近期市场表现及运行逻辑
　　近期，外盘贵金属不断走高，主要是受到巴以冲突带来的避险情绪的支撑；另外，在人民币汇率相对稳定的情况下，内盘贵金属走势主要受外盘行情驱动。
　　截至目前，巴以冲突持续。27日夜以色列称军队正在扩大在加沙地带的活动，加沙失去了互联网和电话服务，令市场情绪再次紧张，推动伦敦金突破2000美元关口，同时沪金突破480高点，再创历史新高482.34元/克。
　　前两周美联储官员措辞转鸽，降低了市场对美联储还要再加一次息的预期，在一定程度上也减小了贵金属上方的压力。
　　美联储主席鲍威尔表示考虑到目前已有的加息和风险，FOMC正谨慎行事；往前看，收益率的上升可能意味着加息的必要性降低，美联储得让收益率的上升发挥作用并加以观察；坚决致力于实现2%的通胀目标，通胀仍然过高。
　　鲍威尔的发言被市场解读为偏鸽，对美联储年内再次加息的预期随之走低。当前，11月初的美联储议息会议不加息几乎已经是板上钉钉，12月再次加息25bps的概率在20%附近波动（一周前约为30%）。
　　但需要注意的是，美国经济韧性持续超预期，美元指数和10年美债收益率总体仍在高位震荡，尤其是10年美债收益率，一度触及5%，为16年以来的新高，Tips收益率也上行至接近2.5的水平。如果巴以冲突后续缓和或者不再进一步升级，市场的恐慌情绪料将逐渐消弭，届时，贵金属由避险带来的溢价降随着回落。
　　美国第三季度实际GDP年化季环比初值按年增长4.9%，增幅是上季度2.1%的两倍多，超出市场预期的4.3%。从分项看，消费支出推高整体经济增速，消费支出同比增长了4%，也创下自2021年以来的最高增幅，为拉动GDP贡献了2.7个百分点。其中服务支出的增幅为两年来最大，而商品支出也有所加快。消费支出强劲是多种因素共同作用的结果，其中主要包括强劲的就业和稳健的工资增长，支撑家庭继续消费。除此之外，私人库存也为第三季度的经济增长贡献了1.32个百分点，政府支出则贡献了0.79个百分点。
　　美国9月核心PCE同比录得3.7%，环比录得0.3%，和预期一致，市场反应温和，同时加强了美联储按兵不动的理由。
　　人民币汇率方面，由于美元相对强势，人民币汇率仍然承压，近期在7.29-7.32区间内横向波动，相对稳定；中间价在7.18附近，显示监管仍强力压制贬值预期，但压力难消。