事件：朗新科技8月29日晚发布半年度业绩报告称，2023年上半年营业收入约15.08亿元，同比减少6.2%；归属于上市公司股东的净利润约8640万元，同比减少54.7%。
　　能源数字化及能源互联网业务成长符合预期，互联网电视业务受下游招标影响短期承压。公司23Q2实现收入8.56亿元，同比增长11%，实现归母净利润0.66亿元，同比下降52%。分业务看：1）能源数字化业务上半年收入4.9亿元，同比增长13.4%；其中电网相关收入同比增长超过20%，新签订单同比增长40%以上。2）能源互联网业务上半年收入5.6亿元，同比增长31.8%，其中上半年聚合充电量近17亿度，同比翻倍。3）互联网电视业务上半年实现收入4.6亿元，同比下降38.9%；其中智能终端收入2亿元，同比下降57%。我们认为，公司互联网电视业务受到下游招标影响短期承压，但不影响长期整体业务成长的预期。
　　大单落地，印证充电网络建设能力。8月29日晚公司公告，公司与中铁十一局集团电务工程有限公司、中南建筑设计院股份有限公司通过招投标的方式中标了武汉光谷交通建设有限公司的东湖高新区静态交通（含充电桩）改造提升工程总承包EPC项目。合同约定的计划竣工日期为2026年6月24日，合同总金额6.10亿元。工程主要内容包括充电桩系统等设施建设。我们认为，这印证了公司在充电网络方面的建设能力，后续公司业务或将跟随我国充电网络基础设施建设继续拓展。
　　投资建议：公司作为电力数字化改革用电侧龙头，传统业务稳健，新兴业务有望打开成长天花板。预计公司2023-2025年分别实现收入53.04/66.84/83.86亿元，实现归母净利润7.40/10.01/13.17亿元，对应当前PE估值分别为32/23/18倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：能源数字化业务需求不及预期风险；互联网电视竞争格局发生重大变化风险；新兴能源业务发展不及预期风险；全球宏观经济风险。
　　
　　

研究报告全文：朗新科技服务公司点评300682IT20230831能源业务成长符合预期充电网络大单落地证券研究报告投资评级增持维持核心观点事件朗新科技8月29日晚发布半年度业绩报告称2023年上半年营业收基本数据2023-08-30入约1508亿元同比减少62归属于上市公司股东的净利润约8640万元收盘价元2134流通股本亿股1061同比减少547每股净资产元672总股本亿股1097能源数字化及能源互联网业务成长符合预期互联网电视业务受下游最近12月市场表现招标影响短期承压公司23Q2实现收入856亿元同比增长11实现归母净利润066亿元同比下降52分业务看1能源数字化业务上半年收朗新科技沪深300入49亿元同比增长134其中电网相关收入同比增长超过20新签订6单同比增长40以上2能源互联网业务上半年收入56亿元同比增长-2318其中上半年聚合充电量近17亿度同比翻倍3互联网电视业务上-10半年实现收入46亿元同比下降389其中智能终端收入2亿元同比下-18降57我们认为公司互联网电视业务受到下游招标影响短期承压但不影-26响长期整体业务成长的预期-34大单落地印证充电网络建设能力8月29日晚公司公告公司与中铁十一局集团电务工程有限公司中南建筑设计院股份有限公司通过招投标的方分析师杨烨式中标了武汉光谷交通建设有限公司的东湖高新区静态交通含充电桩改造SAC证书编号S0160522050001yangye01ctseccom提升工程总承包EPC项目合同约定的计划竣工日期为2026年6月24日合同总金额610亿元工程主要内容包括充电桩系统等设施建设我们认为联系人王妍丹这印证了公司在充电网络方面的建设能力后续公司业务或将跟随我国充电wangyd01ctseccom网络基础设施建设继续拓展投资建议公司作为电力数字化改革用电侧龙头传统业务稳健新兴业务相关报告有望打开成长天花板预计公司2023-2025年分别实现收入5304668483861拟以自有资金回购股份彰显长期亿元实现归母净利润74010011317亿元对应当前PE估值分别为322318发展信心2023-08-10倍维持增持评级2朗新科技电力用户侧运营龙头2023-06-03风险提示能源数字化业务需求不及预期风险互联网电视竞争格局发生重大变化风险新兴能源业务发展不及预期风险全球宏观经济风险盈利预测TableFinchinaSimple2021A2022A2023E2024E2025E营业收入百万元46394552530466848386收入增长率3698-189165226032547归母净利润百万元84751474010011317净利润增长率1977-3928439035323154EPS元股083049067091120PE44614486316323381777ROE132275599111821346PB604342313276239数据来源wind数据财通证券研究所请阅读最后一页的重要声明公司点评证券研究报告公司财务报表及指标预测利润表TableFinchinaDetail百万元2021A2022A2023E2024E2025E财务指标2021A2022A2023E2024E2025E营业收入463945455175530356668410838626成长性减营业成本262522276674296097369710457927营业收入增长率370-19165260255营业税费16421767205925953256营业利润增长率76-508748353315销售费用3135950145424284979762478净利润增长率198-393439353315管理费用3538939995424285347367090EBITDA增长率153-509752329296研发费用57229563807159890235113215EBIT增长率88-6001220355312财务费用-736-1050-526-611-1106NOPLAT增长率180-5891