生猪：商品猪价小幅回升，仔猪跌幅继续扩大。1）二育进场增量，猪价小幅上涨。10月11-20日二次育肥销量占比达9.61%，较前十日+6.05pct。二育补栏积极性提高，叠加散户压栏惜售情绪增强，屠企收购难度增加从而被迫提价收购，猪价随之走强。10月19日生猪均价为15.60元/公斤，周环比+2.70%。10月20日自繁自养/外购仔猪养殖利润分别为-147.41/-163.41元/头，较10月13日环比14.34/+44.68元/头。2）屠企宰量低位回升，冻品库存略有增加。周末效应拉动下屠宰量有所增长，但当前白条消费不佳，贸易商拿货谨慎，屠企宰量未有明显回升。10月19日样本企业日均屠宰量为14.75万头，周环比+2.77%。3）二育进场叠加猪病影响，生猪均重小幅下滑。目前肥猪供给处于低位水平，肥猪价格高于标猪，肥标价差持续。10月13-19日150kg以上生猪出栏占比为4.47%，周环比-0.47pct，200kg/150kg与标猪价差分别为+0.34/+0.37元/斤，环比持平/+0.05元/斤。二次育肥进场积极性提升，叠加部分区域猪病影响下存在小体重猪抛售现象，生猪交易均重下滑。10月13-10月19日全国生猪出栏均重为122.28公斤，周环比-0.42%。展望后市，经测算下半年生猪供需双增（供给/需求环比+5%/+15%），23q4猪价预计整体上涨但幅度有限，节后需求回落24H1猪价或再次进入下行区间。现金流紧张/仔猪跌价、商品猪价弱势/预期悲观背景下，行业产能去化趋势不改。目前板块估值低位，建议关注稳健龙头牧原、温氏，弹性标的华统、巨星、唐人神。
　　白羽肉鸡：价格继续探底，养殖亏损扩大。1）消费弱势叠加毛鸡出栏加速，白鸡价格继续走低。当前下游消费需求一般，鸡产品价格持续回落，加之部分地区养殖端出现恐慌性加速出栏的现象，毛鸡价格继续下探，鸡苗价格走低。10月20日白羽肉鸡价格为7.28元/公斤，周环比-3.58%，鸡苗价格为2.22元/羽，周环比-5.93%。10月20日父母代种鸡/白羽肉鸡养殖利润分别为-0.48/-3.59元/羽，亏损幅度周环比+41.18%/+32.96%。2）9月祖代更新量9.44万套，环比-55%。根据协会数据，2023年9月祖代更新量9.44万套，环比-54.48%，1-9月累计更新99.19万套，同比+ 31.05%。根据钢联数据，1-9月全国祖代更新量中国内自繁量（包含科宝自繁）63.29%，国外引种量占36.71%。3）供给收缩逐级传导，在产父母代存栏或逐步下行。目前白鸡供给收缩链已传导至后备父母代去化，截至10月8日协会父母代后备存栏2220.12万套，年内低点较年初下滑15.69%，在产父母代供给拐点将至，预期23Q4起在产父母代进入下行通道，商品代价格景气提升。建议关注圣农发展、民和股份、益生股份。
　　种业：转基因品种初审通过，种业变革正式开始。10月17日，农业农村部将第五届国家农作物品种审定委员会第四次品种审定会议初审通过的转基因玉米、大豆品种及相关信息予以公示，共有37个转基因玉米品种和14个转基因大豆品种通过初审。在通过审定的转基因玉米品种中，大北农、隆平高科分列性状端与品种端占比第一。从转化体主体来看，大北农、隆平高科、中国农大、中种集团分别获批22、9、4、2个品种；从品种端来看，隆平高科、中种集团、大北农、登海种业分别获批8、4、3、2个品种。本次转基因品种初审通过，标志着转基因商业化落地，将推动市场空间扩容、种业竞争格局改善和行业集中度进一步提升，龙头种企有望凭借先发优势充分受益。建议关注大北农，隆平高科、登海种业、荃银高科。
　　风险提示：动物疫病暴发、大宗商品价格波动、自然灾害等风险。