近期行情回顾
　　2023年10月1日-2023年10月31日，沪深300指数下跌3.17%，申万机械设备板块下跌5.91%，跑输沪深300指数2.74个百分点，在申万所有一级行业中位于第25位。
　　截至2023年10月31日，行业TTM市盈率为25.21倍（整体法，剔除负值），相对于沪深300的估值溢价率为133.08%。
　　机械设备行业整体情况回顾
　　工程机械方面，9月挖掘机销量为14283台，同比下降32.6%；其中国内销量6263台，同比下降40.5%；出口销量8020台，同比下降24.8%。起重机方面，9月汽车起重机、履带起重机、随车起重机、塔式起重机销量分别为1650台、261台、1764台、1314台，各品类起重机中除随车起重机销量正增长外均维持下降。装载机方面，9月装载机销量为7689台，同比下降20.5%，其中国内销量4237台，同比下降24.2%；出口销量3452台，同比下降15.4%。
　　轨交设备方面，2023年前9月全国铁路固定资产投资累计值达到5089亿元，累计同比增长7.14%。从动车组产量来看，1-9月累计动车组产量为950辆，同比增长67.00%。
　　投资策略
　　工程机械方面，CME预估10月挖机内销降幅环比小幅扩大，主要受去年同期清库存高基数导致，叠加下游地产表现仍较低迷，工程机械内销仍较疲软。海外方面，受出口结构变化影响，10月挖机出口降幅环比小幅扩大，不过我们认为，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛的顺利召开将进一步深化我国与一带一路沿线国家合作，支撑工程机械出口韧性，并且随着中国工程机械产品在全球市场综合竞争力的提升，海外市场将成为对冲内销下滑的重要发力点，行业可继续关注海外市场表现。
　　轨交方面，根据交通运输部统计，9月全国55个开通城轨的城市共完成城轨客运量24.9亿人次，同比增长40%，较2019年月均客运量增加5亿人次。我们认为，随着经济环境的逐步改善，轨交客运量、货运量需求有望快速回升，建设交通强国目标下，轨交固定资产投资有望继续增长。
　　综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中国中车（601766）“增持”投资评级。
　　风险提示
　　开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期；原材料价格波动风险。