2023Q3市场整体表现回顾：总体表现不佳。宽基指数总体下跌，成长风格指数整体跌幅靠前，行业指数结构化特征明显，三季度非银上涨5.62%，煤炭上涨5.26%，电力设备和传媒分别下跌15.68%和15.58%。权益基金方面，权益仓位更高的偏股混合型基金和普通股票型基金跌幅较大。
　　主动权益基金仓位统计：根据Wind，截至2023Q3的基金仓位为85.2%，环比基本持平。普通股票型基金和偏股混合型基金的最新仓位分别为90%和88%，其次是灵活配置型基金（78%）和平衡混合型基金（53%）。平衡混合型基金权益仓位环比上升。
　　行业配置绝对水平方面：环比增持食品饮料、医药生物。截至2023Q3，主动权益基金重仓股配置前五大行业分别为食品饮料、医药生物、电力设备、电子和计算机，合计权重为58.0%。
　　行业环比变化方面：增持比例较高的行业为食品饮料、医药生物和非银金融，减持比例较高的行业涉及电力设备、计算机和通信。
　　行业配置分位：电子、有色金属、汽车处于历史配置比例的高位，商贸零售、房地产和非银金融等处于历史配置比例的低位。
　　重仓个股信息：根据Wind，主动权益基金重仓股主要分布于食品饮料、医药生物等行业，前五大重仓股分别为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液和药明康德。
　　风险提示：本文仅在合理的假设范围讨论，且模型采用的数据均为历史数据，因此模型以及基于模型得到的相关结论以及投资建议并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来。本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异。本文不作为任何产品的投资建议。

研究报告全文：TablePage金融工程专题报告2023年10月26日证券研究报告TableTitle图主动权益基金仓位统计金融工程10009008002023Q3主动权益基金配置趋势跟踪700600500TableSummary400报告摘要3002001002023Q3市场整体表现回顾总体表现不佳宽基指数总体下跌成长00风格指数整体跌幅靠前行业指数结构化特征明显三季度非银上涨20140630201803312021123120120331201212312013093020150331201512312016093020170630201812312019093020200630202103312022093020230630562煤炭上涨526电力设备和传媒分别下跌1568和1558权益基金方面权益仓位更高的偏股混合型基金和普通股票型基金跌幅数据来源Wind广发证券发展研究中心较大主动权益基金仓位统计根据Wind截至2023Q3的基金仓位为分析师TableAuthor安宁宁852环比基本持平普通股票型基金和偏股混合型基金的最新仓位SAC执证号S0260512020003分别为90和88其次是灵活配置型基金78和平衡混合型基SFCCENoBNW179金53平衡混合型基金权益仓位环比上升0755-23948352行业配置绝对水平方面环比增持食品饮料医药生物截至2023Q3anningninggfcomcn主动权益基金重仓股配置前五大行业分别为食品饮料医药生物电力分析师张钰东设备电子和计算机合计权重为SAC执证号S0260522070006580行业环比变化方面增持比例较高的行业为食品饮料医药生物和非银021-38003734金融减持比例较高的行业涉及电力设备计算机和通信zhangyudonggfcomcn行业配置分位电子有色金属汽车处于历史配置比例的高位商贸请注意张钰东并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动零售房地产和非银金融等处于历史配置比例的低位重仓个股信息根据Wind主动权益基金重仓股主要分布于食品饮料相关研究TableDocReport医药生物等行业前五大重仓股分别为贵州茅台宁德时代泸州老窖金融工程2023Q2主动权益2023-07-23五粮液和药明康德基金配置趋势跟踪风险提示本文仅在合理的假设范围讨论且模型采用的数据均为历史数据因此模型以及基于模型得到的相关结论以及投资建议并不能完全TableContacts准确地刻画现实环境以及预测未来本文仅对所研究的基金产品情况进行分析产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异本文不作为任何产品的投资建议识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明116TablePageText金融工程专题报告目录索引一2023Q3市场整体表现回顾4一权益市场行情回顾4二权益基金业绩回顾5二主动权益基金配置详情5一数据说明5二仓位情况统计6三行业配置趋势7四重仓个股信息13三风险提示13四附录14识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明216TablePageText金融工程专题报告图表索引图12023Q3宽基指数涨幅统计4图22023Q3风格指数涨幅统计4图32023Q3申万一级行业指数涨幅统计4图42023Q3基金指数涨幅统计一5图52023Q3基金指数涨幅统计二5图6主动权益基金历史数量统计只6图7主动权益基金历史规模统计亿元6图8主动权益基金仓位统计6图9普通股票型基金历史仓位统计7图10偏股混合型基金历史仓位统计7图11平衡混合型基金历史仓位统计7图12灵活配置型基金历史仓位统计7图13主动权益基金行业配置变动统计8图14主动权益基金前五大行业合计权重统计9图15主动权益基金行业配置HHI指数统计9图16主动权益基金消费板块配置变动统计10图17主动权益基金TMT板块配置变动统计10图18主动权益基金大金融板块配置变动统计11图19主动权益基金上游周期板块配置变动统计11图20主动权益基金上游周期板块配置变动统计12图21主动权益基金医药板块配置变动统计12表1主动权益基金