研究报告全文：长江期货研究咨询部期货市场交易指引交易咨询业务资格2023年鄂证监期货字20141号宏观金融赵丹琪Z001494010月26日股指低位震荡电话027-65777110黑色建材邮箱zhaodq1cjsccomcn螺纹钢震荡运行热轧卷板弱稳运行全球主要市场表现铁矿石暂时观望指标最新价涨跌幅玻璃震荡运行上证综指297411040深圳成指952831047双焦震荡运行沪深300350446050有色金属上证50238630033铜震荡运行中证500537600045铝震荡运行日经指数3106235067镍震荡运行道琼指数3314138-032锡震荡运行标普500424768-143黄金震荡运行纳斯达克1313987-243美元指数1065444028白银震荡运行人民币73150010能源化工纽约黄金199430062原油观望WTI原油8539197橡胶20号ru轻仓试多nrbr暂观望LME铜798450-115胶合成橡胶LME铝221200027PVC谨慎反弹LME锌247900083烧碱暂时观望LME铅208000-098聚烯烃谨慎反弹LME镍1820500-076尿素震荡运行甲醇震荡运行南华商品指数棉纺产业链棉花棉纱逢高沽空苹果观望PTA震荡偏弱农业畜牧豆粕操作上豆粕多空交织区间3800-3950操作为主玉米区间震荡操作上暂时观望关注01合约2500支撑操作上关注01反弹后逢高做空机会12月对应需求旺季鸡蛋12-1正套继续持有操作上01维持升水待价格调整至15500-16000尝试买入生猪0305逢高偏空对待油脂关注棕油01在6900豆油01在7600菜油01在8350支撑位表现数据来源同花顺长江期货1宏观金融股指震荡投资建议观望行情分析及热点评论国长债收益率飙升超10基点重返高位欧洲央行周四将公布利率决议料维持利率不变日元兑美元再度跌破150日本干预汇市风险上升以色列同意暂时推迟地面进攻加沙以待美国部署导弹防御系统香港特首李家超宣布一系列重磅举措股票印花税下调新住宅印花税减半3000万港元资本投资者入境计划设立100亿港元的新型工业化加速计划重庆拟再发行特殊再融资债券3041亿全国拟发行总额已超1万亿美债收益率再次走高美通过决议加大力度支持以色列国内特别国债引导市场信心有所修复股指或震荡运行数据来源华尔街见闻黑色建材螺纹钢震荡运行投资建议震荡运行行情分析及热点评论周三螺纹钢期货价格继续反弹现货方面杭州螺纹377040唐山迁安普方坯345050我国将增发1万亿元特别国债主要用于基础设施建设利多钢材市场情绪转向乐观后市展望1需求连续两周回升属于正常的季节性表现尽管需求峰值不会太高但预计十一月中旬之前需求都将保持较强韧性2供给小幅增加不过目前螺纹钢长短流程均处于亏损状态预计短期螺纹产量低位徘徊3成本仍有支撑原料库存偏低短期现货价格坚挺整体而言基本面矛盾不大走2势预判期货估值偏低现货供需矛盾不大预计螺纹价格震荡运行为主数据来源同花顺iFinDMysteel热轧卷板震荡运行投资建议震荡运行行情分析及热点评论供给端目前盈利钢厂比例1905环比降519当下钢厂视利润情况分配建材板材的生产在此背景下热卷产量降756万吨至30937万吨需求端出口方面海外地区衰退减弱高炉开始复产出口利润下行后期出口量或有减量地产方面当前地产端政策已大规模落实但是从数据来看地产恢复情况仍不是非常理想基建端短期基建对需求有一定支撑但是地方政府偿债压力较大基建长期支撑较弱库存上周热卷库存环比降902万吨至39129万吨后市展望当下热卷供给虽有减量但是减量不足需求同样没有亮点且库存累积到了历史高点但是原料端铁矿对钢价有