事件描述
　　公司发布2023年半年度报告，公司2023H1实现营收15.08亿元，同比下滑6.2%；实现归母净利润0.86亿元，同比下滑54.7%；实现归母扣非净利润0.52亿元，同比下滑约44.6%。公司2023H1实现毛利率42.7%，相比去年同期提升了约3个pct，环比下降了0.47pct。同比提升的主要原因系加强了对项目质量和现金流的管理，使得毛利率、经营性净现金流持续改善。环比下降主要系部分项目成本前置所致。
　　事件评论
　　能源互联网发展持续加速，能源数字化稳定增长。公司2023H1实现营收15.08亿元，同比下滑6.2%；实现归母净利润0.86亿元，同比下滑54.7%。业绩下滑的主要原因系智能终端等非核心业务的节奏性因素影响所致。能源互联网业务方面，截至2023年上半年，实现收入5.59亿元，同比增长31.8%。“新电途”聚合充电平台设备覆盖量超过90万，平台注册用户超800万，相较一季度增长150万，2023年1-6月平台聚合充电量近17亿度，同比实现翻倍增长。新电途与比亚迪、理想、蔚来、小鹏等新能源车企伙伴，货拉拉、快狗等平台生态伙伴及地图生态伙伴达成战略合作，平台用户活跃度持续提高。“新耀”光伏云平台新接入分布式光伏电站约1万座、容量约1.2GW；另外，公司已在十几个省份获得售电牌照，并在江苏、四川、广东、深圳等省市获得需求响应或虚拟电厂资质，年度电力交易合约突破2.3亿度，签约参与聚合调度的容量超75MW，聚合绿电交易的光伏电站近820座。能源数字化业务方面，公司实现收入4.9亿元，同比增长约13%，新签订单实现同比40%以上的增长。目前公司正全面参与多个省新一代营销系统、采集系统、负荷管理系统的推进。全年能源数字化业务有望保持稳定增长。互联网电视业务方面。2023年上半年实现4.59亿元，同比下降38.9%。下滑主要系互联网电视的智能终端业务受客户需求及采购节奏等因素影响。
　　公司携手阿里“通义千问”大模型，将与阿里云共建电力大模型。朗新科技宣布加入通义千问伙伴计划，将与阿里云共同探索应用AIGC构建电力行业大模型，在市场化交易、需求侧响应等领域率先通过“千问”训练和孵化电力行业垂直大模型，促进清洁能源替代，助力新型电力系统发展和“源网荷储”智能化变革。公司一季度收入、利润在全年的占比均较小。新型能源体系建设、电力市场化改革、能源消费电气化是确定性的产业趋势，公司面临着重大的产业发展机遇，而结合AI等新技术的发展和应用，公司平台沉淀的数据和场景将有机会产生更大的价值。
　　我们认为，随着传统能源行业数字化持续加速深入，“碳达峰、碳中和”目标推动电网在用电领域加大创新和投资力度，以及充电桩业务新模式探索的不断深入，叠加公司在AI领域与阿里大模型的合作，公司业绩有望迎来反转，且成长确定性高。预计2023/2024年公司实现归母净利润9.06亿元和11.32亿元，对应PE26X和21X，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　1、国网系统建设推进不及预期；
　　2、公司充电桩业务发展不及预期。

研究报告全文：research95579com丨证券研究报告丨公司研究丨点评报告丨朗新科技300682SZTableTitle朗新科技2023年半年报点评公司拐点已现能源互联网持续高增报告要点TableSummary公司发布2023年半年度报告公司2023H1实现营收1508亿元同比下滑62实现归母净利润086亿元同比下滑547实现归母扣非净利润052亿元同比下滑约446公司2023H1实现毛利率427相比去年同期提升了约3个pct环比下降了047pct同比提升的主要原因系加强了对项目质量和现金流的管理使得毛利率经营性净现金流持续改善环比下降主要系部分项目成本前置所致分析师及联系人TableAuthor宗建树SACS0490520030004请阅读最后评级说明和重要声明1research95579com丨证券研究报告丨2023-09-04cjzqdt11111朗新科技300682SZTableTitle朗新科技20232年半年报点评公司拐点已现公司研究丨点评报告TableRank投资评级买入丨维持能源互联网持续高增事件描述TableSummary2公司基础数据公司发布2023年半年度报告公司2023H1实现营收1508亿元同比下滑62实现归母TableBaseData当前股价元2166净利润086亿元同比下滑547实现归母扣非净利润052亿元同比下滑约446公总股本万股109690司2023H1实现毛利率427相比去年同期提升了约3个pct环比下降了047pct同比提流通A股B股万股1060790升的主要原因系加强了对项目质量和现金流的管理使得毛利率经营性净现金流持续改善每股净资产元672环比下降主要系部分项目成本前置所致近12月最高最低价元30791871事件评论注股价为2023年9月1日收盘价能源互联网发展持续加速能源数字化稳定增长公司2023H1实现营收1508亿元同比下滑62实现归母净利润086亿元同比下滑547业绩下滑的主要原因系智市场表现对比图近12个月能终端等非核心业务的节奏性因素影响所致能源互联网业务方面截至2023年上半年朗新科技沪深300指数实现收入559亿元同比增长318新电途聚合充电平台设备覆盖量超过90万13平台注册用户超800万相较一季度增长150万2023年1-6月平台聚合充电量近17-1亿度同比实现翻倍增长新电途与比亚迪理想蔚来小鹏等新能源车企伙伴货拉-15-30拉快狗等平台生态伙伴及地图生态伙伴达成战略合作平台用户活跃度持续提高新2022-92023-12023-52023-8耀光伏云平台新接入分布式光伏电站约1万座容量约12GW另外公司已在十几资料来源Wind个省份获得售电牌照并在江苏四川广东深圳等省市获得需求响应或虚拟电厂资质年度电力交易合约突破23亿度签约参与聚合调度的容量超75MW聚合绿电交易的相关研究光伏电