【宏观及行业新闻】 
　　1.消息人士：美国正通过卡塔尔与哈马斯接触；伊朗外长在多哈会见哈马斯领导人。
　　2.德商银行：欧元区10月份通胀率为2.9%，较上月大幅放缓，经济萎缩，欧洲央行极有可能不再加息，并称欧元区的经济增长已陷入停滞。
　　3.机构分析：欧元区GDP下降也将抑制通胀，并表示欧元区及其最大经济体德国的技术性衰退很可能在今年夏天就已经开始了。这也使得欧洲央行加息的可能性越来越小，首次降息最早可能在2024年年中。然而，能源价格的上涨，包括中东冲突，可能会给这一假设带来风险。如果这种风险成为现实，欧洲央行的利率路径前景也可能再次转变。
　　4.9月，洛杉矶重箱进港数量39.26万TEU，环比-9.38%，同比+14.31%，较2019年同期下降2.41%。
　　5.9月，长滩港重箱进港数量40.89万TEU，环比+25.65%，同比+19.33，较2019年同期上升15.22%。
　　6.根据Drewry10月27日的最新一期数据显示，在跨太平洋、跨大西洋和亚洲-北欧和地中海的主要航线共有660次预定航行中，在第44周（10/30-11/5）至第48周（11/27-12/3）期间宣布取消的航次有62次（前值43），取消率为9.4%。其中，32次停航发生在亚洲-北欧和地中海航线（前值24），22次停航发生在跨太平洋航线（前值14），8次停航发生在跨大西洋航线（前值5）。在接下来的五周内，OA联盟宣布取消24次，紧随其后的是THE和2M联盟，分别取消13次和4次。
　　【趋势强度】 
　　集运指数（欧线）趋势强度：-1
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　昨日，集运指数期货合约全线下跌，主力合约收盘于780.9点，跌幅1.29%。即期市场，11月有大量停班，据Drewry最新的船期显示，在第44周（10/30-11/5）至第48周（11/27-12/3）期间，亚洲-北欧和地中海航线停航次数为32次，相比第43周（10/23-10/29）至第47周（11/20-11/26）统计的24次增加了8次。我们看到近期市场上闲置集装箱船的数量快速增加，其中1.2万至1.7万标箱的闲置船舶有8艘（合计运力11.3万TEU），1.7万+标箱的闲置船舶有7艘（合计运力14.5万TEU）。据调研了解，目前市场上亚洲至北欧航线运营的集装箱船数量为240艘，合计运力约409万，假设上述被闲置的集装箱船先前均在亚洲至北欧航线运营，则这部分闲置运力占欧线总运力约为6.3%；而在新增运力方面，当前至2024年12月，预计欧线新增运力36万TEU（相当于在存量运力上增加8.8%），平均每月新增运力2.57万TEU，或抹平班轮公司闲置运力带来的供给端的减量。需求端，每年11月份起，出口箱量会随着中国春节前的备货潮而出现环比扩张，直至12月达到顶峰。11月供需面预计呈现出“供减需增”变化趋势，但过剩格局不改。参考历史价格走势，11月运价相比10月大概率会有5%-10%的涨幅。
　　短期看，EC或维持月度级别震荡市，趋势看我们对EC震荡下行判断不变，04合约或考验400点，核心逻辑如下：第一，运力投放的确定性。2023年，集运市场新增运力投放增幅约7.8%，2024年为10.1%，投放幅度约为近10年新高；第二，出口需求难以改善的确定性。从美欧库存周期看，未来半年或仍处于去库周期（尾声），运输需求端难以改善；第三，04合约淡季属性的确定性。即便出现需求反转，出现在06或者08合约概率相对更大，在1-3月份运价大概率出现震荡下行的态势；第四，下行空间的确定性。2016年，欧线价格曾跌至近200美元/TEU的低位，对应约250-300点的SCFIS指数，远低于当前点位。而未来一年的运力过剩幅度大概率超过2016年。基于以上四点，我们对EC维持趋势偏空判断。
　　需要注意的是，由于近期班轮公司对11月欧线价格上调，以及中美两国元首11月可能在美国旧金山进行的会晤或改善中美贸易关系，市场情绪有所改善。上周五公布的SCFI指数也出现环比大涨约20%，预计11月SCIFS指数也将出现一定的上涨。但我们认为，理论上近期上游价格的上调与04合约并无产业逻辑，也难改中期供需面过剩格局，不宜过度解读，EC近期对于即期市场运价上涨的计价程度也仍需观察。此外，中美贸易关系短期的变化对出口周期的边际影响也微乎其微。当然，由于品种上市初期，市场对于短期和长期矛盾交易节奏的分歧可能存在，并影响04合约的价格波动路径，建议投资者关注此类风险。