一定支撑但宏观政策给予市场较强信心后期热卷或震荡运行重点关注数据周五发布的中国9月今年迄今规模以上工业企业利润年率美国9月核心PCE物价指数月率年率数据来源同花顺iFinDMysteel铁矿石观望投资建议观望3行情分析及热点评论周三铁矿期货价格延续反弹走势现货方面青岛港PB粉930涨3超特粉816涨5我国将增发1万亿元国债市场预期好转基本面来看钢厂库存继续回升247家样本钢厂铁矿石库存环比增加23530万吨港口库存止降回升45港库存环比增19591万吨供应端最近一期全球铁矿石发运总量环比减少419万吨处于中性水平需求端日均铁水产量环比下降351万吨至24244万吨整体而言钢厂利润偏低铁水产量逐步下滑铁矿需求预期偏弱不过随着政策利好出台市场情绪好转建议暂时观望为宜数据来源同花顺iFinDMysteel玻璃震荡运行投资建议震荡运行行情分析及热点评论供给端本周南和县长红玻璃有限公司600TD二线原产普白计划近日改产福特蓝山东金晶科技股份有限公司600TD博山三线原产超白已于10月21日改产白玻玻璃在产日熔量172500吨日环比降500吨日需求端昨日国内浮法玻璃市场零星下调交投一般市场观望偏浓华北市场山西利虎下调2元重量箱其他暂稳成交持续一般中下游按需采购持货谨慎华东市场安徽凤阳报价下调2元重量箱其他厂价格暂稳中下游观望情绪不减按需采购为主成交一般华中市场河南洛玻价格下调2元重量箱其他厂暂稳观望华南市场暂稳运行市场交投一般部分产销仍可达平衡附近成交相对灵活后市展望当下玻璃产量较稳下游需求回暖但回暖幅度不强支撑有限但宏观政策给予市场较强信心后期玻璃期价或震荡运行4重点关注数据周五发布的中国9月今年迄今规模以上工业企业利润年率美国9月核心PCE物价指数月率年率数据来源同花顺iFinD卓创咨询双焦震荡运行投资建议中性观望行情分析及热点评论焦煤焦煤主力合约涨552至1796元吨主要原因在于发债利好消息刺激市场情绪黑色整体翻红煤焦震荡上行基本面变化不大供给方面前期受安全事故影响停产煤矿部分已复产整体供应有所恢复但恢复速度较为缓慢下游方面焦钢博弈持续炼焦煤竞拍部分煤种价格下滑但焦企采购积极性较低个别有控制采购量现象终端需求表现不佳钢厂铁水日均产量仍有回落预期钢价震荡下行影响钢厂利润叠加部分钢厂发布检修计划对原料端需求有所回落大多以刚需采购为主综合来看短期内焦煤维持震荡趋势重点关注下游需求变化情况数据来源Mysteel同花顺焦炭受增发万亿元国债叠加提前下达2024年地方债限额等消息提振大宗商品情绪较为高涨煤焦震荡上行供应方面主产地山西地区43米焦炉淘汰临近涉及焦炉已陆续停止装煤虽近期原料端价格走弱焦企入炉煤成本下移利润有所修复但整体焦炭供应量减少下游方面受利润影响钢厂减产检修范围逐步扩大整体市场需求表现依旧不温不火对焦炭采购仍持谨慎态度部分控制到货节奏综合来看短期内焦炭震荡为主重点关注下游钢厂需求变化情况数据来源Mysteel同花顺5有色金属铜中性投资建议区间交易行情分析及热点评论隔夜外盘金属普涨美元疲软带来支撑国内铜市场因交割日下游入市采购情绪不高可出货货商亦不多市场成交氛围较为清淡目前进口窗口仍有盈利进口铜仍有到货交割换月后预计下游入市采购情绪或将有所回暖目前海外库存继续上升国内亦有垒库短期供应改善的情况下沪铜仍处弱势技术上看沪铜区间回落整体继续延续区间下移趋势下方支撑65000元附近上方压力67500元附近建议区间短线交易数据来源MysteelSMMiFinD铝中性投资建议区间操作参考运行区间18500-19100行情分析及热点评论我国9月经济数据显示经济基本面好转海外巴以冲突下避险情绪升温仍然持续施压资