行业配置比例及历史纵向对比8表22023Q3主动权益基金重仓个股信息13表3行业与板块分类明细14识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明316TablePageText金融工程专题报告一2023Q3市场整体表现回顾一权益市场行情回顾回溯2023Q3权益市场宽基指数方面根据Wind创业板指2023Q3下跌953沪深300和中证500分别下跌398和513风格指数方面成长风格指数整体跌幅靠前大盘成长中盘成长和小盘成长指数2023Q3分别下跌677924732行业指数方面结构化特征明显申万一级行业中非银行业当季收益靠前三季度非银上涨562煤炭上涨526石油石化上涨437电力设备和传媒分别下跌1568和1558图12023Q3宽基指数涨幅统计图22023Q3风格指数涨幅统计2200上证50沪深300中证500创业板指中证1000科创50-2大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值-2-4-6-4-8-6-10-8-12-14-10数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图32023Q3申万一级行业指数涨幅统计1050-5-10-15-20数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明416TablePageText金融工程专题报告二权益基金业绩回顾回溯主动权益基金2023Q3业绩表现从基金类型指数的表现上看权益基金总体表现不佳权益仓位更高的偏股混合型基金和普通股票型基金指数跌幅较大从基金风格指数的表现上看中盘风格和成长风格基金跌幅相对较大图42023Q3基金指数涨幅统计一图52023Q3基金指数涨幅统计二010-1-1-2-2-3-3-4-4-5-5-6-6-7-7-8-8-9-9-10数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心二主动权益基金配置详情一数据说明统计范围主动权益基金主要包括基金类型为普通股票型基金偏股混合型基金平衡混合型基金灵活配置型基金等相关的基金如无特别说明以下关于基金的相关统计概述特征等主要针对上述基金口径主动权益基金相关数据截止至2023-10-25且Wind收录的三季报数据行业板块以申万一级行业作为行业基准并进行消费TMT和大金融等板块的整合具体行业对应板块详情可参考附录计算指标主要统计主动权益基金的仓位和行业配置变动同时基于基金规模加权整合同类基金的整体情况并计算对应行业配置比例处于历史的分位水平等数据为便于对比变化情况回溯的基金历年中报和年报持仓明细数据只统计重仓股即前十大个股数据识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明516TablePageText金融工程专题报告二仓位情况统计1整体汇总所有主动权益基金截至2023Q34192只基金规模合计为424万亿元较前一报告期规模缩减约3998亿元其中偏股混合型基金和灵活配置型基金的规模数量占比均相对较高根据Wind截至2023Q3的基金仓位为852相比于2023Q2基本持平图6主动权益基金历史数量统计只图7主动权益基金历史规模统计亿元普通股票偏股混合平衡混合灵活配置普通股票偏股混合平衡混合灵活配置45007000000400035006000000300050000002500400000020003000000150020000001000500100000000002010033120230331200503312006033120070331200803312009033120110331201203312013033120140331201503312016033120170331201803312019033120200331202103312022033120050331200603312008033120090331201003312011033120120331201303312014033120150331201603312017033120180331201903312020033120210331202203312023033120070331数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图8主动权益基金仓位统计100090080070060050040030020010000201503312022093020120930201303312013093020140331201409302015093020160331201609302017033120170930201803312018093020190331201909302020033120200930202103312021093020220331202303312023093020120331数据来源Wind广发证券发展研究中心2明细类型横向对比各类基金截至2023Q3普通股票型基金和偏股混合型基金的最新仓位分别为90和88其次是灵活配置型基金78和平衡混合型基金53纵向回溯各类基金的仓位变动各类基金环比基本持平识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明616TablePageText金融工程专题报告图9普通股票型基金历史仓位统计图10偏股混合型基金历史仓位统计普通股票偏股混合1001008080606040402020002019033120050331200603312007033120080331200903312010033120110331201203312013033120140331201503312016033120170331201803312020033120210331202203312023033120100331200603312007033120080331200903312011033120