贵州茅台作为价值投资的代表，市场对其基本面的跟踪和理解十分深入，我们试图从价值中枢的角度来理解贵州茅台近10多年来几次重要底部的价格波动特征，从而为探讨本次茅台调整可能对应的底部位置提供思考。
　　价值中枢理论的基本逻辑及历史回溯
　　价值中枢理论认为，如果一条重要的均线在某一个位置曾出现过较长时间、较明显的水平移动现象，意味着市场围绕该位置形成了一个均衡价格，这个点位就是市场交易出来的价值所在。均线水平移动的时间越长、参与的均线越多，这个价值中枢就越有效。价值中枢一旦形成，就会产生2个作用：先是阻挡或支撑，然后是价格中轴。
　　通常默认上述四条均线中的任意一条均线在连续20个交易日的区间振幅小于千分之三就认为该均线水平移动，也就是存在价值中枢。但也有可能存在某些时刻找不到严格满足该条件的价值中枢，这个时候可以借助均线拐点或者缠论的笔中枢上下界来当做潜在的价值中枢位置。
　　历史回溯结果表明，基于价值中枢及其对称原则，可以很好的解释2023.6.1、2022.10.31、2022.3.16、2021.8.20、2020.3.19、2018.10.30、2014.1.8以及2008.11.6这几个重要的历史低点。
　　对于当前贵州茅台底部区域的思考
　　如果能够从纯基本面的角度分析得到茅台的基本面不太会有继续下行或边际下行的风险，那么就更有合理的逻辑认为技术面角度的价值中枢不太可能下移，进而可以基于价值中枢的对称原则来测算潜在的支撑区域。这样一来就可以基于2023年3季度的高点1935作为对称起点，以缠论笔中枢的下界1733作为对称轴来测算潜在的对称低点。
　　如果未来造成股价下行的不是基本面的变化，而是市场自身系统性风险带来的风险，那么随后可以基于更高的高点，比如2132、2504等作为对称起点来测算悲观情景下的潜在对称低点。
　　风险提示：根据历史数据构建的模型在市场变化时可能失效。