产价格三季度GDP增速超预期就完成全年GDP增速目标而言这意味着四季度经济刺激政策的力度将不及预期基本面上海运费上涨铝土矿散货进口没有利润空间未来散货进口将减少随着氧化铝厂检修管控结束氧化铝运行产能明显增加氧化铝现货持续走强期货偏强震荡基差不断缩小成本端烧碱需求偏弱后市价格看空预计氧化铝期货主力仍将维持区间震荡云南尚未有限电迹象白音华铝电剩余20万吨新建产能将通电投产国内电解铝运行产能预计稳中有升需6求方面10月旺季成色不足新增订单不足淡季压力初显后市需求面临走弱压力建筑型材订单持续下滑市场情绪消极企业谨慎接单光伏型材与汽车型材订单表现减弱库存方面数据显示周内库存先增加后降低整体平稳国内经济基本面有所好转但铝供需有转弱迹象建议多头减仓空头谨慎关注库存表现主力12合约参考运行区间18500-19100元吨数据来源MysteelSMMiFinD镍中性投资建议区间交易行情分析及热点评论基本面上镍铁供需过剩价格偏弱运行铁厂亏损镍铁下行压力向矿端传导但菲律宾正逢雨季镍矿产量减少矿价下行空间有限硫酸镍方面传统淡季来临印尼MHP增量逐步释放而下游终端电芯企业减产明显三元市场预期悲观镍价下行导致外采硫酸镍生产电积镍的利润微薄硫酸镍价格下行空间将打开不锈钢方面10到11月多家钢厂有检修减产计划部分钢厂已经减产未来减产规模将扩大纯镍方面新增电积镍产能仍在爬产西北某冶炼厂预计本月完全复产纯镍产量仍有增长空间供应过剩趋势不改库存方面上期所纯镍库存仓单增势放缓LME纯镍库存同样增势放缓但仓单掉头向下社会库存周度环比小幅减少至11199吨供应过剩预期较强但成本支撑操作上建议短期区间交易中长线可逢高布空主力11合约参考运行区间147000-150000元吨数据来源MysteelSMMiFinD锡中性投资建议区间操作7行情分析及热点评论供应端来看据安泰科统计9月国内精锡产量为156万吨环比增加171同比下滑58前期累积的锡矿原料库存仍然充足9月海外印尼精锡出口5835吨环比增加17同比减少167再度受到出口证影响消费端来看当前半导体行业中下游的封测端库存处于主动去库阶段9月国内集成电路产量同比增速为139中期来看终端消费将逐步回暖短期内看交投数据显示下游电子消费缓慢恢复买家补库意愿不强上周国内外交易所库存及国内社会库存呈累库状态合计增加1256吨后续矿端原料供应仍存在不确定性待半导体终端需求回暖后去库趋势有望延续高库存情况有望缓解当前下游交投未现明显好转海外基本面偏弱整体库存位置仍偏高使得锡价反弹空间受限操作上建议持区间操作思路关注下游需求端回暖情况数据来源MysteelSMMiFinD白银震荡运行投资建议区间操作行情分析及热点评论巴以冲突升级美国9月通胀数据略超预期9月非农就业人数超预期增长但失业率高于预期时薪同比略低于预期市场避险情绪抬升贵金属价格延续反弹在本轮经济下行周期中美国就业市场保持韧性美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性加息进程未完全结束美国通胀已转向服务项去通胀通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度失业率后续会存在上行压力供应偏紧预期导致油价走高通胀反弹风险递增高利率持续时间可能长于市场预期通胀粘性使得加息预期仍存短期内避险情绪对贵金属价格构成支撑预计将延续偏强震荡操作上建议持区间操作8思路关注沪银12合约运行区间5650-6000消息面建议关注周五公布的美国9月核心PCE物价指数年率数据来源SMMiFinD黄金震荡运行投资建议区间操作行情分析及热点评论巴以冲