顺周期方向，随着基建相关政策的加大发力和中美贸易摩擦有望缓解，我们看好明年顺周期基本面的进一步改善。其中我们看好随新产能释放，业绩中枢持续抬升的行业龙头；受益于产品景气度提升的能源、钾肥、粘胶行业以及低估值高股息相关标的。成长主线上，我们看好5G手机产业链和新能源方向的反弹。随华为5G手机发布上市，相关产业链主线上，先进封装是我们看好的核心方向，建议关注ABF膜替代、导热材料、特种树脂及其它相关材料国产替代的投资机会。在锂电版块，我们看好复合集流体、快充以及锂电回收。此外，在氢能方向上看好在硅料、锂矿价格大幅下跌后，绿氢在工业端的应用。
　　▍原油：根据央视新闻网，以色列国防部长10月22日表示，以军即将对加沙地带发动的地面攻势可能会持续三个月，我们认为国际地缘事件将继续支撑原油的风险溢价，2023Q4布伦特油价中枢有望维持在90美元/桶；展望2024年，我们预计全球原油供需格局仍较为紧张，若沙特及俄罗斯等OPEC+国家减产规模缩小，原油价格可能出现小幅回落。综合来看，我们认为2023Q4-2024Q1原油供需偏紧及地缘事件将支撑油价在85-90美元/桶以上的高位并建议密切关注巴以冲突最新进展。同时，中国海油在三季报表示在2023年追增200-300资本支出，利好油气开采企业。我们积极推荐中国海油、中国石油、海油工程及中海油服等，建议关注中石化炼化工程、中石化冠德以及受益于油煤价差的宝丰能源。
　　▍天然气：我们看好天然气顺价带来的行业投资机会，同时工商业需求随经济修复稳健增长，零售端下半年有望量价齐增，积极推荐昆仑能源、新奥股份等城燃公司。
　　▍地产链相关：聚合MDI，下游消费近7成处于地产链中，根据百川盈孚，国内目前MDI工厂总库存量14.93万吨，处于近三年低位，虽然下游需求景气有限，但市场维持现货流动偏紧状态，挺价出货意愿较强。当前聚合MDI和纯MDI市场价分别处于历史18.48%和32.36%分位，后续有望随地产链需求复苏迎来量价齐升，推荐MDI全球龙头万华化学。卫星化学是国内丙烯酸及丙烯酸酯行业龙头，同时生产减水剂等多种产品，原料成本优势显著，产品量价有望随地产链的复苏实现增长。
　　▍轮胎：受国内需求复苏、出口海运费下行等因素影响，国内头部轮胎企业订单快速修复，年初以来企业开工率逐月改善，海外工厂半钢胎订单多处于供不应求状态，产品仍存提价预期。我们看好头部轮胎企业营收、利润率实现边际提升，推荐赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等。
　　▍芳纶：我国产业工装、防弹防护、5G建设、汽车零部件、风电结构件等领域发展预计将带来芳纶需求持续增长；同时，对位芳纶进口替代和出口增加的预期也有望带动国内需求放量。推荐行业龙头泰和新材，我们预计2023年公司芳纶产量有望增长到2.3万吨，其锂电池芳纶涂覆制膜中试投产生产顺利，实现规模化生产，已进入下游关键客户认证阶段，下半年有望完成验证，成为新的增长点。
　　▍粘胶短纤：粘胶行业供需格局逐步改善，根据百川盈孚，行业CR3自2016年36%提升至2022年68%。随下游纺服景气回升及无纺布新增需求拉动，粘胶短纤盈利有望持续修复，推荐三友化工和中泰化学。
　　▍肥料：目前行业进入冬储备肥期，磷肥、钾肥价格持续提升。据盐湖股份公告，计划在11月上调钾肥出厂价100元，我们看好相关企业盈利的环比改善，重点推荐低成本快速扩张的亚钾国际。另外磷矿石价格高位有望为相关企业带来利润支撑，推荐新洋丰、云图控股及兴发集团。建议关注川恒股份及云天化等。
　　▍农药：据中农立华数据统计，国内大部分农药价格多处于14年以来的价格低位。行业价格底，需求底已现，我们看好先进制造支撑快速发展的相关企业，推荐贝斯美，建议关注中旗股份、润丰股份。此外蓝莓价格高位，建议关注转型蓝莓种植的诺普信。
　　▍华为手机供应链：华为对于材料基本要求实现国产化，利好国内相关企业的国产化替代。芯片制程端，我们看好先进封装相关材料的国产化突破，主要材料ABF膜建议关注宏昌电子、华正新材；导热材料推荐润禾材料、德邦科技及联瑞新材；特种树脂包括PCB板用PPO、双马树脂，建议关注东材科技、圣泉集团，底填及环氧塑封料建议关注华海诚科、飞凯材料等，其他特种树脂推荐三孚股份。
　　▍其它国产替代材料：中国工业化发展浪潮中，仍存在特种涂料、光学材料、特种塑料等行业壁垒较高，中国市占率较小，存在较为广阔的国产化替代空间。我们重点推荐汽车车身涂料有望突破的松井股份、OCA光学胶龙头斯迪克、PA66关键原材料己二腈国产突破的神马股份。
　　▍锂电回收和盐湖提锂：铁锂电池的高效回收利用具有极高的技术壁垒。磷酸铁提纯工艺选择上具有挑战性，磷酸铁的回收可以显著提升锂电回收经济效益。建议关注铁锂电池回收业务发展，推荐具有精细拆解和高效铁锂电池回收工艺的光华科技。此外，推荐盐湖提锂技术领先的蓝晓科技。
　　▍锂电材料：目前快充功能正日渐成为新能源车型的标配，快充技术也正成为动力电池