本周（2023.10.16-2023.10.20）申万医药指数跌幅-6.88%，沪深300指数涨幅-4.16%，跑输沪深300指数2.72%，在申万31个一级行业指数中倒数排名第二位。截至本周五（2023.10.20）医药生物行业指数PE（TTM，剔除负值）为25.35倍，沪深300指数PE（TTM，剔除负值）为10.57倍，医药生物行业相较于沪深300指数的估值溢价率为139.83%，仍处于历史低位。
　　我国瓣膜性心脏病患者近4千万人，但瓣膜置换手术发展较晚，相较于庞大的瓣膜病患者群体，手术的渗透率尚不足1%，2021年瓣膜手术台数约7.71万例，相较于市场需求端仍有较大的空缺。外科瓣膜置换术SAVR发展日益成熟，通常适用于75岁以下患者及外科手术风险较低的患者，适用范围较宽，目前仍是国内心脏瓣膜疾病的主要手术治疗方式。然而相较于开胸外科手术，微创、风险低、愈合快的微创介入手术是临床发展的必然趋势，美国临床指南进一步将SAVR低风险患者纳入、扩大TAVR的适应范围。我国介入手术发展较晚，尚处于起步阶段，相较于庞大的瓣膜病患者群体，手术的渗透率尚不足1%；面对庞大的患者群及适应症拓展下合资患者的增加，我国心脏介入瓣膜市场仍有巨大的成长空间。
　　投资建议：在我国老龄化加剧、TAVR等介入治疗方式适应症拓宽、患者对手术质量要求更高的背景下，预计心脏瓣膜介入手术渗透率将明显提高，相关产品将迎来快速放量，对行业给予推荐评级，并建议关注佰仁医疗、心通医疗、沛嘉医疗等。
　　风险提示：行业发展不及预期，政策鼓励不及预期，市场竞争加剧，新产品研发进展不及预期，其他系统性风险等。