新一轮“房改”将对消费建材需求规模以及结构带来深刻影响。近期经济观察报报道，新一轮“房改”即将推行，主要涉及两点，第一是加大保障性住房建设和供给，第二是推动建立房地产业转型发展新模式。我们认为“房改”的推进有望推广保障房模式，首先将在35个大中城市率先探索，以刚需精装房为主。对于保障房来源，我们认为一部分将来自政府投资的新建楼房，一部分将来自于原先房企开发的停工楼盘由政府接盘后进行改造开发。保障房的推广，对于装修类材料（瓷砖、涂料、砂浆等）将大于结构类材料（水泥、钢筋、玻璃）的需求。对于商品房，将回归商品属性，大户型比例将有所提升。后续对于装修类建材需求将呈现高端改善型需求以及下沉刚性需求两极分化的态势。中央财政将于四季度发行万亿国债，主要用于支持灾后恢复城建以及提升防灾减灾救灾能力。我们认为国债支持下后续基建投资有望加速，对应细分赛道如管材、防水、减水剂、水泥需求有望提升。
　　本周市场回顾：本周（2023/10/23-2023/10/27）建材板块（中信）指数涨幅1.4%，相对沪深300收益为-0.1%。年初至今，建材板块收益率为-14%，相较沪深300超额收益率为-6.0%。上周优选组合收益率为0.7%，相较建材指数超额收益率为-0.7%，累计收益率/超额收益率7.1%/34.1%。
　　建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价110元/重量箱，环/同比变化+1.1%/+25.7%；库存4019万重箱，环比上涨1.5%，YoY-35.0%。本周全国主流缠绕直接纱均价3317元/吨，环比下降2.9%；电子纱均价7900元/吨，环比持平。本周全国水泥市场平均成交价为375元/吨，环比上涨4元。本周水泥出货率61.6%，环比上升1.6pct；库容比71.8%，环比持平。
　　投资建议与投资标的
　　统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括东方雨虹(002271，买入)、北新建材(000786，买入)、伟星新材(002372，未评级)、三棵树(603737，未评级)、兔宝宝(002043，未评级)、坚朗五金(002791，未评级)。
　　新型材料领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份(603688，买入)，壹石通(688733，增持)，福莱特(601865，未评级)，山东药玻(600529，增持)，力诺特玻(301188，买入)，亚玛顿(002623，未评级)。
　　建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)；“一带一路”建设驱动下建议关注新疆基建龙头新疆交建(002941，未评级)，青松建化(600425，未评级)。
　　下周建议关注：海螺水泥(600585，未评级)、塔牌集团(002233，未评级)、旗滨集团(601636，未评级)、北新建材(000786，买入)、西大门(605155，未评级)、英科再生(688087，未评级)
　　风险提示基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动