研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年10月26日生品研股票股指期权上涨降波可考虑备兑策略究张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom观点及建议国上涨降波可考虑备兑策略泰君正文安期表1期权市场数据统计货成交量亿成交变化当月次月标的市场统计收盘价涨跌当月基差次月基差研手亿手合成期货合成期货究上证50指数2393737432846-1153239840-467240280-907沪深300指数35141496910514-2287352047-632352807-1392所中证1000指数581169327915728-63257845327165773673803上证50ETF24700009588-5792475-00052485-0015华泰柏瑞300ETF358200131144-2403590-00083603-0021南方500ETF54910024221-0955479001254820009华夏科创50ETF0892000132120500894-00020896-0004易方达科创50ETF08700001712-0300872-00020875-0004嘉实300ETF36480009612-0603654-00063664-0016嘉实500ETF560500210790045599000655970008创业板ETF18290014846-0581834-00051839-0010深证100ETF249100120480012493-00022499-0008C最大持仓P最大持仓期权市场统计成交量变化持仓量变化VL-PCROI-PCR近月近月上证50股指期权34469-124229105610396978492225002350沪深300股指期权85992-1451521007130096620491736003500中证1000股指期权77886459912457730999257601860005500上证50ETF期权1343183-5752220160081927527960672725245华泰柏瑞300ETF期权1163463-5152163982160564918973173736南方500ETF期权541967-2401771712354897103687705575525华夏科创50ETF54471914928298042070004694042280909易方达科创50ETF24638895383399893435379278440909085嘉实300ETF期权1914363344426513541406885263983836嘉实500ETF期权166126630012073512927910170914157555创业板ETF期权989100375511969325165620814658461918深证100ETF期权120480684391353333480110318701126245资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究表2期权指标数据统计期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动VIXVIX变动近月上证50股指期权1478-04213370200903031719-0550沪深300股指期权1491-07012540214213741730-0704中证1000股指期权1573-0631662027-4094561766-0878上证50ETF期权1481-0651626-0063013671640-0781华泰柏瑞300ETF期权1478-0361415-002-1322731661-0598南方500ETF期权1476-0871540006-5010391756-1013华夏科创50ETF1938-2351843-00313103412371-2571易方达科创50ETF1935-2631955-00613770082358-2322嘉实300ETF期权1503-0511434-006-119-0801676-0675嘉实500ETF期权1461-0411547-002-1654401729-0583创业板ETF期权1852-15517750254026372036-1772深证100ETF期权1652-0391507-0030910131775-0579期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动次月上证50股指期权15890141349-003577-270沪深300股指期权1562-0441246-033513093中证1000股指期权1566-0451528-210-1103-023上证50ETF期权1558-0461417002307132华泰柏瑞300ETF期权1544-0521321001058150南方500ETF期权1467-0511504-004-608-013华夏科创50ETF2103-1542293-0171580640易方达科创50ETF2112-1362245-0181266753嘉实300ETF期权1562-0531336000176-188嘉实500ETF期权14510031513-005-751-017创业板ETF期权1885-1281770006233119深证100ETF期权1673-0281550-003150327资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究1上证50股指期权图1上证50股指期权主力合约波动率走势图29002528002321270019260017250015240013112300922007210052023112023212023312023412023512023612023712023812023912023101000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图2上证50股指期权全合约PCR图3上证50股指期权主力合约偏度走势图290014250028001220002700126001500082500100006240050023000422000200021000-500-10002023512023612023212023312023412023712023812023912023112023112023312023512023712023912023101000016成交量持仓量主力合约偏度PCRPCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权波动率锥图5上证50股指期权波动率期限结构4017016535160301552515020145151401013513051250120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究2沪深300股指期权图6沪深300股指期权主力合约波动率走势图44002400220042002000180040001600380014001200360010003400800202311202321202331202341202351202361202371202381202391202310100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图7沪深300股指期权全合约PCR图8沪深300股指期权主力合约偏度走势图5000142048001215460044001104200084000506380003600043400-5023200-1030000-15-202023712023212023312023412023512023612023812023912023112023112023312023512023712023912023101000300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图9沪深300股指期权波动率锥图10沪深300股指期权波动率期限结构35170301651602515520150145151401013513051250120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究3中证1000股指期权图11中证1000股指期权主力合约波动率走势图7500257300237100216900196700176500156300136100115900957007550052023112023212023312023412023512023612023712023812023912023101000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图12图11中证1000股指期权全合约PCR图13中证1000股指期权主力合约偏度走势图750016157300147100101269006700156500080630006610004-55900570002-1055000-15-202023112023312023412023512023612023712023812023912023212023112023312023512023712023912023101000852成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图14中证1000股指期权波动率锥图15中证1000股指期权波动率期限结构451704016535160301552515020145140151351013051250120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究4上证50ETF期权图16上证50ETF期权主力合约波动率走势图32313000329250028200027261500252410002322500202311202321202331202341202351202361202371202381202391202310151005020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图17上证50ETF期权全合约PCR图18上证50ETF期权主力合约偏度走势图163031142029121102708025060423-1002210-20-302023112023412023712023101510050成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图19上证50ETF期权波动率锥图20上证50ETF期权波动率期限结构403518030170251602015015101405130012090755025IV01IV02IV03IV0410HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究5华泰柏瑞300ETF期权图21华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图45300044432500424120004391500383710003635500202311202321202331202341202351202361202371202381202391202310151030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图22华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR图23华泰柏瑞300ETF期权主力合约偏度走势图5204815154644131042511403809-536-10340732-15305-20-25202311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