突升级美国9月通胀数据略超预期9月非农就业人数超预期增长但失业率高于预期时薪同比略低于预期市场避险情绪抬升黄金价格反弹在本轮经济下行周期中美国就业市场保持韧性美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性加息进程未完全结束美国通胀已转向服务项去通胀通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度失业率后续会存在上行压力供应偏紧预期导致油价走高通胀反弹风险递增高利率持续时间可能长于市场预期通胀粘性使得加息预期仍存短期内避险情绪对黄金价格构成支撑预计将延续偏强震荡操作上建议持区间操作思路参考美黄金运行区间1960-2010沪金12合约运行区间468-482消息面建议关注周五公布的美国9月核心PCE物价指数年率数据来源SMMiFinD9能源化工原油中性投资建议观望行情分析及热点评论SC主力合约日盘下跌272夜盘上涨17布伦特主力合约夜间上涨115美国至10月20日当周EIA原油库存增加1371万桶预期增加239万桶前值减少4491万桶EIA库存数据利空但原油反向上涨因巴以局势又有所紧张引发市场担忧虽然地缘政治存在高度不确定性但经过市场消化预期将会使得价格波动范围缩小短期高位震荡数据来源同花顺ifind橡胶20号胶合成橡胶中性投资建议ru轻仓试多nrbr暂观望行情分析及热点评论10ru主力日盘上涨179夜盘上涨058nr主力合约日盘上涨199夜盘上涨054br主力合约日盘上涨113夜盘上涨175基本面上上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为7293环比提高014个百分点山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为6482环比提高092个百分点截至10月19日青岛地区总库存为6881万吨环比减少261万吨降幅365其中保税库存1552万吨环比减少039万吨降幅245一般贸易库存5329万吨环比减少222万吨降幅4综合来看橡胶基本面良好且近期国内宏观氛围转多橡胶顺势恢复上涨数据来源卓创资讯PVC中性投资建议谨慎反弹行情分析及热点评论10月25日PVC主力01合约收盘6054元吨59常州市场价5905元吨60主力基差-149元吨1电石价格乌海市场2725元吨25山东市场3310元吨0PVC检修仍在进行开工阶段性下降截至10月19日PVC整体开工负荷率7517环比下降488个百分点本周装置检修开始减少氯碱供应存提升潜力需求端下游开工一般管型材企业订单情况不佳出口成交略好转印度存补库预期截止10月20日华东及华南样本仓库总库存3876万吨较上一期减少217同比增加986截至10月19日样本生产企业PVC粉可售库存为-3075万吨较上期减少3665万吨样本生产企业PVC粉厂区库存为38585万吨较上期略降0305万吨综合来看上游检修累库放缓估值偏低印度存补库预期一万亿国债传闻提11振市场短期谨慎反弹中期随着检修结束供应存提升潜力内需仍然一般出口方面存不确定性整体库存还将维持在偏高水平供需基本面有继续转弱可能继续关注成本走势及宏观政策面数据来源卓创资讯隆众资讯同花顺烧碱中性投资建议观望行情分析及热点评论10月25日烧碱主力05合约收盘2557元吨-26山东市场主流价折百2594元吨0基本面看截至10月19日烧碱周度产能利用率为816-16山东信发50万吨装置预计10月11日进入检修山东金岭60万吨装置10月12日开始停车预计检修15天天津乐金29万吨氯