本篇报告根据历年主动偏股公募基金的重仓持股数据进行统计分析，其中主动偏股公募基金主要包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金和平衡混合型基金。
　　1、23Q3机构重仓银行板块市值比例为2.54%
　　23Q3主动偏股公募基金重仓银行板块占比为2.54%，环比上升0.43个百分点。19年末公募重仓银行板块市值占比曾达到6.52%的高位，20年有所下跌，21Q1回升至5.6%，21年后三个季度占比持续下跌，22Q1回升至4.01%，22年后三个季度占比保持在3.00%左右，23年维持2.0%左右。
　　23Q3银行板块展现抗跌属性。2023年初以来，由于防疫大幅优化，国内消费有所好转，经济呈现弱复苏走势。一季度银行板块表现低迷。五月初银行板块中特估行情见顶，二季度中特估标的见顶后明显回调，三季度银行板块展现抗跌属性，伴随后期经济稳步复苏、信贷需求回暖，叠加年底估值切换，银行板块估值有望提升。
　　2、23Q3大行持仓占比提升放缓
　　大行持仓占比继续提升，部分核心标的持仓占比略有回升。23Q3机构重仓银行板块内邮储银行环比上升1.49个百分点；交通银行环比上升0.2个百分点，其余四大行持仓占比涨幅均在0.1个百分点以下。成都持仓市值占比显著上升，环比提高1.34个百分点，兴业、招商等核心标的持仓占比恢复增长。
　　重仓银行市值保持稳定。主动偏股基金重仓银行板块市值环比提升0.1%，重仓银行板块市值基本不变。从持仓市值绝对值来看，23Q3主动偏股基金重仓银行板块市值总计为458.5亿元，23Q2为415.8亿元。
　　3、23Q3北向资金净流出资金量较大
　　23Q3北向资金净流出银行板块101亿元，招行和平安净流出资金量较大。从北向资金23Q3的资金净流入情况看，北向资金净流入银行板块-101.14亿元，其中净流出资金量较大的是招商银行、平安银行、邮储银行。
　　银行北向资金平均持股比例为3.1%。截至23年10月25日，银行北向资金平均持股比例为3.1%，较23Q2上升0.2个百分点，三季度北向资金净流出银行股核心标的。
　　投资建议：
　　三季度机构重仓银行板块市值基本稳定，但机构重仓占比仍处于低位，伴随政策发力，后期经济有望稳步复苏、信贷需求回暖，叠加年底估值切换，银行板块估值有望提升。建议重点关注基本面良好、受益中特估主题的大行，以及回调较多的优质行如宁波银行。
　　风险提示：金融让利，信贷需求走弱，息差收窄；资产质量恶化等。

研究报告全文：证券研究报告行业简评报告2023年10月26日23Q3机构银行股持仓有何变化推荐维持主动偏股基金的银行持仓分析总量研究银行本篇报告根据历年主动偏股公募基金的重仓持股数据进行统计分析其中主动行业规模偏股公募基金主要包括普通股票型基金偏股混合型基金灵活配置型基金和占比股票家数只平衡混合型基金4008总市值十亿元6812987流通市值十亿元6670197123Q3机构重仓银行板块市值比例为25423Q3主动偏股公募基金重仓银行板块占比为254环比上升043个百分点行业指数19年末公募重仓银行板块市值占比曾达到652的高位20年有所下跌21Q11m6m12m回升至5621年后三个季度占比持续下跌22Q1回升至40122年后绝对表现-46-1064相对表现1110698三个季度占比保持在300左右23年维持20左右银行沪深3002523Q3银行板块展现抗跌属性2023年初以来由于防疫大幅优化国内消费20有所好转经济呈现弱复苏走势一季度银行板块表现低迷五月初银行板块1510中特估行情见顶二季度中特估标的见顶后明显回调三季度银行板块展现抗50跌属性伴随后期经济稳步复苏信贷需求回暖叠加年底估值切换银行板-5块估值有望提升-10Oct22Feb23Jun23Sep23223Q3大行持仓占比提升放缓资料来源公司数据招商证券大行持仓占比继续提升部分核心标的持仓占比略有回升23Q3机构重仓银相关报告行板块内邮储银行环比上升149个百分点交通银行环比上升02个百分点1招明理财指数报告-2023年10其余四大行持仓占比涨幅均在01个百分点以下成都持仓市值占比显著上升月期近期理财收益率情况环比提高134个百分点兴业招商等核心标的持仓占比恢复增长2023-10-192详解银行理财资产配置重仓银行市值保持稳定主动偏股基金重仓银行板块市值环比提升01重2023-10-16仓银行板块市值基本不变从持仓市值绝对值来看23Q3主动偏股基金重仓39月金融数据点评9月金融数银行板块市值总计为4585亿元23Q2为4158亿元据的几点看法2023-10-14323Q3北向资金净流出资金量较大邵春雨S1090522040001北向资金净流出银行板块亿元招行和平安净流出资金量较大从23Q3101shaochunyucmschinacomcn北向资金23Q3的资金净流入情况看北向资金净流入银行板块-10114亿元其中净流出资金量较大的是招商银行平安银行邮储银行银行北向资金平均持股比例为31截至23年10月25日银行北向资金平均持股比例为31较23Q2上升02个百分点三季度北向资金净流出银行股核心标的投资建议三季度机构重仓银行板块市值基本稳定但机构重仓占比仍处于低位伴随政策发力后期经济有望稳步复苏信贷需求回暖叠加年底估值切换银行板