本篇报告中所展示数据的样本券选取原则为：（1）无担保、非永续的公募非金融企业类信用债；（2）剩余期限0Y、1Y、2Y、3Y为对应取剩余期限在0-0.5Y、0.5-1.5Y、1.5-2.5Y、2.5-3.5Y的个券进行计算。
　　城投债：城投利差被动走阔，云南延续大幅收窄
　　2023年10月27日，城投债整体利差为110bp，较2023年10月20日走阔5bp。
　　细分来看：（1）AAA、AA+、AA主体利差分别为72bp、113bp、213bp，较2023年10月20日对应走阔5bp、4bp、4bp；（2）剩余期限在0Y、1Y、2Y、3Y的债项平均利差分别为98bp、104bp、124bp、117bp，较2023年10月20日对应走阔4bp、5bp、5bp、4bp。
　　当周，随着税期结束，叠加央行持续加大投放，资金面压力有所缓解，短端基准利率下行幅度较大，长端小幅上行。城投债方面，化债行情下估值及利差均至历史低位，尤其是短端，当周有一定回调，对应信用利差整体被动走阔。
　　细分省份来看：（1）江苏、浙江、广东、福建、安徽等区域中：各区域整体利差走阔6-7bp，各细分等级及期限之下利差整体走阔。（2）山东、四川、湖南、湖北、江西、重庆、河南、陕西、河北、新疆等区域中：各区域利差整体亦在走阔1-6bp不等，但细分等级及期限下表现略有差异，其中湖南、江西部分AA稍弱资质主体当周利差继续收窄，湖南、重庆部分半年内短端债项亦有一定幅度收窄，或与AA弱资质主体有所重合。（3）天津、广西、贵州、云南、青海等区域中：当周天津、贵州、云南区域整体利差继续收窄，尤其是云南，区域整体利差下行幅度逾15bp，主要集中在区域内AAA及AA+的中高等级主体中。此外，贵州的短端利差下行幅度最大。（4）其他区域整体利差基本走阔，少数短债债项利差收窄幅度较为明显。
　　细分至单一主体，当周利差仍收窄且幅度较大的主体集中在以下主体中：（1）贵州、云南、山东等区域的部分此前高收益主体，当周利差收窄幅度最大。（2）其他此前利差持续收窄的诸如云投、大足实业、怀化交投等主体当前主体利差基本压缩至150bp左右或以内，当然这些主体存续债券的期限也基本集中在1年甚至半年内。（3）其他当周利差收窄幅度较多的较多分布在山东、湖南中。
　　产业债：整体走阔
　　2023年10月27日，产业债整体利差为94bp，较2023年10月20日走阔6bp。
　　细分来看：（1）AAA、AA+、AA主体利差分别为80bp、155bp、212bp，较2023年10月20日对应走阔6bp、6bp、6bp；（2）剩余期限在0Y、1Y、2Y、3Y的债项平均利差分别为96bp、92bp、104bp、98bp，较2023年10月20日对应走阔4bp、8bp、6bp、6bp。
　　进一步展示分行业及主体利差变动情况。
　　风险提示：城投口径偏差；样本偏误；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。