218355312资产减值损失062-447000000000投资资本增长率15311482112135加公允价值变动收益-1078490000000000净资产增长率1696196133155投资和汇兑收益2636403000000000利润率营业利润886254362976271103212135767毛利率434392442447454加营业外净收支-474-474000000000营业利润率19196144154162利润总额881514315476271103212135767净利润率18193141151159减所得税3964828152520642715EBITDA营业收入205103155163168净利润846885142573998100137131721EBIT营业收入18475143154161资产负债表百万元2021A2022A2023E2024E2025E运营效率货币资金196649236922260414311273310847固定资产周转天数637281913交易性金融资产800000000000000流动营业资本周转天数212225227209227应收帐款207085202403195364250243308841流动资产周转天数492548506503461应收票据1537414806176052324328007应收帐款周转天数144162135120120预付帐款1411968347314913211311存货周转天数3937373737存货3001827508333574263951490总资产周转天数644737680600545其他流动资产35324151416141614161投资资本周转天数570647600530479可供出售金融资产投资回报率持有至到期投资ROE1327599118135长期股权投资2196722214222142221422214ROA9653728399投资性房地产0002450242824052382ROIC1134285104120固定资产730345590404753544930229费用率在建工程220979576861877576981销售费用率68110807575无形资产813213227132271322713227管理费用率7688808080其他非流动资产000000000000000财务费用率-02-02-01-01-01资产总额884979978043102407212035631336315三费营业收入142196159154153短期债务140232649326492964927649偿债能力应付帐款819859473569763135631118773资产负债率263292259285257应付票据000036003046014负债权益比356412349399346其他流动负债78388322832283228322流动比率389345413359414长期借款1036922718227182271822718速动比率266237273237261其他非流动负债374412412412412利息保障倍数34481003411051486710负债总额232369285408265171343513343213分红指标少数股东权益1201411393121411315214483DPS元012008000000000股本104552106090106090106090106090分红比率留存收益297296336269401789501925633646股息收益率0304000000股东权益652610692635758902860050993101业绩和估值指标2021A2022A2023E2024E2025E现金流量表百万元2021A2022A2023E2024E2025EEPS元083049067091120净利润846885142573998100137131721BVPS元613642681772892加折旧和摊销996612647619563106518PEX446449316234178资产减值准备17292053000000000PBX6034312824公允价值变动损失107-8490000000000PFCF财务费用11231986184319932007PS8351433427投资收益-2636-403000000000EVEBITDA393472268196151少数股东损益-501-909974710111331CAGR营运资金的变动-77952-14253-48787-53200-137596PEG23070706经营活动产生现金流量163853160233997562523981ROICWACC投资活动产生现金流量-30271-31625-100-400-400REP融资活动产生现金流量-87563237-10405-4993-4007资料来源wind数据财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2公司点评证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级以报告发布日后6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级A股市场代表性指数以沪深300指数为基准香港市场代表性指数以恒生指数为基准美国市场代表性指数以标普500指数为基准行业评级以报告发布日后6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数A股市场代表性指数以沪深300指数为基准香港市场代表性指数以恒生指数为基准美国市场代表性指数以标普500指数为基准免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公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