铝:
　　★上周沪铝震荡，主力合约上涨0.51%收盘于18905元，沪铝指数持仓继续下降1.9万手至40.2万手。
　　★宏观方面:上周美国公布GDP等经济数据依然强劲，但是高利率环境下经济承压预期有升温，市场定价年内美联储按兵不动概率高，关注本周议息会议和非农数据。围内万亿固债计划巩固稳经济决心，后续政策预期依然积极，宏观层面内外影响继续分化。
　　★供应方面:国内电解铝运行产能超过4300万吨，内蒙古20万吨新增产能有望年底前投产完成。市场消息称云南地区各电解铝企业陆续接到负荷管理通知，分别执行10%-40%不等的负荷管理，按目前消息减产规模将达到百万吨，预计影响年内产量接近15万吨。近期进口利润收窄，预计10月进口环比会有下降，不过如果减产发生，进口窗口再度打开概率较高。需求方面: SMM数据显示国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅下调0.1个百分点至64.3%，型材开工率继续小幅下探，当前建筑型材行业依旧清淡，且由于回款困难,企业经营压力较大;工业型材方面，光伏型材下游需求量减少，一线加工企业订单量与开工率均下滑显著。其余板块开工率继续表现为持稳。海关数据显示9月我国铝材出口43.3万吨，环比下降0.4万吨，同比下降7.7%，海外需求低迷及出口利润下降限制出口表现。库存上来看，铝锭库存增加2.3万吨至65.3万吨，铝棒库存下降0.7万吨至10.8万吨。
　　★成本方面:上周氧化铝延续上涨，动力煤回调，国内电解铝产能即时平均成本维持在16000元附近，成本继续向上空间有限，行业平均利润维持3000元以上。.
　　★总体来看，近日市场出现累库，在供应处于高位情况下周内表观需求环比向弱，现货反馈不佳转向贴水。周五市场传云南地区可能再度减产消息。当前铝市供需相对平衡，如果执行规模减产将改善未来数月的供需预期，沪铝下方趋势线支撑有效，暂维持高位震荡回调买入思路。
　　氧化铝:
　　★SMM调研显示:.上周北方市场现货成交较为活跃，主要集中在山西地区，经粗略统计，山西地区氧化铝现货成交样本共计3万吨，出厂价在3050-3060元。西南地区成交一笔0.5万吨，出厂价3025元，发往四川地区电解铝厂，贵州地区成交一笔0.3万吨，出厂价在3040元。
　　★近期北方地区矿石供应问题对企业生产影响依然存在，氧化铝供应阶段内扰动频繁,减产复产并行，氧化铝运行产能維持在8500万吨附近。需求端处于历史高位，不过随着云南地区执行减产，供需将从紧平衡向过剩偏转。氧化铝期货以3000-3200元区间震荡对待，建议生产企业逢高加大保值比例。