事件：10月24日，金山区出台人才安居新政，放松限购政策，主要内容：
　　1）实施范围包括滨海城区、高新社区以及亭枫社区三个重点区域，共计36.2平方公里；
　　2）符合一定认定标准的非沪籍人才，按规定在沪缴纳职工社保或个税满3年及以上，且在本市无住房的，可购买一套住房；
　　3）购房资格由居民家庭调整为个人。
　　金山率先放松限购政策，成为上海政策先行区，其他区域跟进放松可期。上海金山的限购政策调整主要分为两方面：1）符合一定认定标准的且在沪无住房的非沪籍人才，在滨海城区、高新社区以及亭枫社区三个重点转型区域内购房的，在沪缴纳职工社保或个税要求年限由5年降至3年；2）同时购房资格由居民家庭调整为个人。在市场对上海楼市政策优化调整的预期下，金山区率先放松限购，担任排头兵角色。金山区打响放松限购第一枪后，嘉定区、青浦区、松江区等五大新城有望陆续跟进。
　　上海优化政策持续落地突显信号，一线城市或将迎来新一轮政策宽松。9月初，上海放开商贷认房不认贷政策，随后上海市住房公积金管委会于10月17日明确执行公积金认房不认贷政策，此次金山区放松限购已是上海近期第三次落地楼市利好政策。其他一线城市方面，除了均落地商贷认房不认贷外，广州于9月20日优化限购和增值税免税年限，其中优化限购政策力度要强于此次上海金山区优化政策。近期一线城市利好政策落地频率加快，或为新一轮政策宽松信号。
　　一线城市政策加码空间较大，宽松力度与实施效果有望超市场预期。市场对于本轮稳地产的决心有所低估，且对本轮地产宽松的政策力度和加码空间估计较为保守。我们认为一线城市的政策加码空间较大，主要表现在：1）除广州和上海放松非核心区限购政策外，其余一线城市均未放松限购；2）一线城市首付比例与房贷利率仍具下降空间；3）交易税费仍存减免空间；4）城中村改造政策加速推进。我们认为一线城市有望加大政策放松力度，楼市复苏可期，且一线城市的回暖相比于二三线城市，将更能提振全国楼市信心。
　　放眼全国，供需两端宽松政策持续落地，楼市呈现平稳复苏趋势。转向其他核心城市，需求端政策：杭州于10月16日放开萧山、余杭、临平、钱塘、富阳等5个区域的限购；供给端政策：济南、合肥、厦门、成都等四个热门城市部分出让地块取消竞拍限价。各地政策在供需两侧持续发力，得益于全国范围内的政策加码与购房者信心的边际改善，我们通过跟踪房地产高频指标发现，10月中旬以来商品房成交量同比降幅边际改善，全国楼市呈现平稳复苏趋势。
　　投资建议：看好政策持续发力，推荐地产板块。上海金山限购松动，信号意义突显。一线城市政策加码空间较大，由一线城市引导的新一轮政策宽松或将来临，全国楼市信心提振值得期待，推荐地产板块。标的方面，建议关注天健集团、天地源、招商蛇口。
　　风险提示：政策落地不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。