事件：
　　安森美于10月30日发布2023Q3季报，本季度营收21.8亿美元，同比-0.53%/环比+4.15%；毛利率47.3%，同比-2.0pcts/环比-0.1pct。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、23Q3营收环比微增，工厂产能利用率不足导致毛利率同环比略微下降。
　　23Q3营收为21.8亿美元，同比-0.53%/环比+4.15%，超指引中值（20.95-21.95亿美元）。23Q3毛利率为47.3%，同比-2.0pcts/环比-0.1pct，超指引中值（40%-48%），主要是由于EastFishkill工厂产能利用率不足所导致，但被碳化硅强劲的制造产能所抵消。23Q3库存环比增加1.2亿美元，DOI增加3天至166天，分销商库存环比下降2500万美元，分销库存周转天数环比降至6.9周。
　　2、23Q3汽车、工业领域营收创新高，公司持续动态调整下游市场结构。
　　分部门来看，23Q3电源方案部（PSG）营收12亿美元，同比+10%/环比，其中汽车业务增长超过60%，能源基础设施增长50%；先进解决方案部（ASG）营收6.22亿美元，同比-15%/环比；智能感知部（ISG）营收3.29亿美元，同比-4%/，原因是工业应用方面收入下降。分下游来看，23Q3汽车营收再创新高，接近12亿美元，环比+9%/同比+33%，主要受到硅和碳化硅以及电气化和电动化需求的推动；工业领域收入达创纪录的6.16亿美元，环比+1%/同比微幅增长，主要系能源、基础设施和医疗领域的持续强劲；其余业务环比-4%/同比-42%，系公司退出了4600万美元的非核心业务导致，公司将继续在非核心市场中抓住机会，因为这些市场的利润丰厚，并且与客户的合作具有战略意义。
　　3、23Q4营收指引同环比下降，预计汽车市场环比下跌，其他市场降幅更甚。
　　23Q4营收指引为19.5亿-20.5亿美元，指引中值同比-4.8%/环比-8.3%，鉴于欧洲经济疲软，预计汽车行业将环比出现中个位数下降，Q4的疲软点主要来自SiC，SiC虽然增长但是增速不及公司预期；工业和其他终端市场的环比下降幅度将更大，在工业内部，公司相对看好可再生能源和医疗领域。公司认为24H1市场需求会比较疲软，目前来看24Q1公司会环比下滑。毛利率指引为45.5%-47.5%，中值同比-1.9pcts/环比-0.8pct，主要是由于工厂利用率较低和EFK持续不利。预计23Q4 Capex为4.25-4.65亿美元，主要用于碳化硅和EFK的brownfield投资。
　　4、SiC衬底自给率已过半，受汽车OEM需求影响下修SiC预期至8亿美元。
　　公司23Q3 SiC产量创历史新高，现在SiC衬底自给率超50%，比原计划提前一个季度。汽车OEM需求减少影响公司原定的23年SiC 10亿美元营收目标，最新预计23年SiC营收超8亿美元。公司SiC业务23Q3毛利率超40%，预计23Q4将达到公司的整体水平。公司预计在接下来几个季度将产能利用率降低至60%的中高范围，23Q3 SiC产能利用率有所上升，Si的产能利用率有所下降，2024年将是向8寸过渡的阶段。
　　风险提示：竞争加剧风险；需求不及预期；产品价格下跌风险；贸易摩擦风险。