豆粕观点和策略
　　1.基本面：美豆震荡收跌，美豆收割进程加快和南美大豆产区天气短期改善，短期维持震荡等待南美大豆种植和生长指引。国内豆粕窄幅震荡，美豆走势带动和技术性震荡整理，国庆节后豆粕需求进入淡季，短期豆粕期现双弱压制盘面。但10月进口大豆到港也处于低位，豆粕短期呈供需两淡格局，库存压力并不大。中性
　　2.基差：现货4120（华东），基差225，升水期货。偏多
　　3.库存：豆粕库存76.89万吨，上周69.5万吨，环比增加10.63%，去年同期26.76万吨，同比增加187.33%。偏空
　　4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
　　5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多
　　6.预期：美豆回落和豆粕需求淡季压制豆粕价格，但进口大豆到港处于低位和盘面对现货较高贴水支撑期货价格。短期南美大豆产区天气变数仍存，受美豆走势带动，国内豆粕短期维持震荡。
　　豆粕M2401：日内3840至3900区间震荡，期权观望。
　　菜粕观点和策略
　　1.基本面：菜粕冲高回落，豆粕带动和技术性震荡整理。短期国内油厂菜籽压榨量高位回落，菜粕库存维持低位和期货较现货偏高的贴水支撑短期期现价格，但国庆后水产养殖进入淡季，加拿大油菜籽丰产预期下期货价格承压。中性
　　2.基差：现货3310，基差379，升水期货。偏多
　　3.库存：菜粕库存1.66万吨，上周1.83万吨，环比减少9.29%，去年同期1.4万吨，同比增加18.57%。偏空
　　4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
　　5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多
　　6.预期：菜粕短期震荡偏弱，国庆后菜粕供需两淡，加上豆类走势带动，供需基本面转弱和期货盘面大幅贴水交互影响。
　　菜粕RM2401：日内2880至2940区间震荡，期权观望

研究报告全文：证券代码839979大豆粕类早报2023-10-26大越期货投资咨询部王明伟投资咨询资格证号Z0010442联系方式0575-85226759豆粕观点和策略1基本面美豆震荡收跌美豆收割进程加快和南美大豆产区天气短期改善短期维持震荡等待南美大豆种植和生长指引国内豆粕窄幅震荡美豆走势带动和技术性震荡整理国庆节后豆粕需求进入淡季短期豆粕期现双弱压制盘面但10月进口大豆到港也处于低位豆粕短期呈供需两淡格局库存压力并不大中性2基差现货4120华东基差225升水期货偏多3库存豆粕库存7689万吨上周695万吨环比增加1063去年同期2676万吨同比增加18733偏空4盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空5主力持仓主力多单增加资金流入偏多6预期美豆回落和豆粕需求淡季压制豆粕价格但进口大豆到港处于低位和盘面对现货较高贴水支撑期货价格短期南美大豆产区天气变数仍存受美豆走势带动国内豆粕短期维持震荡豆粕M2401日内3840至3900区间震荡期权观望利多1国内进口大豆到港量处于低位油厂豆类库存短期无压力2十月美农报数据稍利多美豆供应短期偏紧利空1国内豆类库存同比增多和国庆后需求进入淡季压制价格预期2宏观经济预期利空需求端增长放缓当前主要逻辑市场聚焦南美大豆种植和生长天气影响以及国内需求博弈主要风险点1南美大豆丰产预期维持美豆远期价格承压下行风险2巴以冲突加剧给大宗商品带来不确定性菜粕观点和策略1基本面菜粕冲高回落豆粕带动和技术性震荡整理短期国内油厂菜籽压榨量高位回落菜粕库存维持低位和期货较现货偏高的贴水支撑短期期现价格但国庆后水产养殖进入淡季加拿大油菜籽丰产预期下期货价格承压中性2基差现货3310基差379升水期货偏多3库存菜粕库存166万吨上周183万吨环比减少929去年同期14万吨同比增加1857偏空4盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空5主力持仓主力多单增加资金流出偏多6预期菜粕短期震荡偏弱国庆后菜粕供需两淡加上豆类走势带动供需基本面转弱和期货盘面大幅贴水交互影响菜粕RM2401日内2880至2940区间震荡期权观望利多1进口油菜籽到港短期处于低位2油厂菜籽和菜粕库存回落至低位利空1水产需求进入淡季2加拿大油菜籽维持丰产预期进口到港年底增多当前主要逻辑市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽产量预期主要风险点1国内水产养殖需求短期利多中长期利多2加拿大油菜籽丰产兑现下行风险大豆观点和策略1基本面美豆震荡收跌美豆收割进程加快和南美大豆产区天气短期改善短期维持震荡等待南美大豆种植和生长指引国内大豆震荡回落美豆回落带动和国产大豆丰产压制盘面短期维持震荡受美豆走势和国产大豆上市指引中性2基差现货5050基差170升水期货偏多3库存大豆库存38898万吨上周46476万吨环比减少1631去年同期29121万吨同比增加3357偏空4盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空5主力持仓主力多单增加资金流出偏多6预期进口大豆到港减少支撑豆类价格预期国内需求中期向好和南美大豆产区天气变数支撑盘面短期美豆产量变数和国产大豆丰产预期交互影响国产大豆增产预期压制盘面上限但进口大豆到港量处于低位和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部豆一A2311日内4840至4940区间震荡期权观望利多1美豆进口大豆成本仍旧偏高支撑国内大豆盘面底部2进口大豆到港量10月处于低位利空1美豆即将上市美豆短期利多出尽2新季南美大豆增产预期压制豆类价格当前主要逻辑市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响主要风险点1国内大豆与进口大豆比价较低上涨风险2国产大豆增产下行风险美国2023年度大豆巡查报告日期豆粕菜粕豆菜粕成交均价价差成交均价成交量万吨成交均价成交量万吨10月19日433353732800105310月20日432134932900103110月23日4271513320095110月24日420645623300090610月25日42101140233000910大豆粕类期货及现货价格汇总大豆期货主力豆粕期货菜粕期货现货价格日期豆一豆二主力远月主力远月豆一现货豆二现货豆粕现货菜粕现货231123112401