核心观点
　　螺纹钢：主力期价震荡走高，录得0.57%日涨幅，量仓收缩。现阶段，市场情绪回暖，黑色金属集体上行，同时终端需求低位回升，叠加供应维持低位，螺纹供需格局也在改善，钢价触底回升，但地产低迷格局未变，叠加季节性走弱预期，需求增量空间有限，螺纹基本面改善持续性存疑，预期现实博弈下钢价延续低位震荡。
　　热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.05%日涨幅，量仓收缩。目前来看，市场情绪回暖，黑色金属集体上行，热卷供需格局迎来变化，减产带来供应收缩，持续性待跟踪，相应需求变化不大，且后续存隐忧，基本面并未实质性改善，强预期与弱现实博弈下钢价低位震荡运行为主，重点跟踪政策端情况。
　　铁矿石：主力期价偏强震荡，录得0.69%日涨幅，量缩仓减。现阶段，国内稳增长利好推出，市场情绪回暖，低库存格局下深度贴水矿价重回高位，但钢厂亏损状况并未改善，减产负反馈预期未退，且供应维持相对高位，矿市基本面仍易转弱，高位矿价上行空间受限，短期多空因素博弈下矿价高位震荡为主，重点关注铁水变化情况。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号钢材铁矿石日报专业研究创造价值2023年10月26日钢材铁矿石日报减产担忧趋弱钢矿偏强震荡核心观点螺纹钢主力期价震荡走高录得057日涨幅量仓收缩现阶段市场情绪回暖黑色金属集体上行同时终端需求低位回升叠加供应维持低位螺纹供需格局也在改善钢价触底回升但地产低迷格局未变叠加季节性走弱预期需求增量空间有限螺纹基本面改善持续性存疑预期现实博弈下钢价延续低位震荡热轧卷板主力期价震荡运行录得005日涨幅量仓收缩目前来看市场情绪回暖黑色金属集体上行热卷供需格局迎来变化减产姓名涂伟华带来供应收缩持续性待跟踪相应需求变化不大且后续存隐忧基本面并未实质性改善强预期与弱现实博弈下钢价低位震荡运行为主宝城期货投资咨询部重点跟踪政策端情况从业资格证号F3060359投资咨询证号Z0011688铁矿石主力期价偏强震荡录得069日涨幅量缩仓减现阶电话0571-87006873段国内稳增长利好推出市场情绪回暖低库存格局下深度贴水矿邮箱tuweihuabcqhgscom价重回高位但钢厂亏损状况并未改善减产负反馈预期未退且供应维持相对高位矿市基本面仍易转弱高位矿价上行空间受限短期多空因素博弈下矿价高位震荡为主重点关注铁水变化情况作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书期货投资咨询资格证书本人承仅供参考不构成任何投资建议诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分17请务必阅读文末免责条款18钢材铁矿石日报一产业动态1交通运输部前三季度我国完成交通固定资产投资28775亿元交通运输部举行10月份例行新闻发布会介绍前三季度交通运输经济运行情况今年前三季度交通运输经济持续稳定恢复三季度向好势头明显交通固定资产投资规模保持高位前三季度我国完成交通固定资产投资28775亿元同比增长56交通固定资产投资规模保持高位分方式看前三季度铁路完成投资5089亿元同比增长71公路完成21447亿元同比增长43水路完成1441亿元同比增长282民航完成投资798亿元同比基本持平2湖北省集中开工亿元以上项目2076个总投资106万亿元湖北省举行2023年四季度全省重大项目集中开工活动此次集中开工亿元以上项目2076个其中百亿级10个总投资106万亿元均超历史同期614的投资集中在新能源与智能网联汽车光电子信息等优势产业和新兴特色产业领域今年以来全省在建亿元以上项目达到12万个其中百亿级项目126个总投资203万亿元均创历史新高1至9月固定资产投资增速55高于全国24个百分点中部第一3邯郸唐山等地发布重污染天气橙色预警根据省生态环境应急与重污染天气预警中心与中国环境监测总站省气象灾害防御和环境气象中心联合会商预计10月27日起区域地面气压场转弱以偏南风为主扩散条件转差污染持续累积10月29日至11月2日地面持续受低压系统控制湿度升高风力偏弱天气形势静稳扩散条件不利且风向转换频繁污染辐合推移可能出现重污染天气过程邯郸市重污染天气应急指挥部决定10月27日12时起启动级应急响应在确保安全生产和民生保障的前提下全市域严格按照应急减排有关要求落实各项应急减排措施解除时间根据会商研判结果另行通知二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷卷板唐山钢坯张家港重废主要品种价差HRB400E20mm上海475mmQ2356mm上海天津全国均价上海天津全国均价卷螺价差螺废价差3780373038403780377038453450253001250现货10104-100-200-2010市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港湿基澳洲巴西当月CFR629338629902410118411200032-069-090023445数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值27请务必阅读文末免责条款钢材铁矿石日报图2钢材铁矿石相关价格走势图数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格活跃合约收盘价涨跌幅最高价最低价成交量量差持仓量仓差期货螺纹钢3685057368836571133648-5547621759038-22543市场热轧卷板379500537993771336813-293790966160-317铁矿石876506988058640630789-6836688375836214数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值37请