本月油脂受外围影响整体呈现区间震荡趋势，其中棕榈油、豆油震荡区间在400-500点之间，而菜油受葵油供应宽松影响呈现出震荡偏弱趋势。
　　国庆期间，USDA发布季度库存报告，美豆库存高于市场预期，当日美豆油一度跌超2%。之后在ITS及AmS预计9月马棕出口增幅较此前有所收窄、印度9月油脂需求偏弱以及竞品油脂走弱的影响下，BMD马棕油震荡下跌。假期结束后，国内油脂跟随外盘出现持续回调。随后MPOB、USDA月报发布影响略偏多以及国内收储传闻再起、巴以冲突升级带动原油价格持续走强等，油脂出现反弹；之后在油脂基本面缺乏实质性利好，供应压力仍大以及多头获利了结等影响下开始回落，目前处于超跌反弹当中，其中菜油反弹力度较弱。
　　国内现货市场，受长假影响，部分地区油厂延迟开机，大豆油厂开机率位于历史低位，而节后豆油现货市场明显好转，个别集团企业入场大量收货，豆油累库放缓，目前豆油基差以震荡偏弱为主。棕榈油在产地CNF报价有所下降以及内盘油脂价格反弹，进口利润倒挂明显收窄，据不完全统计棕榈油新增11月买船较多，不过之后随着洗船现象出现，11月买船预计不到25万吨。后期由于棕榈油11月及以后的买船偏少，存在逐步去库的可能，短期棕油基差或将震荡运行。自9月以来菜籽压榨厂开机率和压榨量整体偏低，使得沿海菜油在9月开启缓慢去库模式，不过整体库存仍偏高。目前菜油供应仍维持宽松局面，菜油基差偏稳。
　　本次月报从国际市场分析、国内产业现货分析等方面来回顾本月植物油市场行情，并预测未来可能发生的情况。
　　国际市场供需形势分析
　　马来西亚棕榈油市场—10月马棕或将继续累库，马棕供应宽松格局难改
　　MPOB数据显示马棕9月仍处增产增库中，其中马棕9月期末库存增9.6%至231.4万吨，增幅低于预期；产量增4.33%至182.9万吨，增幅低于彭博与路透预估，也低于此前MPOA及UOB对9月产量的预估；出口下降2.11%至119.6万吨，远低于市场预期的增幅，反应了出口依然欠佳的事实；消费大增81%至48万吨，增幅远高于预期。市场部分人认为本次消费大增可能补上月消费偏低的量，但我们认为也存在向非洲出口的非散装油计入了国内消费的可能。在马来生柴并未改变的情况下，9月国内消费为近10年来的最高值，很难归因于疫情后国内食用餐饮恢复的推动。
　　根据产量高频数据显示，SPPOMA预计10月前25日产量增5.4%，较前20日的5.5%略有下降，而此前MPOA预计10月前10日全马产增4.14%，UOB预计增幅在1%至5%。高频出口数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油出口由增转减，其中ITS预计马棕出口减3.06%，而前20日为增9.85%，如果据此推算10月马棕库存或将累库至280万吨左右的高位。马来降雨方面，截至到10月20日，马来降雨量明显低于9月，根据NOAA显示本周沙捞越及马来半岛南部降雨较多，而未来一周全马整体偏干。目前棕榈油处于最后一个增产月，预计本月马棕库存或将累至历史同期偏高水平，马棕供应宽松格局一时难改。