240524012405佳木斯完税价江苏福建10月17日493845133884337929262835510044894270330010月18日494545343893339528902821510045524310325010月19日497045353911341029172838510045724290328010月20日496344993913340929252831505045904290329010月23日494844553886338729452839505045504210333010月24日489443473859340029262831505045044120331010月25日4880440738953422293128445050453241203310大豆和粕类仓单统计日期豆一仓单较上日豆二仓单较上日豆粕仓单较上日菜粕仓单较上日10月13日14520-060009524-3352197010月16日14420-100220016009509-15197010月17日14370-502100-10095090187-1010月18日152709001900-20095090178-910月19日15170-1001900095090178010月20日15070-1001900095090178010月23日14920-1501800-10095090168-1010月24日1492001800095090111-5710月25日1602111011700-100950901110豆粕菜粕现货价格汇总豆粕和菜粕现货价格跟随期货基差小幅波动豆菜粕现货价差和2401合约豆菜粕价差维持高位国内国庆后补库结束成交高位回落全球大豆供需平衡表时间收获面积期初产量产量总供给总消费期末库存库存消费比2014年119097638633214145095604302637929718432015年120757792973159975291984496617953717692016年120436795593507215754954798089568719942017年125115956873436575934984935649993420252018年1257409993436321460911449499811411623052019年1232171141163411006205105255109500018082020年1293909500036881662931152916310014818932021年1311301001483601186168695177279914219152022年1360299914236971763466953177210289719352023年138328102897405310674781553799120982国内大豆供需平衡表时间收获面积期初库存产量总供给总消费期末库存库存消费比2013年5275935196008931178616106951362014年709757106951268598245851931305215322015年6827391305212367105952902301572218742016年759853157221359511921110015319058218412017年8244811905821528212618310520720976219942018年8412772097621596711867497763620910721392019年9331732091071809113594111315322787720142020年988252278771960114177811453027247723792021年8400272477165001324371117302070718532022年99332070720700136407115530208771807国内豆粕供需平衡表时间期初库存产量总供给量饲料需求量总需求期末库存库存消费比2014年22735594858274540005557027044872015年270459100640216590005778562365510792016年6236556461670911565500665904321556492017年4321556728857163166000671634468056652018年4468055988864372159000598924480057482019年4480057210276627670006798086470512722020年8647057328482006734007440076060510222021年760605721027976874200747005068056782022年50680574072791807600076580260005342023年26000574072767227300073600312205424国内油菜籽供需平衡表时间收获面积期初库存产量总供给总消费期末库存库存消费比2014年510058585001353461298155364262015年4200553668001171861121650264482016年380050265700101316996117061712017年3700170655009845697618460872018年37508465600100729996111191122019年37001119545076489754110791432020年38501079630089079849141694912021年4000416975001232791150182697192022年5000826980001287691206181596762023年550081598500138159126218949693国内菜粕供需平衡表时间期初库存产量总供给量饲料需求量总需求期末库存库存消费比2014年54674758217790579352823552015年28263676827650065402874392016年28757526791650065202714162017年2715546677336600661016332472018年16335664721537000701020532932019年205342775639286200621417882882020年17884838698386600660537885742021年511849567499868006805694810212022年694848387743870007005738810552023年7388666796058900090105958661