投资要点
　　23Q3银行持仓水平回升，北上、公募基金持仓结构有所分化。
　　银行重仓比例回升
　　23Q3末银行股整体持仓水平较23Q2末小幅回升。（1）从持股数角度，23Q3末北上资金、主动型公募基金合计持有银行股数较23Q2末微升1%，其中北上资金持股数下降了3.1%，公募基金持股数上升了17.6%。（2）从持股比例角度，23Q3末主动型公募基金的银行重仓持股比例为2.54%，环比回升0.58pc。
　　持仓结构有所分化
　　北上、公募基金对个股的选择有所分化。具体来看：
　　（1）北上、公募基金共同加仓：低估值中小行。从持股数来看，23Q3末，北上、公募基金共同加仓的个股中，持股数增幅最大的前五家银行为：沪农、港行、江阴、贵阳、江苏，均为低估值城农商行。
　　（2）北上减仓、公募基金加仓：低估值国股行。23Q3末，北上资金持有国有行、股份行的股数下降了8%、11%，而公募基金持有国有行、股份行的股数上升了28%、14%。个股中，从持股数角度，公募基金持股数增幅最大的五家国股行分别为中信、民生、兴业、工行、邮储。从持仓占比角度，公募基金持仓市值占比增幅最大的五家国股行分别为：招行、工行、邮储、建行、农行。（持股数统计和持仓市值统计存在一定差异，背后主要归因基金净值波动）
　　继续看好银行板块
　　23Q3银行持仓水平小幅回升。展望未来，下半年银行基本面有望筑底，稳增长+化风险政策有望推进，继续看好银行板块机会。当前海外利率高企，高股息风格继续占优。我们推荐高股息大行+成长性小行。①大行，重点推荐五大行+邮储。②小行，推荐浙商银行、江苏银行等，关注渝农商行。
　　风险提示
　　宏观经济失速，不良大幅暴露。