23Q3公司营收同比+37.26%、归母净利润+148.63%、扣非净利润+230.64%。
　　随着下游品牌去库接近尾声，公司锦纶66与可再生产品新产能逐步释放，将把握先发&规模优势占领市场，有效优化产品结构，持续提升盈利能力。预计23-25年归母净利润规模分别为4.58亿元、6.79亿元、8.50亿元。当前市值对应23PE22X，24PE15X，维持强烈推荐评级。
　　 23Q3收入利润低基数高速增长，同环比均恢复亮眼。公司23Q1-Q3收入同比增长16.83%至35.16亿元，归母净利润同比增长9.99%至3.27亿元，扣非净利润同比增长18.87%至2.48亿元。23Q3收入、归母净利润、扣非净利润分别为13.19亿元、1.44亿元、1.25亿元，同比增速分别为+37.26%、+148.63%、+230.64%，主要系产品销售量增加贡献收入增长，进而推动利润增长。
　　各项费用率控制良好，Q3盈利能力显著提升。23Q1-Q3毛利率同比-1.36pct至21.76%；净利率同比-0.58pct至9.3%。23Q3毛利率同比+2.82pct至22.76%；期间费用率同比-3.66pct至10.82%，其中销售、管理、研发、财务费用率分别同比-0.16pct、-2.4pct、-0.67pct、-0.42pct。净利率同比+4.89pct至10.91%。
　　现金流稳中向好，营运能力逐渐提升。1）23Q3公司经营性现金流同比增长4.78%至2.16亿。2）23Q3末公司应收账款规模8.45亿元，较年初+54.24%，应收账款周转天数同比减少3天至53天。3）23Q3末公司存货规模19.24亿元，较年初+21.41%，存货周转天数同比减少6天至172天。
　　盈利预测及投资建议。随着下游品牌去库接近尾声，公司锦纶66与可再生产品新产能逐步释放，将把握先发规模优势占领市场，有效优化产品结构，持续提升盈利能力。考虑到下游需求恢复与产能释放，预计23-25年收入规模分别为47.33亿元、60.91亿元、71.74亿元，同比增速分别为18%、29%、18%。归母净利润规模分别为4.58亿元、6.79亿元、8.50亿元，同比增速分别为70%、48%、25%。当前市值对应23PE22X，24PE15X，维持强烈推荐评级。
　　风险提示：原材料价格大幅波动的风险；产能扩张进度不及预期的风险；下游需求不及预期的风险等。