事件概述：2023年10月23日，朗新科技披露2023年三季报。报告期内，公司前三季度实现营业收入26.01亿元，同比下降0.08%；实现归母净利润2.05亿元，同比下降28.68%；实现扣非归母净利润1.65亿元，同比上升0.93%。
　　点评：
　　Q3业绩拐点已现。前三季度公司收入和扣非归母净利润基本追平去年，单三季度公司实现营业收入10.92亿元，同比增长9.82%；实现归母净利润1.18亿元，同比增长22.70%；实现扣非归母净利润1.13亿元，同比增长62.60%。Q3销售净利率为10.18%，环比提升3.63pct，盈利能力较上半年显著好转，主要系非电网数字化业务收缩的亏损影响减弱所致；收入端仍然受到了互联网电视业务的拖累，其业务恢复仍有空间。前三季度公司销售费用率为17.73%，同比增长5.93pct，主要系新电途营销补贴增长和差旅费用增长较多所致。
　　电网侧能源数字化业务稳步推进。报告期内，公司电网相关的能源数字化业务收入同比增长超过20%，订单增速快于营收。公司持续推进电网营销系统2.0、采集系统、负荷管理系统的推广建设工作；随着非电网数字化业务收缩影响减弱，能源数字化业务的盈利水平也将得到显著改善。
　　能源互联网业务保持高增，符合预期。报告期内，公司能源互联网业务收入同比增长超过33%，其中，“新电途”充电收入实现同比翻倍以上增长，聚合充电量达到近30亿度，度电费效比持续降低；“新耀”光伏云平台接入电站数量和容量快速上涨，前三季度接入电站数量超过15000座。9月，国家发改委、能源局联合印发《电力现货市场基本规则(试行)》，对电力现货市场的建设与运营以及现货市场与中长期、辅助服务等方面的统筹衔接提出了详细的要求。报告期内，公司仍持续推进各省售电牌照、虚拟电厂资质的获取，电量交易规模稳健增长，预计电力市场化政策将持续带动公司能源运营业务高速发展。
　　投资建议：给予“买入”评级。预计2023年-2025年公司实现收入51.55/64.30/80.74亿元，同比增长13.25%/24.74%/25.57%；实现归母净利润8.08/11.33/14.42亿元，同比增长57.21%/40.19%/27.27%。
　　风险提示：充电桩运营增长、能源数字化增长不及预期。
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate朗新科技300682计算机发布时间2023-10-23TableTitleTableInvest证券研究报告公司点评报告买入业绩拐点出现盈利能力显著好转Q3上次评级买入---朗新科技2023年三季报点评股票数据TableMarket20231023事件概述TableSummary2023年10月23日朗新科技披露2023年三季报报告期6个月目标价元内公司前三季度实现营业收入2601亿元同比下降008实现归母收盘价元1726净利润205亿元同比下降2868实现扣非归母净利润165亿元12个月股价区间元17263051同比上升093总市值百万元1893242点评总股本百万股1097股百万股Q3业绩拐点已现前三季度公司收入和扣非归母净利润基本追平去年A1097B股H股百万股00单三季度公司实现营业收入1092亿元同比增长982实现归母净利日均成交量百万股6润亿元同比增长实现扣非归母净利润亿元同比1182270113增长6260Q3销售净利率为1018环比提升363pct盈利能力较历史收益率曲线TablePicQuote上半年显著好转主要系非电网数字化业务收缩的亏损影响减弱所致收入端仍然受到了互联网电视业务的拖累其业务恢复仍有空间前三朗新科技沪深300季度公司销售费用率为1773同比增长593pct主要系新电途营销补40贴增长和差旅费用增长较多所致3020电网侧能源数字化业务稳步推进报告期内公司电网相关的能源数字100化业务收入同比增长超过20订单增速快于营收公司持续推进电网-10营销系统20采集系统负荷管理系统的推广建设工作随着非电网数-20-30字化业务收缩影响减弱能源数字化业务的盈利水平也将得到显著改善能源互联网业务保持高增符合预期报告期内公司能源互联网业务收入同比增长超过33其中新电途充电收入实现同比翻倍以上增长聚合充电量达到近30亿度度电费效比持续降低新耀光伏云TableTrend涨跌幅1M3M12M平台接入电站数量和容量快速上涨前三季度接入电站数量超过15000绝对收益-12-20-25相对收益-6-12-19座9月国家发改委能源局联合印发电力现货市场基本规则试行对电力现货市场的建设与运营以及现货市场与中长期辅助服务等方面的统筹衔接提出了详细的要求报告期内公司仍持续推进各省售电牌相关报告TableReport照虚拟电厂资质的获取电量交易规模稳健增长预计电力市场化政朗新科技300682营销20加快推进能源运营业务初具规模策将持续带动公司能源运营业务高速发展--20230831朗新科技300682Q1短期波动能源数投资建议给予买入评级预计2023年-2025年公司实现收入字化业绩持续修复515564308074亿元同比增长132524742557实现归母净--20230428利润80811331442亿元同比增长572140192727朗新科技300682新电途表现亮眼虚拟电厂等新商业模式打开风险提示充电桩运营增长能源数字化增长不及预期--20230331TableFinance财务摘要百万元2021A2022A2023E2024E2025E营业收入46394552515564308074-3698-189132524742557TableAuthor归属母公司净利润84751480811331442证券分析师黄净-1977-3928572140192727执业证书编号S0550522010001每股收益元08304907410313118680586