块估值有望提升建议重点关注基本面良好受益中特估主题的大行以及回调较多的优质行如宁波银行风险提示金融让利信贷需求走弱息差收窄资产质量恶化等敬请阅读末页的重要说明行业简评报告123Q3机构重仓银行板块市值比例为25423Q3主动偏股公募基金重仓银行板块占比为254环比上升043个百分点19年末公募重仓银行板块市值占比曾达到652的高位20年有所下跌21Q1回升至5621年后三个季度占比持续下跌22Q1回升至40122年后三个季度占比保持在300左右23年维持20左右23Q3银行板块展现抗跌属性2023年初以来由于防疫大幅优化国内消费有所好转经济呈现弱复苏走势2月受美债收益率上升影响北上资金净流出银行板块3月受欧美银行危机的情绪冲击北上资金依然净流出银行板块由于美联储短期大幅加息美国银行业债券投资大幅浮亏利率风险问题突出一季度银行板块表现低迷五月初银行板块中特估行情见顶二季度中特估标的见顶后明显回调三季度银行板块展现抗跌属性伴随后期经济稳步复苏信贷需求回暖叠加年底估值切换银行板块估值有望提升图1近十年主动偏股公募基金重仓银行市值占比情况1200银行占比1000800600400200000资料来源WIND招商证券分行业来看23Q3主动偏股公募基金重仓市值占比前五名为食品饮料医药电子电力设备及新能源计算机电力设备及新能源占比下降29其余和二季度变化不大银行板块254的占比在中信一级行业中排名第13位与23Q2持平图223Q3主动偏股基金重仓行业板块市值的占比情况银行板块占比254居行业第13位中信一级1600140012001000800600400200000医药电子机械汽车通信家电银行传媒煤炭建筑建材钢铁综合计算机房地产食品饮料基础化工有色金属国防军工交通运输农林牧渔石油石化轻工制造纺织服装商贸零售综合金融非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源资料来源WIND招商证券敬请阅读末页的重要说明2行业简评报告从行业占比变动来看23Q3基金重仓银行市值占比环比上升043个百分点23Q2提升幅度较高的有食品饮料医药非银行金融汽车电子银行分别提升147105076056044043个百分点23Q3基金重仓板块比例下降幅度较大的有计算机电力设备及新能源图3分行业来看23Q3主动偏股基金重仓行业板块市值占比的环比变动情况200150100050000-050银行建筑医药汽车电子家电煤炭建材钢铁机械综合传媒通信计算机-100房地产有色金属石油石化交通运输纺织服装基础化工综合金融农林牧渔商贸零售轻工制造国防军工-150食品饮料非银行金融消费者服务-200电力及公用事业-250电力设备及新能源-300-350资料来源WIND招商证券223Q3大行持仓占比继续提升近年来银行重仓股集中度有所下降23Q3有33家银行进入主动偏股基金重仓股榜单23Q3银行重仓股仍集中在宁波招商江苏成都这些ROE较高的银行近年来银行重仓股集中度有所下降23Q3前5名占板块整体持仓市值比重合计为6825而20年末前5名占板块整体持仓市值比重合计为852图423Q3主动偏股基金重仓银行个股市值占银行板块整体持仓市值的比重情况2520151050成都银行上海银行青岛银行宁波银行江苏银行工商银行邮储银行杭州银行建设银行农业银行常熟银行中国银行南京银行平安银行交通银行长沙银行兴业银行中信银行光大银行浙商银行苏州银行沪农商行北京银行民生银行渝农商行瑞丰银行华夏银行贵阳银行苏农银行西安银行江阴银行齐鲁银行招商银行资料来源WIND招商证券大行持仓占比继续提升部分核心标的持仓占比略有回升23Q3机构重仓银行板块内邮储银行占比480环比上升149个百分点交通银行占比166环比上升02个百分点其余四大行持仓占比涨幅均在01个百分点以下农业银行占比348环比下降011个百分点成都持仓市值占比显著上升环比提高134个百分点兴业招商等核心标的持仓占比恢复增长敬请阅读末页的重要说明3行业简评报告图5主动偏股基金重仓银行个股市值占银行板块整体持仓市值比重的环比变动情况200150100050000-050-100-150-200-250-300资料来源WIND招商证券重仓银行市值保持稳定主动偏股基金重仓银行板块市值环比提升01重仓银行板块市值基本不变从持仓市值绝对值来看23Q3主动偏股基金重仓银行板块市值总计为4585亿元23Q2为4158亿元表1主动偏股基金重仓银行个股市值占银行板块整体持仓市值比重情况亿元名称23Q3持仓23Q2持仓市23Q2占23Q3占比占比涨跌市值亿值亿比招商银行103722619352248013宁波银行87519098031931-023成都银行4961082394948134江苏银行450982400961021工商银行271591243584007邮储银行220480138332149杭州银行199434281675-241建设银行193421175420001农业银行159348149359-011常熟银行119259156374-115中国银行8017669167009南京银行8017466159015平安银行7716788213-046交通银行7616660145020长沙银行7516576183-018兴业银行6313646110026中信银行2706007017