核心观点
　　事件：根据中国工程机械工业协会数据，2023年9月叉车销量9.99万台，其中国内6.63万台，出口3.37万台。
　　9月叉车销量保持增长势头，国内外销量增速均超过10%。2023年1-9月份，叉车销量87.61万台，同比增长8.4%；其中国内销量58.06万台，同比增长7.65%；出口销量29.55万台，同比增长10%。9月叉车销量9.99万台，同比增长16.28%，其中国内销量6.63万台，同比增长19.45%，出口销量3.37万台，同比增长10.50%。
　　制造业和物流行业指数边际改善，叉车下游需求有望持续向好。2023年9月制造业PMI为50.2%，环比提升0.5pct，重返扩张区间，表明制造业需求在逐步复苏。中国物流业景气指数(LPI)为53.5%，环比提升3.2pct。国内制造业和仓储物流等需求将拉动叉车销量提升，未来内销增长势头将延续。
　　国内叉车龙头企业三季度均实现业绩较高速增长。10月17日，杭叉集团发布2023年三季报，公司前三季度实现营业收入125.15亿元，同比增长10.12%，归母净利润13.05亿元，同比增长74.89%，业绩维持高增长。盈利能力方面，Q3单季度销售毛利率达到22.37%，环比提升2.43pct,销售净利率12.80%，环比提升0.53pct，盈利能力进一步提升。安徽合力9月27日发布三季度业绩预告，预计2023年前三季度归母净利润同比增长45%左右，公司业绩增长主要原因是锂电叉车及国际化业务实现快速增长带动。
　　投资建议：叉车行业下游需求主要和制造业、仓储物流需求相关，2023年下半年以来制造业PMI持续改善，已进入扩张区间。叉车电动化和国际化持续推进，建议关注行业内两大龙头公司：安徽合力和杭叉集团。
　　风险提示：制造业景气度不及预期；海外需求不及预期；原材料价格变动。