铁矿石：
　　1、基本面：24日港口现货成交75.8万吨，环比下跌6.7%，本周平均每日成交78.5万吨，环比上涨5.5%。本周澳洲发货量小幅回落，巴西发货量明显回升。北方港口到港明显回落。节后疏港量连续回落，当前港口库存明显低于历年同期水平。新一期公布的铁水产量环比回落，钢厂盈利率继续走弱中性
　　2、基差：日照港PB粉现货927，折合盘面996.3，01合约基差131.8；日照港巴粗现货891，折合盘面970.5，01合约基差106，盘面贴水偏多
　　3、库存：港口库存11014.36万吨，环比减少27.15万吨偏多
　　4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上偏多
　　5、主力持仓：主力净多，多增偏多
　　6、预期：终端需求仍较为疲软，表观消费水平明显弱于同期，旺季特征并不显著。近期各地不断出台松绑地产的政策，新增专项债发行明显提速，地方债限额提前下达，同时临近采暖季限产窗口，关注后期政策变化。9月金融数据显示信贷明显回升；经济数据显示地产端弱修复，基建增速仍有下行压力。1-9月粗钢同比增长1.7%，平控压力明显减轻。中央财政将在四季度增发国债1万亿元，短期宏观情绪有所回暖。
　　影响因素总结
　　利多：
　　1、1-9月粗钢同比增长1.7%，平控压力明显减轻，临近采暖季限产窗口，关注后期政策变化
　　2、受经济现实疲软影响，国内政策宽松预期仍然存在，地方债限额提前下达，中央财政将在四季度增发国债1万亿元，短期国内宏观情绪有所回暖
　　3、港口库存持续下行，明显低于历年同期
　　利空：
　　1、钢材表观消费水平仍然疲软，终端需求处于淡季
　　2、钢厂高炉利润不断下行，关注后期负反馈的进展
　　3、国家发改委、证监会加强铁矿石价格形势分析和市场监管，短期关注政策风险
　　当前主要逻辑：
　　强预期与阶段性供需错配支撑矿价，但国内现实需求疲软，预计短期维持高位震荡
　　主要风险点：
　　1、钢厂减产力度
　　2、终端需求恢复状况