策略摘要
　　建议轻仓逢低做多。中央财政四季度增发一万亿国债，将拉动塑料下游消费需求，本周聚烯烃反弹，基差小幅走弱。国际油价偏弱震荡，聚烯烃油头利润小幅修复，但成本端支撑仍存。生产装置集中检修，总体开工率偏低，供应端压力得到缓解，供应端减少下石化库存持续去库。PE下游农膜厂开工率大幅提升，而其他下游需求未有明显变化，总体复苏情况仍一般。LL进口窗口打开，PP进口窗口依然关闭。
　　核心观点
　　■市场分析
　　石化库存66.5万吨，较上周去库7万吨，上游供应减弱，石化库存持续去库。
　　基差方面，LL华东基差+20，PP华东基差+0，聚烯烃基差走弱。
　　生产利润及国内开工方面，原油偏弱震荡，聚烯烃油头利润小幅修复，PDH制PP利润持续亏损。PE开工率88.4%（-2.9%），PP开工率88.5%（-0.1%），生产利润下行，聚烯烃装置集中检修，PE开工负荷再度下降，PP降幅企稳。
　　进出口方面，LL进口窗口打开，维持微利，PP进口窗口关闭。
　　下游需求方面，PE下游农膜厂开工率大幅提升5%，而其他下游开工率未有明显变化，“金九银十”传统开工旺季即将结束，总体复苏情况仍一般，下游维持刚需采购。
　　策略
　　建议轻仓逢低做多，宏观经济转暖预期，聚烯烃估值偏低。
　　风险
　　原油价格波动，下游需求复苏。