本周（2023.10.23-2023.10.27）申万医药指数涨幅4.60%，沪深300指数涨幅1.48%，跑赢沪深300指数3.12%，在申万31个一级行业指数中排名第二位。截至本周五（2023.10.27）医药生物行业指数PE（TTM，剔除负值）为26.47倍，沪深300指数PE（TTM，剔除负值）为10.61倍，医药生物行业相较于沪深300指数的估值溢价率为149.42%，仍处于历史低位。
　　10月27日，君实生物和其合作伙伴Coherus BioSciences宣布，FDA已批准君实生物的PD-1单抗（特瑞普利单抗）上市，商品名为Loqtorzi。适应症为：1）特瑞普利单抗联合吉西他滨/顺铂作为晚期复发或转移性鼻咽癌（R/MNPC）患者的一线治疗；2)单药用于复发或转移性鼻咽癌含铂治疗后的二线及以上治疗。
　　特瑞普利的成功出海验证了其结构及临床结果的优异性，打开了君实布局海外产品上市的通道，为其他产品联用特瑞普利在海外上市奠定了基础，且为特瑞普利单抗在其他地区上市奠定了基础，同时作为第一个在美国获批的中国生物创新药，也是中国创新药国际化的里程碑时刻，除了君实生物的特瑞普利获批美国外，百济神州的替雷利珠单抗9月在欧盟获批，恒瑞医药、复宏汉霖等生物创新药都在报产阶段，中国生物创新药在美国市场的国际化空间有望逐步打开。
　　投资建议：在创新研发高质量要求政策驱动下，国内药企自主研发的创新药国际化兑现有望进入收获期，随着美国加息周期进入尾声和国内创新药国家医保谈判的临近，我们开始全面看多创新药板块，建议关注恒瑞医药、君实生物、百济神舟、荣昌生物等。
　　风险提示：临床失败风险、竞争风险、产品销售不及预期风险、政策风险