A股盈利增速可能已经进入上行区间
　　从2007年至今A股市场的盈利周期可以看出，大约12-14个季度是盈利的一轮周期。上轮盈利周期从2016年Q1开始，在2018Q4见底。
　　23Q3的全A归母净利润累计同比增速为-1.8%，较23Q2的盈利底部-3.1%有所提升，盈利增速可能已经进入上行区间。
　　A股整体营收增长拐点向上，利润增速有所改善
　　国内稳增长政策实施效果逐步显现，在23Q1和Q2的单季度营业收入增速分別仅1.9%和1.1%的低位，23Q3营收增速提升至4.1%。23Q3归母净利润增速为-2.1%，较23Q2的-7.7%有所改善
　　下游消费相关行业净利润普遍提升
　　分行业来看：下游消费相关行业单季度归母净利润普遍提升
　　上游原材料和中游制造业利润增速整体呈下滑趋势。
　　下游消费行业利润在增速普遍提升，其中美容护理连续三个季度持续改善。
　　TMT呈现分化，电子、计算机下行，通信和传媒正增长。
　　风险提示
　　联储加息超预期、海外金融风险超预期、历史经验失效等。