核心观点
　　原油相关信息：
　　原油及相关库存：2023年10月20日美国原油商业库存4.211亿桶，周增加1400万桶；汽油库存2.235亿桶，周增加20万桶；馏分油库存1.121亿桶，周减少170万桶；丙烷库存1.02431桶，周增加11.1万桶。美国原油产量及钻机数：2023年10月20日美国原油产量为1320.0万桶/天，周不变，较一年前增加120万桶/天。10月27日美国钻机数625台，周增加1台，年减少143台；加拿大钻机数196台，周减少2台，年减少16台。其中美国采油钻机504台，周增加2台，年减少106台。
　　价格变化：
　　我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为合成氨（上涨7.1%）、吡啶（上涨6.8%）、天然气（上涨6.8%）；跌幅前3名为：液氯（下跌35.7%）、双氧水（下跌15.4%）、醋酸乙烯（下跌15.4%）。
　　月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为原盐（上涨12.6%）、丁二烯（上涨11.1%）、维生素B1（上涨11.1%）；跌幅前3名为：双氧水（下跌40.4%）、醋酸（下跌33.0%）、液氯（下跌29.6%）。
　　价差变化：
　　本周价差涨幅前3名的产品分别为聚乙烯醇价差（上涨119.0%）、煤头乙二醇价差（上涨76.0%）、R32价差（上涨24.8%）；跌幅前3名为：苯乙烯价差（下跌126.8%）、顺酐法BDO价差（下跌49.2%）、醋酸乙烯(电石法)价差（下跌48.7%）。
　　月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为PTA（上涨434.8%）、DMAC价差（上涨363.1%）、R32价差（上涨299.1%）；跌幅前3名为：苯乙烯（下跌381.4%）、丙烯酸丁酯价差（下跌81.5%）、顺酐（苯法）价差（下跌65.4%）。
　　投资建议与投资标的
　　国家通过税收政策加强对成品油非正规市场的监管，未来“油转化”趋势也将进一步收紧成品油供给增速，正规炼油企业有望受益于成品油份额与炼油利润双重提升，建议关注中国石化(600028，增持)、中国石油(601857，未评级)、荣盛石化(002493，买入)、恒力石化(600346，买入)、东方盛虹(000301，未评级)。
　　我们看好MTBE和烷基化油景气，而具有稳定原料供应和地域优势的企业有望获得较大收益，建议关注宇新股份(002986，买入)、齐翔腾达(002408，未评级)和岳阳兴长(000819，未评级)。
　　CO2重整制合成气技术有望为沿海炼化一体化企业和具有天然气资源优势的企业打开新的发展空间，建议关注已经开始布局的荣盛石化(002493，买入)、中国海油(600938，买入)，以及有发展优势的中国石油(601857，未评级)、中国石化(600028，增持)、恒力石化(600346，买入)、东方盛虹(000301，未评级)等企业。
　　磷产业链建议关注磷矿石-磷酸一铵-复合肥产业链上的新洋丰(000902，买入)、司尔特(002538，买入)、云图控股(002539，未评级)、芭田股份(002170，未评级)，以及云天化(600096，未评级)、兴发集团(600141，买入)。农药板块建议关注拥有海外终端布局的润丰股份(301035，买入)，以及赋能于先正达体系协同且新项目资本开支持续的原药龙头扬农化工(600486，增持)。
　　风险提示
　　新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。