120331201303312014033120150331201603312017033120180331201903312020033120210331202203312023033120050331数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图11平衡混合型基金历史仓位统计图12灵活配置型基金历史仓位统计平衡混合灵活配置10090808070606050404030202010002019033120050331200603312007033120080331200903312010033120110331201203312013033120140331201503312016033120170331201803312020033120210331202203312023033120070331201003312013033120060331200803312009033120110331201203312014033120150331201603312017033120180331201903312020033120210331202203312023033120050331数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心三行业配置趋势1整体统计行业配置绝对水平方面根据Wind截至2023Q3主动权益基金重仓股配置前五大行业分别为食品饮料医药生物电力设备电子和计算机权重分别为144130110106和62合计权重为552环比变化方面相比于前一报告期主动权益基金增持比例较高的行业为食品饮料医药生物和非银金融减持比例较高的行业涉及电力设备计算机和通信行业配置历史分位方面电子有色金属汽车处于历史配置比例的高位商贸零售房地产和非银金融等处于历史配置比例的低位板块维度主动权益基金配置中游制造消费和TMT块权重相对较高分别为283216和213识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明716TablePageText金融工程专题报告图13主动权益基金行业配置变动统计消费TMT大金融医药上游周期中游制造121080604020数据来源Wind广发证券发展研究中心表1主动权益基金行业配置比例及历史纵向对比当前配置在平均配置比当前配置比行业简称最低配10分位数90分位数最高配环比变化历史中的位例例置食品饮料264312517719114415709医药生物819712617320113011582非银金融081641791541608109汽车13233749614906873基础化工13142837483305673银行1324521132682604145家用电器11174264823104309有色金属05082140563904873电子08166211013110604891煤炭00020531500903673石油石化01020916231103673机械设备01183051613802691建筑材料03051124570902327交通运输07101927412101764钢铁00010307180401745商贸零售0611194588070136轻工制造01010822280801491纺织服饰02030613180500436房地产09183385129150055社会服务01030920350700327综合00000108160100327环保01020623250400382农林牧渔03091428391400473建筑装饰0204164015108-01273识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明816TablePageText金融工程专题报告美容护理000103142204-01545公用事业020510181911-02618国防军工030719435935-03782传媒020423578312-05364通信061020367433-07836计算机06215811619962-18564电力设备062445180208110-39855数据来源Wind广发证券发展研究中心进一步观察前五大行业的合计仓位变动和基于行业配置权重计算的HHI指数作为主动权益基金持仓集中度的代理指标测算显示截至2023Q3主动权益基金前五行业合计权重为552环比下降HHI指数为78环比下降图14主动权益基金前五大行业合计权重统计图15主动权益基金行业配置HHI指数统计前五大行业权重HHI指数071200610005800460034002200100020140331201209302013033120130930201409302015033120150930201603312016093020170331201709302018033120180930201903312019093020200331202009302021033120210930202203312022093020120331数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明916TablePageText金融工程专题报告2消费板块根据Wind截至2023Q3消费板块的配置比例为216环比上升图16主动权益基金消费板块配置变动统计消费食品饮料农林牧渔家用电器040350302502015010050数据来源Wind广发证券发展研究中心3TMT板块根据Wind截至2023Q3TMT板块的配置比例为213环比下降具体行业维度电子和计算机占比相对较高图17主动权益基金TMT板块配置变动统计TMT电子通信计算机传媒0350302502015010050数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1016TablePageText金融工程专题报告4大金融板块根据Wind截至2023Q3大金融板块的配置比例为57处于历史的相对低点图18主动权益基金大金融板