碱设备10月7日开始检修检修半个月附近需求方面截止10月19日氧化铝周度开工率820粘胶短纤周度产能利用率7813-075江浙地区综合开机率为69510下游整体刚需跟进为主烧碱出口商谈清淡未听闻持续放量截至10月19日隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存3968万吨-048自10月24日起山东地区某氧化铝厂家液碱采购价格下调50元吨32离子膜碱采购出厂在810元吨整体来看北方装置陆续有重启预期华东部分装置存在检修预期整体供应存增量下游利润一般刚需跟进市场驱动不足短期看震荡关注工厂报价及装置动向数据来源隆众资讯同花顺聚烯烃中性投资建议谨慎反弹12行情分析及热点评论10月25日PP主力合约PP2401涨042收于7495元吨聚乙烯主力L2401涨030收于8033元吨基本面看巴以冲突未定成本端油价震荡油制利润回落近期供应端检修装置有所增多开工率有所下降但产量维持高位聚烯烃整体供应依旧充足需求方面棚膜需求旺季开工较往年偏弱按需采购为主部分日化包装需求支撑但提升有限塑编方面对高价原料存抵触心理采买原料积极性一般PP管材工厂开工延续稳势双十一临近终端存囤货意愿库存方面上中游库存短期小幅去化但仍偏同期高位据市场传闻称10月25日主要生产商库存水平在68万吨较前一工作日去库55万吨降幅748去年同期库存大致66万吨总体来看供应端检修小幅提升近期国内宏观仍偏回升一万亿国债传闻提振市场对市场存支撑但中游库存仍偏高位限制反弹高度继续关注成本端价格走势和宏观面消息数据来源卓创资讯隆众资讯同花顺尿素中性投资建议区间操作行情分析及热点评论尿素2401合约涨123至2226元吨尿素现货市场报价窄幅下调市场日均价2441元吨下跌4元吨供应端近期尿素开工率维稳日均产量维持17-18万吨水平供应相对充裕成本端无烟煤和动力煤价格窄幅下调幅度25元吨左右近期秦皇岛煤炭库存上行港口煤炭弱稳运行需求端东北秋季肥施用开始逐步转弱复合肥开工率高位运行后逐步下降复合肥库存增加明显预计复合肥开工整体偏低水平运行淡季储备将陆续开始关注市场备肥心态变化据市场消息印度IPL尿素进口13招标40449万吨供货量中国有部分货源集港预计中标总量有限库存端在尿素高日产背景下企业库存累库趋势没有延续反而小幅去库整体来说国内价格到目前水平在情绪转弱的情况下市场价格或再次松动关注供应压力和淡储节奏影响数据来源同花顺卓创资讯隆众资讯甲醇中性投资建议区间操作行情分析及热点评论甲醇期货2401合约涨105收盘于2411元吨江苏甲醇市场日均价2440元吨下跌5元吨供应端甲醇开工率8285环比减少116个百分点周度产量17476万吨环比减少2226万吨成本端煤炭价格窄幅下调甲醇产业链上游利润有所恢复需求端甲醇制烯烃开工提升近期下游烯烃价格偏强甲醇制烯烃利润好转传统下游需求改善尤其醋酸库存端甲醇企业库存与港口库存均有回落主要运行逻辑甲醇近期开工下降供应略减下游海盐湖烯烃装置负荷提升其他工厂装置运行稳定甲醇制烯烃行业开工整体提升对甲醇需求支撑增强甲醇企业库存和港口库存小幅回落甲醇价格近期偏弱震荡运行数据来源同花顺隆众资讯棉纺产业链棉花棉纱投资建议逢高沽空行情分析及热点评论国内3128B指数17436C32S指数24020据USDA据美国农业部USDA最新发14布的10月份全球棉花供需预测报告全球棉花总产预期24517万吨较上月调增46万吨较上一年度减少797万吨减幅31全球消费量预期2521万吨环比减少19万吨较上一年度增加1070万吨增幅44为了缓解市场紧张的局面国储棉加大抛售力度同时国家也发放