务必阅读文末免责条款钢材铁矿石日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库2023202220212023202220212020201924003502200300250200020018001501600100140050120001000-50800-100600-150400010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库202320222021202320222021202020196006055050405003045020400103500-10300-20250-30200010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性库存环比变化铁矿石港口库存20232022202120202019600145001700014000400160001350020015000130000125001400012000-200130001150012000-4001100011000-6001050020222022202220232023202320232023202320232022202220222022202320232023202310000------------------070811010204060608090910120305071007010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值47请务必阅读文末免责条款钢材铁矿石日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存2023202220212020环比变化矿企铁精粉库存50300130004027512500302501200020225115002001100010175010500150-10100001259500-201009000-30758500-4050202220222022202220222022202220222022202220222022202220232023202320232023202320232023202320238000-----------------------0102030405060708091011121201020304050607080901020304050607080910111210数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43钢厂生产情况图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比20232022202120202019高炉开工率产能利用率951009090858070806050754030702010650010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况20232022202120202019持平亏损盈利90100908080707060605050404030302020101000010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值57请务必阅读文末免责条款钢材铁矿石日报五后市研判螺纹钢市场情绪回暖叠加原料强势带来成本支撑螺纹钢价震荡走高同时自身供需格局也有所改善钢厂调整产品结构螺纹周产量再度回升周环比增347万吨依旧仍处于年内低位给予钢价支撑但减产负反馈以及品种转产预期下利好效应有限与此同时螺纹需求持续好转周度表需环比增3115万吨表现好于市场预期相应的高频终端采购同样增加但地产前端投资低迷格局未变基建增速提升也有限建筑钢材需求改善空间有限且后续北方需求将季节性走弱弱势需求仍会抑制钢价综上市场情绪回暖黑色金属集体上行同时终端需求低位回升叠加供应维持低位螺纹供需格局也在改善钢价触底回升但地产低迷格局未变叠加季节性走弱预期需求增量空间有限螺纹基本面改善持续性存疑预期现实博弈下钢价延续低位震荡热轧卷板供需格局有所变化库存再度去化钢厂调整产品结构热卷周产量环比再降756万吨供应持续收缩但依旧处于年内相对高位利好效应不强关注持续性与此同时热卷需求变化不大周度表需环比微增272万吨仍是近年来同期低位相对利好则是冷轧行业支撑但需谨防其高供应下基本面矛盾激化若其走弱则易拖累热卷需求重点关注冷热价差走势情况板材出口也面临季节性走弱后续热卷需求存有隐忧综上市场情绪回暖黑色金属集体上行热卷供需格局迎来变化减产带来供应收缩持续性待跟踪相应需求变化不大且后续存隐忧基本面并未实质性改善强预期与弱现实博弈下钢价低位震荡运行为主重点跟踪政策端情况铁矿石政策利好提振市场情绪黑色金属集体震荡走高但矿石自身供需格局有所走弱亏损加剧倒逼钢厂加大减产上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗继续回落且降幅迎来扩大且当前钢厂经营状况仍在恶化盈利钢厂占比不断下降减产负反馈预期未退仍是后续抑制矿价主逻辑与此同时国内港口矿石到货高位回落但海外矿商发运维持相对平稳且按船期推算国内港口到货难现持续减量相应的内矿供应同样积极整体矿石供应仍维持相对高位目前来看国内稳增长利好推出市场情绪回暖低库存格局下深度贴水矿价重回高位但钢厂亏损状况并未改善减产负反馈预期未退且供应维持相对高位矿市基本面仍易转弱高位矿价上行空间受限短期多空因素博弈下矿价高位震荡为主重点关注铁水变化情况仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值67请务必阅读文末免责条款钢材铁矿石日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值77请务必阅读文末免责条款