451huangjingnesccn市盈率44614486234216701313市净率604342252219188证券分析师吴雨萌净资产收益率1452783107713121431执业证书编号S0550523080001股息收益率18901997197wuymnesccn069045000000000总股本百万股10461061109710971097请务必阅读正文后的声明及说明朗新科技公司点评TablePageTop附表财务报表预测摘要及指标资产负债表百万元TableForcast2022A2023E2024E2025E现金流量表百万元2022A2023E2024E2025E货币资金2369256921953110净利润42380811331442交易性金融资产0000资产减值准备21283646应收款项2172220534713654折旧及摊销126179234290存货275319421505公允价值变动损失-85000其他流动资产42424242财务费用20556270流动资产合计68337299893210669投资损失-4000可供出售金融资产运营资本变动-143-320-1425-523长期投资净额222225227230其他-43000固定资产4567449781155经营活动净现金流量316750411325无形资产132183234285投资活动净现金流量-316-531-531-531商誉1336133613361336融资活动净现金流量32-20116121非流动资产合计2947329935963837企业自由现金流58259-439868资产总计9780105981252714506短期借款326478656848应付款项94889113381500财务与估值指标2022A2023E2024E2025E预收款项0000每股指标一年内到期的非流动负债56565656每股收益元049074103131流动负债合计1981210729033439每股净资产元642684787919长期借款227227227227每股经营性现金流量元030068004121其他长期负债646646646646成长性指标长期负债合计873873873873营业收入增长率-19133247256负债合计2854298037764312净利润增长率-393572402273归属于母公司股东权益合计68127504863810080盈利能力指标少数股东权益114114114114毛利率392442443443负债和股东权益总计9780105981252714506净利润率113157176179运营效率指标利润表百万元2022A2023E2024E2025E应收账款周转天数16193144041500115001营业收入4552515564308074存货周转天数3743374337703756营业成本2767287835814500偿债能力指标营业税金及附加18182329资产负债率292281301297资产减值损失-4-4-6-7流动比率345346308310销售费用501449522655速动比率237227203199管理费用400391469572费用率指标财务费用-11202437销售费用率110878181公允价值变动净收益85000管理费用率88767371投资净收益4000财务费用率-02040405营业利润43684611871510分红指标营业外收支净额-5000股息收益率05000000利润总额43284611871510估值指标所得税8385368PE倍4486234216701313净利润42380811331442PB倍342252219188归属于母公司净利润51480811331442PS倍512367294234少数股东损益-91000净资产收益率78108131143资料来源东北证券请务必阅读正文后的声明及说明24朗新科技公司点评TablePageTop研究团队简介黄净TableIntroductionMBA东北证券计算机首席分析师曾在埃森哲百度等从事咨询业务在国信证券安信证券从事行业研究2022年加入东北证券吴雨萌威斯康星大学麦迪逊分校理学硕士曾在华安证券计算机组从事行业研究2022年加入东北证券分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上投资评级中所涉及的市场基准股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间A股市场以沪深300指数为市场基评级准新三板市场以三板成指针对协说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间议转让标的或三板做市指数针对卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上做市转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准准美国市场以纳斯达克综合指数或投资标普500指数为市场基准同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明34朗新科技公司点评TablePageTop重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任TableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话95360400-600-0686研究所公众号dbzqyanjiusuo地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630请务必阅读正文后的声明及说明44