了进口配额目前国家多举措来缓解国内现货市场的紧张情况预期国内棉花价格有望逐步回落关注抛储的成交情况数据来源中国棉花信息网苹果投资建议观望行情分析及热点评论东西部行情略显分化山东产区客商寻好货为主价格稳硬运行交易氛围尚可栖霞80一二级片红40-42元斤条纹45-48元斤西部随着质量的下滑一般货价格有所回落随着霜降节气即将到来产地客商多想压价收货洛川产区目前人工较为难寻整体的入库工作略显迟缓今年苹果产量预期小幅增加质量有所下降目前优质果和普通果价差拉大当前市场关注新年度注册仓单的成本但由于宏观市场持续走弱且通货价格持续下降消费不振目前期货价格或维持弱势数据来源上海钢联中果网PTA震荡偏弱投资建议观望行情分析及热点评论原油方面多国有关中东局势的外交努力加强缓解地缘风险担忧国际油价下跌15PTA现货价格收跌115至5714元吨现货均基差收跌4至240128PX收1015美元吨PTA加工区间参考21274元吨供需方面新材料1重启PTA开工提升至7830下游聚酯开工提升至8901综合供需累库增加数据来源隆众资讯期货持仓方面2401主力合约PTA收盘较昨日结算-100元吨至5694元吨日内持仓1487671手持仓增减量40225成交量1446402手数据来源博易大师郑州商品交易所总结成本走弱供需无明显向好驱动PTA期现价格疲弱震荡农业畜牧豆粕震荡投资建议操作上豆粕多空交织区间3800-3950操作为主行情分析及热点评论10月24日美豆1月合约收高9美分至13145美分蒲国际豆粕强势上涨拉高美豆价格同时中美签订农产品采购意向书支撑美豆价格现货方面昨日华东区域现货报价4060元吨环比上一交易日下跌80元吨国际上看美豆处于上市收割阶段套盘压力下走势偏弱但新作单产下移导致美豆底部成本上移巴西销售进度偏慢挤兑美豆出口本周马托格罗索播种加快致使整体巴西播种进度加快阿根廷政策刺激大豆性价比高但后期阿根廷大豆出口量有限国内来看10月压榨依旧处于偏高位置11月压榨较10月继续上调大豆到港在11月逐步增加下游需求维持较高位置11-1月来看11-1月基差需持续关注美豆买船进度及发船进度影响当前10-1月整体买船进度不及22年市场11-1月基差接受度偏差油厂买船偏慢市16场有下调11-1月到港预期但养殖利润转差菜粕棉粕性价比转好替代量有所增加豆粕需求预计触顶回落整体国内豆粕现货价格受进口成本下降以及供需转向宽松走势偏弱短期关注开机率变化及下游头寸及配方变化情况操作上豆粕多空交织区间3800-3950操作为主现货端远月基差布局来看12-1月基差可布局20以内比例基差或买入12-1正套对冲基差在3850以下可分批进行点价前期点价头寸继续持有关注巴西大豆种植生长情况国内到港及压榨情况油粕比走势数据来源我的农产品网同花顺玉米区间震荡投资建议操作上暂时观望关注01合约2500支撑行情分析及热点评论10月24日锦州港新玉米收购价2540-2570元吨690-720较上日涨10元吨港口平仓价报2620元吨山东潍坊兴贸收购价2720元吨较上日稳定东北地区新季玉米收获已近七成今年东北产区存丰产预期叠加气温偏高加大玉米保存难度基层农户卖粮较为积极整体玉米上量增加关注基层售粮心态变化全国饲料需求维持高位玉米刚性饲用需求仍存随着玉米价格大幅下滑其他替代物料性价比降低饲企关注点重回国内玉米但前期进口物料供应较为充足下游企业暂时观望为主工业需求加工利润好转开机率小幅提升需求相对稳定整体玉米供需偏紧边际改善目前主力01贴水现货低位震荡运行操作上01暂时观望关注2550阻力表现关注基层售粮节奏下游建库情况数据来源同花顺我的农产品鸡蛋震荡整理投资建议操作上关注