投资要点：
　　行业要闻
　　1) CME预估10月挖掘机销量约1.33万台，同比下降35%。
　　2) 2023年1-9月机械工业主要涉及行业大类固定资产投资5增。
　　公司重要公告
　　1)三川智慧：2023年第三季度实现营收6.18亿元，同比增长69.76%。
　　2)威马农机：2023年第三季度实现营收2.09亿元，同比增长27.74%。
　　周行情回顾
　　2023年10月19日至2023年10月25日，沪深300指数下跌2.94%，申万机械设备板块下跌1.87%，跑赢沪深300指数1.06个百分点，在申万所有一级行业中位于第18位。
　　估值方面，截至2023年10月25日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为24.71倍，相对沪深300的估值溢价率为135.00%。
　　本周观点
　　工程机械方面，CME预估10月挖机内销降幅环比小幅扩大，主要受去年同期清库存高基数导致，叠加下游地产表现仍较低迷，工程机械内销仍较疲软。海外方面，受出口结构变化影响，10月挖机出口降幅环比小幅扩大，不过我们认为，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛的顺利召开将进一步深化我国与一带一路沿线国家合作，支撑工程机械出口韧性，并且随着中国工程机械产品在全球市场综合竞争力的提升，海外市场将成为对冲内销下滑的重要发力点，行业可继续关注海外市场表现。
　　轨交方面，根据交通运输部统计，9月全国55个开通城轨的城市共完成城轨客运量24.9亿人次，同比增长40%，较2019年月均客运量增加5亿人次。我们认为，随着经济环境的逐步改善，轨交客运量、货运量需求有望快速回升，建设交通强国目标下，轨交固定资产投资有望继续增长。
　　综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中国中车（601766）“增持”投资评级。
　　风险提示
　　开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期；原材料价格波动风险

研究报告全文：行业行业周报TableMainInfoCME预估10月挖掘机销量约133万台同比下降35研机械设备行业周报究分析师宁前羽SACNOS11505220700012023年10月26日证券分析师TableAuthorTableSummary宁前羽投资要点022-23839174ningqybhzqcom行业要闻1CME预估10月挖掘机销量约133万台同比下降35子行业评级TableIndInvest22023年1-9月机械工业主要涉及行业大类固定资产投资5增证通用设备看好公司重要公告专用设备中性1三川智慧2023年第三季度实现营收618亿元同比增长6976券交运设备中性工程机械看好2威马农机2023年第三季度实现营收209亿元同比增长2774研自动化设备看好周行情回顾究2023年10月19日至2023年10月25日沪深300指数下跌294申万机械设备板块下跌187跑赢沪深300指数106个百分点在申万所有一级重TableStk点品种推荐Suggest行业中位于第18位报三一重工增持中国中车增持估值方面截至2023年10月25日申万机械设备板块市盈率TTM整体法剔除负值为2471倍相对沪深300的估值溢价率为13500告本周观点最近TableIndQuoteP一季度行业相对走势ic工程机械方面CME预估10月挖机内销降幅环比小幅扩大主要受去年同期400200000清库存高基数导致叠加下游地产表现仍较低迷工程机械内销仍较疲软-200-400海外方面受出口结构变化影响10月挖机出口降幅环比小幅扩大不过我-600-800们认为第三届一带一路国际合作高峰论坛的顺利召开将进一步深化我-1000-1200-1400国与一带一路沿线国家合作支撑工程机械出口韧性并且随着中国工程机-1600SW机械设备沪深300械产品在全球市场综合竞争力的提升海外市场将成为对冲内销下滑的重要发力点行业可继续关注海外市场表现行TableDoc轨交方面根据交通运输部统计9月全国55个开通城轨的城市共完成城轨业客运量249亿人次同比增长40较2019年月均客运量增加5亿人次我们认为随着经济环境的逐步改善轨交客运量货运量需求有望快速回周升建设交通强国目标下轨交固定资产投资有望继续增长综上我们维持行业看好评级维持对三一重工600031中国中车报601766增持投资评级风险提示开工情况不及预期经济增速低于预期市场风险影响超预期原材料价格波动风险请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of12行业周报目录1行业要闻42行业数据53公司重要公告64行情回顾75本周观点96风险提示10请务必阅读正文之后的声明2of12行业周报图目录图1钢材综合价格指数CSPI1994年4月100周度5图2WTI原油现货价美元桶日度5图3Brent原油现货价美元桶日度5图4机械设备行业对比沪深300指数涨跌幅情况2023年10月19日-2023年10月25日7图5机械设备各子板块涨