事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营业收入126.14亿元，同比减少0.37%；归母净利润0.99亿元，同比减少76.36%。
　　坚定AI战略，加大AI投入。公司坚定在AI领域的战略和极大投入，前三季度公司的研发费用率为19.81%，相比于去年同期提升了1.50个百分点。公司于8月15日发布了讯飞星火V2.0版本，并计划于10月24日发布讯飞星火认知大模型V3.0。公司持续在通用人工智能认知大模型等方面坚定投入。
　　与华为发布AI一体机。8月15日，公司宣布联合华为推出讯飞星火一体机，让企业可以在国产自主创新的平台上，更方便、更自主、更安全可控地私有化部署大模型。该设备可提供对话开发、任务编排、插件执行、知识接入、提示工程等5种定制优化模式，以及办公、代码、客服、运维、营销、采购等10种以上即开即用的丰富场景包，支持3种模型尺寸供用户选择。
　　期待公司1024开发者大会。公司计划于10月24日举办科大讯飞全球1024开发者节，计划如期发布讯飞星火认知大模型V3.0，实现全面对标ChatGPT，同时，升级大模型代码能力，发布医疗大模型和讯飞晓医APP；全新发布AI答疑辅学（学习机应用）和AI心理咨询，并与12个行业龙头共同发布相关行业大模型提供生产力工具。
　　投资建议：公司持续在AI大模型领域进行投入，看好公司未来发展前景，预计2023-2025年公司EPS分别为0.41/0.57/0.80元，维持“买入”评级。
　　风险提示：公司业务拓展不及预期；大模型进展布局预期；市场竞争加剧；业务创新风险。
　　

研究报告全文：TableMessage2023-10-23公司点评报告公买入维持司科大讯飞002230研究目标价65报昨收盘5108计算机TableTitle软件开发告坚定AI战略期待应用表现TableSummary事件公司发布2023年三季报前三季度实现营业收入12614走势比较亿元同比减少037归母净利润099亿元同比减少7636135太106坚定AI战略加大AI投入公司坚定在AI领域的战略和极大平78投入前三季度公司的研发费用率为1981相比于去年同期提升了洋49150个百分点公司于8月15日发布了讯飞星火V20版本并计划证20于10月24日发布讯飞星火认知大模型V30公司持续在通用人工智券9能认知大模型等方面坚定投入23224234242362423824221224221024股科大讯飞沪深300与华为发布AI一体机8月15日公司宣布联合华为推出讯飞份TableInfo有股票数据星火一体机让企业可以在国产自主创新的平台上更方便更自主更安全可控地私有化部署大模型该设备可提供对话开发任务编排限总股本流通百万股23162128插件执行知识接入提示工程等5种定制优化模式以及办公代公总市值流通百万元118285108689码客服运维营销采购等10种以上即开即用的丰富场景包支司12个月最高最低元80803141持3种模型尺寸供用户选择证相关研究报告TableReportInfo券科大讯飞002230AI投入加大期待公司1024开发者大会公司计划于10月24日举办科大讯研有序推动各项业务发展飞全球1024开发者节计划如期发布讯飞星火认知大模型V30实究--20230814现全面对标ChatGPT同时升级大模型代码能力发布医疗大模型报科大讯飞002230星火发布国和讯飞晓医APP全新发布AI答疑辅学学习机应用和AI心理告产AI龙头新里程--20230511咨询并与12个行业龙头共同发布相关行业大模型提供生产力工具科大讯飞002230业绩符合预期AI龙头继续保持技术优势投资建议公司持续在AI大模型领域进行投入看好公司未来发展--20201027前景预计2023-2025年公司EPS分别为041057080元维持买入评级证券分析师曹佩TableAuthor电话风险提示公司业务拓展不及预期大模型进展布局预期市场竞E-MAILcaopeisztpyzqcom争加剧业务创新风险执业资格证书编码S1190520080001Table盈利预测和财务指标ProfitInfo2022A2023E2024E2025E营业收入百万元1882023207022625049733031018-277100021002100归母净利百万元5612194106131821184100--6394676840083966请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告坚定AI战略期待应用表现P2摊薄每股收益元024041057080市盈率PE2141289165资料来源Wind太平洋证券注摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告坚定AI战略期待应用表现P3利润表百万2022A2023E2024E2025E现金流量表百万元2022A2023E2024E2025E元营业收入1882023207022625049733031018净利润49863106106143821196100营业成本1113639122143314779341788300折旧与摊销161056118451101934102000营业税金及附11211132491628219702财务费用-7855-5967-13041-18730加销售费用316440341587400796469808资产减值损失-8114400050006000管理费用122678134565162823197016经营营运资本变动-25421075789-139356-137257财务费用-7855-5967-13041-18730其他122337-211503609640521资产减值损失-8114400050006000经营活动现金流净额63076277228134453188635投资收益2736100010001000资本支出-198051-1000-1000-1000公允价值变动-25106000000000其他276615222210001000损益其他经营损益000000000000投资活动现金流净额-17039051222000000营业利润1070545971885284114339短期借款-16142-36401000000其他非经营损-82279963237564290长期借款132206000000000益利润总额247756935089040118629股权融资-30378000000000所得税-25088-36756-54781-77471支付股利-23113-8334-13974-19575净利润49863106106143821196100其他-94410-362681304118730少数股东损益-6258120001200012000筹资活动现金流净额-31837-81002-933-845归属母公司股5612194106131821184100现金流量净额-137126247447133520187790东净利润资产负债表百2022A2023E2024E2025E财务分析指标2022A2023E2024E2025E万元货币资金4346386820868156061003396成长能力应收和预付款1097209109899513482871646830销售收入增长率277100021002100项存货272910300328364074441495营业利润增长率-4705-442242813407其他流动资产170989204752477429977净利润增长率-69041128035543635长期股权投资28716287162871628716EBITDA增长率-2421-33831151345投资性房地产18115181151811518115获利能力固定资产和在326048299450272786246055毛利率4083410041004100建工程无形资产和开462468388199313929239660期间费率3945407139983938发支出其他非流动资474821458237458237458237净利率265513574647产资产总计3285914329460036445264112481ROE296595752939短期借款36401000000000ROA152322395477应付和预收款85068492856511085991351574ROIC16766539421191项长期借款171410171410171410171410EBITDA销售收入1383832695652其他负债542712412258452303500758营运能力负债合计1601208151223317323122023742总资产周转率059063072078股本232375231567231567231567固定资产周转率73984911531591资本公积1003209100401710040171004017应收账款周转率185180198195请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告坚定AI战略期待应用表现P4留存收益542720628492746338910864存货周转率424420439439归属母公司股销售商品提供劳务收到现金16400051725666184351220080389375东权益营业收入少数股东权益44702567026870280702资本结构股东权益合计1684706178236719122142088739资产负债率4873459047534921负债和股东权3285914329460036445264112481带息债务总负债12981133989847益合计业绩和估值指2022A2023E2024E2025E流动比率164188191191标EBITDA260255172201174176197609速动比率141161163164PE214031276491126524每股指标PB713674628575每股收益024041057080PS638580480396每股净资产728770826902EVEBITDA4388641962695431每股经营现金027120058081资料来源WIND太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告坚定AI战略期待应用表现P2投资评级说明1行业评级看好预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5以上中性预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数5与5之间看淡预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5以下2公司评级买入预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15以上增持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5与15之间持有预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与5之间减持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与-15之间卖出预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15以下销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华北销售王辉18811735399wanghuitpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售丁锟13524364874dingkuntpyzqcom华南销售副总监查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售郑丹璇15099958914zhengdxtpyzqcom请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明