01反弹后逢高做空机会12月对应需求旺季12-1正套继17续持有行情分析及热点评论10月25日山东德州报价415元斤较上日稳定北京报价436元斤较上日稳定今日蛋价企稳十月新开产蛋鸡对应今年4-5月补栏的鸡苗环比有所下降但节后可淘老鸡减少整体鸡蛋供应逐步增加蛋鸡苗价格持续上涨说明今年秋季补栏积极性较高对应明年上半年开产预计长期供应持续增加蛋价经过前一轮下跌到一个相对较低的位置刺激贸易环节抄底情绪双十一线上购物节即将启动下游有备货需求替代品方面猪肉价格仍在缓慢磨底阶段北方蔬菜大量上市鸡蛋性价比较低替代性消费偏弱整体鸡蛋需求预计有所增加性价比较低抑制部分需求增长目前盘面主力01小幅升水河北现货若现货止跌反弹预计对盘面形成一定支撑但随着供应增量持续兑现鸡蛋供需边际转松叠加饲料成本回落预计盘面反弹受限操作上关注01反弹后逢高做空机会12月对应需求旺季12-1正套继续持有关注供应兑现情况饲料成本猪肉蔬菜价格走势数据来源蛋e网生猪区间震荡投资建议操作上01维持升水待价格调整至15500-16000尝试买入0305逢高偏空对待行情分析及热点评论10月25日辽宁现货148-152元公斤较上日稳定河南143-147元公斤较上日跌01元公斤北方猪病加剧了短期供应供需宽松压制下近期猪价偏弱不过大跌后养殖场缩量出猪抗价意愿较强猪价窄幅调整今年1月开始能繁母猪去产能18对应11月开始生猪出栏逐步下滑且大猪偏少随着天气转凉养殖端压栏以及低位二次育肥介入的意愿仍存供给边际收紧叠加四季度腌腊元旦春节等节日备货支撑需求将然续提升供需边际转好支撑猪价底部但能繁母猪去化偏慢明年上半年之前生猪供应相对充足价格高度也受限短期猪价偏弱筑底后将抬升关注二育介入和出栏节奏以及需求回暖情况操作上01维持升水价格15500-16000尝试买入0305反弹逢高偏空对待现货报价来源大鸿门油脂高位波动投资建议关注棕油01在6900豆油01在7600菜油01在8350支撑位表现行情分析及热点评论10月24日美豆油主力12月合约跌131收于5126美分磅因买豆油卖豆粕套利解锁马棕油主力1月跌224收于3668令吉吨受外部食用油下跌拖累全国棕榈油现货价格较上日跌100-110元吨至7080-7230元吨豆油价格跌120-140元吨至8080-8280元吨菜油价格跌200-210元吨至8460-8820元吨巴以冲突缓和带动国际油价回落原油端对植物油支撑减弱棕榈油方面国际原油和外围植物油走势偏弱且10月1-20日马棕油产量止跌回升均打压期价不过马棕油出口强劲限制跌幅因此预计马棕油期价短期调整但下方空间有限国内10月棕油进口量预计达50万吨且天气转冷后棕油消费预计将减少因此未来库存压力仍较大豆油方面2324年度美豆已收割76高于五年均值67收割压力仍存叠加本周巴西干旱区域有降雨惠及施压美豆期价不过本周美豆出口数据表现良好且中国签订美国农产品采购意向书有望进一步提振美豆出口均限制跌幅关注美豆01在1300附近表现国19内方面国庆后停机油厂逐渐开机且11月大豆大量到港国内豆油短期供应充足不过仍需要关注前期偏慢的12-1月船期大豆采购进度菜油方面中俄签订粮食协议国内油脂需求清淡11月份菜籽即将大量到港国内菜油库存仍处于历史高位等利空因素拖累国内菜油价格不过10月国内菜籽到港延迟和加拿大菜籽国内需求强劲等利多因素仍存会限制菜油下跌空间总之国际油价下跌马棕油产量回升美豆收割压力仍存巴西降水改善国内植物油延续累库等利空因素施压下目前国内三大油脂期价延续调整关注棕油01在6900豆油01在7600菜油01在8350支撑位表现建议单边暂时观望数据来源我的农产品网博易大师20