事件：公司发布2023年三季报，前三季度公司实现营收15.77亿元，同比+33.91%；归母净利润5.18亿元，同比+65.21%；扣非归母净利润5.01亿元，同比+64.40%。其中三季度实现营收5.69亿元，同比+34.10%，环比+12.23%；归母净利润1.72亿元，同比+48.15%，环比-18.86%；扣非归母净利润1.64亿元，同比+44.00%，环比-21.15%。业绩符合预期。
　　锂资源终端需求放量增长，在手订单领跑市场，公司作为吸附材料行业龙头持续受益。我国新能源汽车需求持续增长，2023年前三季度新能车销量627.80万辆，同比+37.47%。公司作为吸附分离材料行业龙头，拥有国投罗钾5000吨提锂项目系统装置等多个产业化项目订单，已完成及在执行项目合计12个、共8.6万吨锂盐产能。锂资源主要终端新能车保持较快增长，叠加公司持续领跑吸附提锂市场，公司将持续受益。
　　创新驱动为本，基本仓业务多点发力，加速市场开拓。公司持续夯实研发技术优势，伴随GLP-1药物的高景气，多肽固相合成载体产品销售亦持续增长，部分载体品种已成为市场重要品种。水处理产品实现进口替代，同时具备交货期灵活快速、价格等方面的优势，加快追赶海外老牌巨头。公司水处理等基本仓业务多点发力，成长动力充沛。
　　综合毛利率维持高水平，经营性现金流持续稳健。前三季度公司综合毛利率为48.46%，同比增长5.60个pct，其中第三季度综合毛利率为49.42%，保持高位。公司第三季度实现经营性净现金流2.51亿元，同比+31.41%，环比+375.67%，持续保持稳健现金流状况。
　　维持盈利预测，维持“买入”评级。我们预计2023-2025年公司营业收入分别为23.71/32.60/38.99亿元，预计2023-2025年归母净利润为7.09/9.29/ 11.44亿元，对应PE为38X/29X/24X。维持盈利预测，维持“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，产品价格大幅下滑