跌幅情况2023年10月19日-2023年10月25日8图6机械设备行业本周涨幅居前的个股8图7机械设备行业本周跌幅居前的个股8请务必阅读正文之后的声明3of12行业周报1行业要闻CME预估10月挖掘机销量约133万台同比下降35根据CME的预测2023年10月挖掘机含出口预估销量13300台左右同比下降35左右分市场来看国内市场预估销量6500台同比下降43左右降幅环比小幅扩大原因主要是同期清库存高基数下游需求持续疲软出口市场预估销量6800台同比下降25左右涨幅环比小幅扩大原因主要是国产品牌海外渠道补库存结束海外局部地区景气度下行等公众号工程机械杂志2023年1-9月机械工业主要涉及行业大类固定资产投资5增2023年1-9月全国固定资产投资不含农户375035亿元同比增长31其中设备工器具购置投资同比增长682023年1-9月机械工业主要涉及行业大类中通用设备专用设备汽车电气机械和器材仪器仪表制造业固定资产投资同比分别增长5182204381243公众号中国机械工业联合会请务必阅读正文之后的声明4of12行业周报2行业数据钢材综合价格指数小幅提升截至10月20日钢材综合价格指数CSPI为10721图1钢材综合价格指数CSPI1994年4月100周度20000180001600014000120001000080006000400020000002020-01-032020-05-032020-09-032020-11-032021-03-032021-07-032021-11-032022-03-032022-07-032022-09-032023-01-032023-05-032023-09-032020-07-032021-01-032021-05-032021-09-032022-01-032022-05-032022-11-032023-03-032023-07-032020-03-03数据来源同花顺iFinD渤海证券研究所国际原油价格有所下降截至10月25日WTI原油Brent原油现货价分别为8374美元桶和8807美元桶图2WTI原油现货价美元桶日度图3Brent原油现货价美元桶日度140001400012000120001000010000800080006000600040004000200020000000002020-01-012021-01-012022-01-012023-01-012020-01-012021-01-012022-01-012023-01-01资料来源同花顺iFinD渤海证券研究所资料来源同花顺iFinD渤海证券研究所请务必阅读正文之后的声明5of12行业周报3公司重要公告三川智慧2023年第三季度实现营收618亿元同比增长69762023年10月25日三川智慧科技股份有限公司发布2023年第三季度报告2023年第三季度公司实现营业收入61828748997元同比增长6976实现归母净利润7291021501元同比增长6204基本每股收益为00701元股同比增长6189威马农机2023年第三季度实现营收209亿元同比增长27742023年10月25日威马农机股份有限公司发布2023年第三季度报告2023年第三季度公司实现营业收入20904519423元同比增长2774实现归母净利润1837814393元同比增长2702基本每股收益为02243元股同比增长1432请务必阅读正文之后的声明6of12行业周报4行情回顾2023年10月19日至2023年10月25日沪深300指数下跌294申万机械设备板块下跌187跑赢沪深300指数106个百分点在申万所有一级行业中位于第18位图4机械设备行业对比沪深300指数涨跌幅情况2023年10月19日-2023年10月25日000沪深300机械设备-050-100-150-200-250-300-350数据来源同花顺iFinD渤海证券研究所请务必阅读正文之后的声明7of12行业周报估值方面截至2023年10月25日申万机械设备板块市盈率TTM整体法剔除负值为2471倍相对沪深300的估值溢价率为13500图5机械设备各子板块涨跌幅情况2023年10月19日-2023年10月25日210-1-2-3-4-5-6-7-8数据来源同花顺iFinD渤海证券研究所个股方面涨幅居前的为天元智能24747冠龙节能3043文一科技2397汇洲智能2388富瑞特装2179跌幅居前的为锐新科技-2157鼎智科技-1866卓兆点胶-1608鸿铭股份-1359海目星-1261图6机械设备行业本周涨幅居前的个股图7机械设备行业本周跌幅居前的个股300锐新科技鼎智科技卓兆点胶鸿铭股份海目星247470250200-5150-10100-1261-15-1359503043239723882179-1608-20-18660天元智能冠龙节能文一科技汇洲智能富瑞特装-2157-25资料来源同花顺iFinD渤海证券研究所资料来源同花顺iFinD渤海证券研究所请务必阅读正文之后的声明8of12行业周报5本周观点工程机械方面CME预估10月挖机内销降幅环比小幅扩大主要受去年同期清库存高基数导致叠加下游地产表现仍较低迷工程机械内销仍较疲软海外方面受出口结构变化影响10月挖机出口降