权益大势与风险偏好：大盘周一延续下挫态势，周二开始大幅反弹拉升，直至周三向上击穿BOLL下轨并在周五接近BOLL中轨；上周全AERP回落，权益市场整体风险偏好温和抬升。
　　市场情绪：情绪指标指向市场情绪边际回暖；期权PCR显示上周期权市场对各指数/指数ETF的沽空压力亦有所减弱，市场态度较为乐观.
　　行业轮动：
　　绝对收益轮动：9月，行业绝对收益涨跌互现，TMT整体热度消退，上游行业表现较好；从风格上看，除周期风格上涨外，其余风格普跌；周度维度看，上周农林牧渔、医药生物、食品饮料、汽车、环保涨幅居前。
　　超额收益轮动：（1）截至上周五，各行业的相对旋转图（RRG）显示：①大消费中，纺织服饰、汽车、家用电器处于领先区域；②周期资源品中，钢铁、煤炭、公用事业处于领先区域；③制造业及交运中，交通运输处于改善区域；④金融地产链中，银行处于领先区域；⑤TMT及国防军工中，电子处于领先区域；此外，环保、综合均处于改善区域。（2）截至上周五，风格RRG显示周期、稳定风格处于领先区域，消费处于改善区域，金融风格处于弱化区域，成长风格处于滞后区域。
　　估值结构：
　　宽基估值：主要宽基指数PE（TTM）估值大多回升。其中，中证1000、创业板指估值回升幅度较大。
　　风格估值：各风格PE（TTM）估值多数边际回升，高市盈率、成长、消费估值上行明显；上周价值相对成长风格较强，大盘相对小盘风格较强。
　　行业估值：行业估值多数收缩，农林牧渔、国防军工、医药生物、食品饮料、社会服务的PE（TTM）收缩较大；食品饮料、农林牧渔、医药生物、汽车、国防军工的PB（LF）收缩较大。
　　估值极化：表征行业间估值差异度的估值极化系数显示，一级行业的PE极化程度边际回升，PB极化程度边际回落，二级行业的PE、PB极化程度边际回升。
　　估值-盈利匹配：PB-ROE视角下，交通运输、煤炭、银行、建筑装饰、纺织服饰等行业或相对被低估；PE-G视角下，房地产、纺织服饰、钢铁、交通运输等行业或相对被低估。
　　风险提示：（1）测算误差；（2）数据统计误差；（3）政策或内外经济环境变动超预期。