站近820座能源数字化业务方面公司实现收入49亿元同比增长约13新签订单实现同比40以上的增长目前公司正全面参与多个省新一代营销系统采集TableReport能源互联网高速增长公司拐点初现2023-05-系统负荷管理系统的推进全年能源数字化业务有望保持稳定增长互联网电视业务方06面2023年上半年实现459亿元同比下降389下滑主要系互联网电视的智能终端2022年报点评行业需求不减23年再起航业务受客户需求及采购节奏等因素影响2023-04-09朗新科技三季报点评能源互联网业务高速发公司携手阿里通义千问大模型将与阿里云共建电力大模型朗新科技宣布加入通义展电网业务有望持续回暖2022-10-28千问伙伴计划将与阿里云共同探索应用AIGC构建电力行业大模型在市场化交易需求侧响应等领域率先通过千问训练和孵化电力行业垂直大模型促进清洁能源替代助力新型电力系统发展和源网荷储智能化变革公司一季度收入利润在全年的占比均较小新型能源体系建设电力市场化改革能源消费电气化是确定性的产业趋势公司面临着重大的产业发展机遇而结合AI等新技术的发展和应用公司平台沉淀的数据和场景将有机会产生更大的价值我们认为随着传统能源行业数字化持续加速深入碳达峰碳中和目标推动电网在用电领域加大创新和投资力度以及充电桩业务新模式探索的不断深入叠加公司在AI领域与阿里大模型的合作公司业绩有望迎来反转且成长确定性高预计20232024年公司实现归母净利润906亿元和1132亿元对应PE26X和21X给予买入评级风险提示1国网系统建设推进不及预期更多研报请访问2公司充电桩业务发展不及预期长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明2research95579com公司研究点评报告风险提示1公司的能源数字化业务客户主要来自国家电网和南方电网若二者信息化系统支出下滑则公司主营业务收入可能出现下滑2公司新业务充电桩的市场竞争格局激烈若发展不及预期将影响公司的第二成长曲线请阅读最后评级说明和重要声明353research95579com公司研究点评报告财务报表及预测指标利TableFinance润表百万元资产负债表百万元2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E营业总收入4552507062757270货币资金2369215827842687营业成本2767272433803797交易性金融资产0000毛利1785234528953473应收账款2024276230403753营业收入39464648存货275446393581营业税金及附加18223136预付账款68107108135营业收入0011其他流动资产2097188325562761销售费用501355408509流动资产合计6833735688809917营业收入11777长期股权投资222222222222管理费用400507596691投资性房地产25252525营业收入9101010固定资产合计4566549451190研发费用564659816945无形资产132163204240营业收入12131313商誉1336133613361336财务费用-11000递延所得税资产93939393营业收入0000其他非流动资产683686624595加资产减值损失-4000资产总计9780105351232913617信用减值损失-16000短期贷款326326326326公允价值变动收益85000应付款项94781413491093投资收益4171320预收账款0000营业利润43694611731470应付职工薪酬286310367422营业收入10191920应交税费92112133157营业外收支-5000其他流动负债330344382418利润总额43294611731470流动负债合计1981190725572418营业收入9191920长期借款227227227227所得税费用8303042应付债券507507507507净利润42391511431428递延所得税负债12121212归属于母公司所有者的净利润51490611321413其他非流动负债126126126126少数股东损益-9191114负债合计2854278034303291EPS元049083103129归属于母公司所有者权益68127632876410177现金流量表百万元少数股东权益1141231351492022A2023E2024E2025E股东权益69267755889910326经营活动现金流净额316135927179负债及股东权益9780105351232913617取得投资收益收回现金9171320基本指标长期股权投资-20002022A2023E2024E2025E资本性支出-286-276-315-295每股收益049083103129其他-36000每股经营现金流030012084016投资活动现金流净额-316-260-301-276市盈率4486262220991681债券融资0000市净率342311271233股权融资116-100EVEBITDA4722233618361486银行贷款增加减少243000总资产收益率538692104筹资成本-132-8500净资产收益率75119129139其他-195000净利率113179180194筹资活动现金流净额32-8600资产负债率292264278242现金净流量不含汇率变动影响33-211625-97总资产周转率049050055056资料来源公司公告长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明454research95579com公司研究点评报告投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明555