基本结论
　　中长期来看，黄金行情主要关注的核心仍是美联储货币政策。从目前的环境来看，美国经济数据强劲，就业市场超预期，同时通胀数据有所反弹，11月加息预期较强，可能使黄金牛市向后移动。然而近期巴以爆发冲突，且在近几日愈演愈烈，引发市场避险情绪，黄金快速冲高。在地缘政治冲突加剧的环境下，短期黄金或继续保持强势。
　　中东地区的冲突同样带动了原油行情。中长期来看，原油市场供需因素非常复杂。供给方面，OPEC+整体仍然保持减产，同时俄罗斯也保持较低的原油出口量。伊朗虽小幅增产，小幅对冲了减产的影响，但不改全球供给偏紧的现状。需求方面，欧洲经济复苏节奏较慢，而美国的传统汽油消费旺季也已过去，未来原油需求并不乐观。同时，美元的高利率可能将会保持更长周期，强势的美元对原油形成价格压制，同时也对美国经济活力造成一定抑制效果，同样也会影响原油需求。预期原油长期行情偏弱震荡。
　　农产品方面，随着美豆进入收割阶段，天气炒作接近尾声。后续全球大豆供给重心逐渐向南美转移，目前巴西大豆已进入播种阶段，进度正常，市场对南美增产存在一定预期，继续关注南美天气对作物的产量影响。国内生猪存栏量相对稳定，出栏量稳中有升，但能繁母猪存栏量出现小幅下滑，豆粕需求仍然维持相对高位，但上行空间整体有限。
　　商品基金精选：华安易富黄金交易型开放式证券投资基金，简称华安黄金ETF（518880），现货-ETF型商品基金，基金投资于黄金现货合约的比例不低于基金资产的90%。该基金成立于2013年7月18日，上市与2013年7月29日，通过持有黄金现货，达到紧密跟踪国内黄金现货价格表现的投资目标。
　　风险提示
　　美联储货币政策、国际地缘冲突升级、国内需求复苏不及预期等。