043光大银行2605825061-003浙商银行1503314035-002苏州银行1403011026005沪农商行1002104010011北京银行0701504011004民生银行0501201004008渝农商行0300801001006瑞丰银行0300607016-011上海银行0200401002002华夏银行0100302004-001敬请阅读末页的重要说明4行业简评报告名称23Q3持仓23Q2持仓市23Q2占23Q3占比占比涨跌市值亿值亿比贵阳银行0000100001000苏农银行0000000000000西安银行0000000001000江阴银行0000000000000青岛银行0000000000000齐鲁银行0000000000000资料来源WIND招商证券323Q3北向资金净流出10114亿元23Q3北向资金净流出银行板块101亿元招行和平安净流出资金量较大从北向资金23Q3的资金净流入情况看北向资金净流入银行板块-10114亿元其中净流出资金量较大的是招商银行平安银行邮储银行表2银行板块北向资金统计亿元净流入规模23Q3近1周近1月近6月近1年银行板块-10114-1335-2343-132142019江苏银行877-242-0081069339沪农商行6150751567691226兴业银行426-327-236132-473上海银行363005-000429257齐鲁银行311017037334495渝农商行308091128516496贵阳银行261-024-086302352厦门银行200042047248325长沙银行193016100112-013成都银行192040-060-661-1198青农商行166-028-028154117苏州银行152-105-149-152-505瑞丰银行136025-006088137张家港行128-010-025055105无锡银行127006010135173常熟银行127095105-198-196青岛银行126014004166115江阴银行100-029-040-045007苏农银行096-017-019101143紫金银行081016-019088102浙商银行049-014-040075435重庆银行049-000-002070055光大银行049-067-002288984西安银行048021042129145郑州银行026-020-054012-085兰州银行017005-014031042南京银行-010-078-146-288-546北京银行-013040024498787宁波银行-033-208-554-1250-1541华夏银行-076027-017-111-125中国银行-136-048029-038521杭州银行-236021-191001-433浦发银行-290-169-196-401433农业银行-436-046048-1791426敬请阅读末页的重要说明5行业简评报告净流入规模23Q3近1周近1月近6月近1年中信银行-505049-027-023090工商银行-5260640868543225交通银行-584-071-038-1981086民生银行-870034025200195建设银行-8861793349871338邮储银行-1134-061-198-794-345平安银行-1380-219-583-4484-2501招商银行-8222-432-777-12233-5173资料来源WIND招商证券数据更新时间为2023年10月24日银行北向资金平均持股比例为31截至23年10月25日银行北向资金平均持股比例为31较23Q2上升02个百分点三季度北向资金净流出银行股核心标的图6银行北向资金平均持股比例和招行平安及宁波银行的北向资金持股比例12银行北上资金平均持股比例招商银行平安银行宁波银行108642020221312022228202233120224302022531202263020227312022831202293020231312023228202333120234302023531202363020237312023831202393020221031202211302022123120211231资料来源WIND招商证券敬请阅读末页的重要说明6行业简评报告分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师在此申明本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准具体标准如下股票评级强烈推荐预期公司股价涨幅超越基准指数20以上增持预期公司股价涨幅超越基准指数5-20之间中性预期公司股价变动幅度相对基准指数介于5之间减持预期公司股价表现弱于基准指数5以上行业评级推荐行业基本面向好预期行业指数超越基准指数中性行业基本面稳定预期行业指数跟随基准指数回避行业基本面转弱预期行业指数弱于基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议除法律或规则规定必须承担的责任外本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利敬请阅读末页的重要说明7