幅环比小幅扩大不过我们认为第三届一带一路国际合作高峰论坛的顺利召开将进一步深化我国与一带一路沿线国家合作支撑工程机械出口韧性并且随着中国工程机械产品在全球市场综合竞争力的提升海外市场将成为对冲内销下滑的重要发力点行业可继续关注海外市场表现轨交方面根据交通运输部统计9月全国55个开通城轨的城市共完成城轨客运量249亿人次同比增长40较2019年月均客运量增加5亿人次我们认为随着经济环境的逐步改善轨交客运量货运量需求有望快速回升建设交通强国目标下轨交固定资产投资有望继续增长综上我们维持行业看好评级维持对三一重工600031中国中车601766增持投资评级请务必阅读正文之后的声明9of12行业周报6风险提示开工情况不及预期开工指标是工程机械板块最为重要的观测指标之一开工数据的变动可以一定程度上反映出行业需求经济增速低于预期机械设备行业增长主要依靠固定资产投资的提升在宏观经济增速波动或低迷的情况下行业需求将受到影响市场风险影响超预期国内外经济同步增长但仍存在不确定性全球政治经济的复杂性导致市场竞争加剧大宗商品价格波动以及人工成本上升等因素影响将对行业发展带来一定影响原材料价格波动风险机械设备行业作为典型的制造业行业行业内公司对原材料及零部件成本变动较为敏感该部分成本受到多种因素的影响如市场供求供应商变动替代材料的可获得性供应商生产状况的变动及自然灾害等请务必阅读正文之后的声明10of12行业周报分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的数据和信息独立客观地出具本报告本报告所表述的任何观点均精准地如实地反映研究人员的个人观点结论不受任何第三方的授意或影响我们所获取报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接的联系免责声明本报告由渤海证券股份有限公司以下简称本公司制作仅供本公司的客户使用发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为本公司客户本报告仅在相关法律许可的情况下发送并仅为提供信息而发送不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证不保证该信息未经任何更新本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后表现的依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改在任何情况下本报告内容的全部或部分均不构成对任何人的投资建议本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权为本公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式刊载转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经本公司书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容如征得本公司同意进行引用刊载或转发的需在允许的范围内使用并注明出处为渤海证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任请务必阅读正文之后的声明11of12行业周报投资评级说明项目名称投资评级评级说明买入未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20增持未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于1020之间公司评级标准中性未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-1010之间减持未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10看好未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10行业评级标准中性未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10-10之间看淡未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10渤海证券研究所机构销售团队高级销售经理朱艳君高级销售经理王文君座机862228451995座机861068104637手机13502040941手机18611705783邮箱zhuyanjunbhzqcom邮箱wangwjbhzqcom天津北京天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层邮政编码300381邮政编码100086电话862228451888电话861068104192传真862228451615传真861068104192渤海证券股份有限公司网址wwwewwwcomcn请务必阅读正文之后的声明12of12