投资要点：
　　行情回顾：截至2023年10月27日，申万环保板块该周上涨4.10%，跑赢沪深300指数2.63个百分点，在申万31个行业中排名第5名；申万环保板块从10月初至今下跌2.17%，跑赢沪深300指数1.28个百分点，在申万31个行业中排名第11名；申万环保板块从2023年初至今下跌4.27%，跑赢沪深300指数3.72个百分点，在申万31个行业中排名第16名。
　　截至2023年10月27日，当周申万环保行业子板块均上涨，其中固废治理板块上涨2.31%，综合环境治理板块上涨3.06%，水务及水治理板块上涨4.97%，大气治理板块上涨3.28%，环保设备板块上涨5.55%。
　　在当周涨幅前十的个股里，巴安水务、顺控发展和森远股份三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三，涨幅分别达33.59%、30.27%和20.76%。在当周跌幅前十的个股里，复洁环保、仕净科技和ST星源跌幅较大，跌幅分别达5.25%、2.72%和2.07%。
　　估值方面：截至2023年10月27日，剔除负值后，环保板块PE(TTM)为18.37倍；子板块方面，大气治理板块PE(TTM)为63.74倍，水务及水治理板块PE(TTM)为16.26倍，固废治理板块PE(TTM)为17.30倍，综合环境治理板块PE(TTM)为27.94倍，环保设备板块PE(TTM)为25.58倍。
　　环保行业周观点：近日国务院发布决定增发万亿国债以着力灾后恢复重建与水利工程建设等方面的消息，推动城镇化建设以及相关水利与水处理产业发展。一方面建议关注水务运营领域，如首创环保（600008）、兴蓉环境（000598）等；另一方面建议关注为污水治理提供技术支持的膜装备领域，如碧水源（300070）等。近期碳交易市场随重启逐渐升温，建议关注为碳交易市场提供计量和监测技术的环保设备领域，如雪迪龙（002658）等。近期我国半导体产业受限加剧，加速促进自主发展与国产替代。建议关注为半导体产业解决废气废料污染的相关环保领域，如：盛剑环境（603324）等。
　　风险提示：政策推进不及预期；项目释放不及预期；市场竞争加剧风险；技术升级替代风险等。