回顾：国内棉花市场10月份随着新棉的上市，新疆棉大幅减产已经是不争的事实，但是减产消息炒作时间太久，市场对于减产消息已经钝化，而金九银十旺季不旺的弱需求情况较为明显，下游市场表现较差，此外棉花商业库存、进口棉以及储备棉的供应，使得目前市场棉花的供应相对充裕。1月合约节前17675元/吨下跌至最低15785元/吨。
　　供应端：截至9月底的棉花商业库存量为131万吨，储备棉在新棉销售期间的持续轮出，此外还有进口棉的供应，整体来看10月棉花供应相对充裕。
　　需求端：今年市场情绪较为悲观，金九银十旺季不旺已成定局，当前纱线库存相对较高（据传言约有130万吨左右），纺织行业整体经营情况较差，纺织企业大部分处于亏损状态，下游订单相对较少（多数以小单、散单为主），终端数据来看9月份纺织品服装出口情况仍然较差，但内需情况尚可。整体市场消费情况难以扭转，弱需求使得棉花价格重心向下偏移。
　　展望：预计11月份整体的棉花供应情况仍然充足（商业库存、进口棉以及新棉，储备棉大概率会结束轮出）。当前弱需求对市场影响较大，在未来随着旺季的结束后好转可能性不大，反而可能会进一步转差。随着期货价格下跌，棉农交售意愿增加，但是由于加工量仍较少，目前新年度皮棉成本虽然略高但仍未固化。价格方面来看，郑棉01合约价格下跌趋势明显，预计短期内仍然将会维持偏弱的趋势，但是考虑到今年棉花减产情况确实存在以及成本费用相对较高，郑棉价格继续下跌空间有限，结合棉花历史价格的走势，预计未来在15000元/吨的位置将形成较强的支撑。
　　国外市场，当前美棉的生长已经到了末期，前期干旱情况对美棉的质量影响基本已成定局，由于USDA前期对美棉的产量下调幅度较为明显，因此预计未来产量下调幅度并不会太大，而从消费端来看，今年全球经济相对疲软，整体市场的消费力动力不足，新年度的美棉签约销售进度较为缓慢，悲观的市场情绪对价格形成了压力，预计未来美棉将维持震荡略偏弱的走势。印度当前棉花的消费（522.5万吨）和产量（544.3万吨）相较于9月并未做出调整，由于印度棉有最低籽棉收购价格支撑，预计未来即使下调空间也不大。