块配置变动统计大金融银行非银金融房地产040350302502015010050数据来源Wind广发证券发展研究中心5上游周期板块根据Wind截至2023Q3上游周期板块的配置比例为96环比小幅上升具体行业维度基础化工和有色金属等行业的配置比例较高图19主动权益基金上游周期板块配置变动统计上游周期煤炭基础化工钢铁有色金属石油石化014012010080060040020数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1116TablePageText金融工程专题报告6中游制造板块根据Wind截至2023Q3中游制造板块的配置比例为283环比下降具体行业维度电力设备的行业占比较高图20主动权益基金上游周期板块配置变动统计中游制造公用事业交通运输建筑材料建筑装饰电力设备国防军工汽车机械设备环保040350302502015010050数据来源Wind广发证券发展研究中心7医药板块根据Wind截至2023Q3医药板块的配置比例为134图21主动权益基金医药板块配置变动统计医药医药生物美容护理02502015010050数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1216TablePageText金融工程专题报告四重仓个股信息根据Wind主动权益基金重仓股主要分布于食品饮料医药生物等行业前五大重仓股分别为贵州茅台宁德时代泸州老窖五粮液和药明康德表22023Q3主动权益基金重仓个股信息股票代码股票简称行业重仓市值亿元占比600519SH贵州茅台食品饮料879485300750SZ宁德时代电力设备596329000568SZ泸州老窖食品饮料466257000858SZ五粮液食品饮料350193603259SH药明康德医药生物311172600276SH恒瑞医药医药生物242134300760SZ迈瑞医疗医药生物212117002475SZ立讯精密电子193107000596SZ古井贡酒食品饮料188104600809SH山西汾酒食品饮料185102000063SZ中兴通讯通信138076300274SZ阳光电源电力设备125069000333SZ美的集团家用电器124069300015SZ爱尔眼科医药生物123068600309SH万华化学基础化工122067002050SZ三花智控家用电器117065600426SH华鲁恒升基础化工116064数据来源Wind广发证券发展研究中心三风险提示本文仅在合理的假设范围讨论且模型采用的数据均为历史数据因此模型以及基于模型得到的相关结论以及投资建议并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来本文仅对所研究的基金产品情况进行分析产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异本文不作为任何产品的投资建议识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1316TablePageText金融工程专题报告四附录表3行业与板块分类明细行业代码行业名称板块801120食品饮料消费801010农林牧渔消费801110家用电器消费801200商贸零售消费801210社会服务消费801140轻工制造消费801130纺织服饰消费801080电子TMT801770通信TMT801750计算机TMT801760传媒TMT801780银行大金融801790非银金融大金融801180房地产大金融801150医药生物医药801980美容护理医药801950煤炭上游周期801030基础化工上游周期801040钢铁上游周期801050有色金属上游周期801960石油石化上游周期801160公用事业中游制造801170交通运输中游制造801710建筑材料中游制造801720建筑装饰中游制造801730电力设备中游制造801740国防军工中游制造801880汽车中游制造801890机械设备中游制造801970环保中游制造数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1416TablePageText金融工程专题报告广发金融工程研究小组TableResearchTeam罗军首席分析师华南理工大学硕士从业16年2010年进入广发证券发展研究中心安宁宁首席分析师暨南大学硕士从业14年2011年进入广发证券发展研究中心史庆盛资深分析师华南理工大学硕士2011年进入广发证券发展研究中心张超资深分析师中山大学硕士2012年进入广发证券发展研究中心陈原文资深分析师中山大学硕士2015年进入广发证券发展研究中心李豪资深分析师上海交通大学硕士2016年进入广发证券发展研究中心周飞鹏资深分析师伯明翰大学硕士2021年加入广发证券发展研究中心张钰东资深分析师中山大学硕士2020年进入广发证券发展研究中心季燕妮资深分析师厦门大学硕士2020年进入广发证券发展研究中心广发证券TableIndustryInvestDescription行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableCompanyInvestDescription公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体声明TableLegalDisclaimer本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要声明TableImportantNotices识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1516TablePageText金融工程专题报告广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业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