◆行情回顾
　　本周电子(申万)板块指数周涨跌幅为+2.1%，在申万一级行业涨跌幅中排名第15。电子行业(申万一级)随大盘上涨，跑贏上证指数0.95pct,跑赢沪深300指数0.64pct。电子行业PE处于近五年54.89%的分位点，电子行业指数处于近五年46.2%的分位点。
　　◆AIPC有望重塑PC市场，众大厂蓄势待发。
　　PC自身计算性能强大、应用场景丰富，是生成式AI的最佳载体，也将成为PC产业的重要拐点。近期,英特尔、联想、高通等厂商陆续公开其在边缘AI的产品布局，加速推动生成式AI模型在端侧落地，解放生产力、强化用户体验。
　　(1) Intel推出业界首个AIPC加速计划，目标在2025年前为超过1亿台PC激活AI特性，并计划于12月14日发布新一代英特尔8酷睿"Ultra处理器Meteor Lake;
　　(2)联想AIPC首度亮相，可在端侧运行个人大模型,预计明年9月后上市，前期占有10%的市场份额，并逐步成为主流;
　　(3)高通发布了面向Windows 11 PC的骁龙XElite,以及面向移动终端的第三代骁龙8,两款产品在设计中均充分考虑了终端侧生成式AI体验的需求，迎接终端侧AI时代的到来。
　　◆AI赋能终滿，终端助力AI规模化扩展。
　　相较于云侧AI,端侧AI具有低时延、数据安全和隐私性高、低能耗、不依赖网络、个性化等显著优势。在生成式AI出现前，手机、PC汽车等边缘终端已经搭载了部分AI推理功能，但主要起到辅助作用; AIGC时代，本地化运行AI模型将成为下游终端的重要创新方向,或牵引消费终端产业走出低谷,并引领硬件创新。IDC预测，到2026年，中国市场中近50%的终端设备的处理器将带有AI引擎技术。与此同时，消费电子+汽车的量级庞大，依靠端侧推理,可以大大减轻云侧基础设施的成本，从而使得AI持续规模化扩展以及场景化落地。
　　◆23Q3智能手机和PC市场出现改善迹象。
　　根据IDC数据，23Q3全球智能手机出货3.0亿部，同比-0.1%，随着Q4新机的陆续发布，以及华为回归重燃国内消费者换机热情,智能手机拐点渐近。PC方面,23Q3全球PC出货量为6820万台,同比-7.6%,环比+10.7%，渠道库存接近健康水平。随着AIPC的推出,以及微软结束Windows 10的支持，PC行业有望迎来复苏。
　　◆建议关注
　　AI端侧落地应是产业趋势，且大厂密集布局，年内及明年都将不断有里程碑式产品发布或产业催化。关注:
　　1) AI服务器:浪潮信息、中科曙光等;
　　2)边缘A1芯片:瑞芯微、乐鑫科技等。
　　◆风险提示:
　　消费复苏不及预期、AI发展不及预期、政策和法律风险。