锂电：宁德时代三季报保持稳健，龙头优势持续稳固。宁德时代发布三季报，23Q3公司实现营收1054.3亿元，同比增长8.3%；实现归母净利润104.3亿元，同比增长10.7%，23Q3单季度毛利率22.4%，环比增加0.5 pct，三季度锂价波动和行业供给宽松的情况下，公司继续保持了稳健的盈利能力。展望后市我们认为产品的技术差异，依然是锂电产业链龙头企业的核心竞争优势来源，宁德时代的前瞻布局将为盈利能力提供持续保障。宁德时代新产品神行电池在客户端的推广顺利，“加量不加价”的特点可以在争取新项目、提升市占率的同时维持产品单价，对客户来说没有额外负担且能获得更高性能的产品，宁德时代通过研发优势为盈利能力提供有力护城河。
　　光伏：硅料价格短期僵持，静待Q4国内装机需求释放。本周，硅料买卖双方正在博弈，价格环比持平；210尺寸硅片价格环比略降；电池片价格环比下行，TOPCon电池价格相对坚挺，溢价目前维持在0.05-0.06元/W；组件价格环比下行。当前，P型向N型切换已成为光伏行业变革趋势，预计2024年在N型产能放量情况下，行业内厂商的技术迭代能力将持续受到考验。除了技术变革以外，我们继续坚定看好光伏行业需求向好的成长逻辑，看好2023及2024年行业装机需求放量。在产业链价格博弈较为剧烈的情况下，头部一体化公司及部分专业化公司的技术优势、供应链优势以及渠道优势将更加突出，我们认为技术变革叠加成本波动压力下，经营管理及技术研发能力较弱的厂商将加速出清，行业集中度预计会进一步提高，头部厂商或将受益。
　　风电：海风行业边际变化明显，海风开工景气度持续向好。10月16日，2023北京国际风能大会暨展览会（CWP2023）开幕，各家风机厂竞相发布新品，大兆瓦趋势明显，海上产品向深远海推进。国家能源局在会上表示将尽快出台深远海建设管理办法，并在10月18日发布的《组织开展可再生能源发展试点示范的通知》中支持深远海海上风电示范，要求项目单体规模不低于1GW，支持单机15MW及以上大容量风机应用。海风市场重启趋势确定，国能龙源射阳1GW海风项目获得江苏省发改委核准批复；三峡广东阳江青洲六海上风电场项目EPC总承包、66kV海缆开始招标，项目正式开工；福建漳浦六鳌海上风电场二期启动100MW海上风机招标。各省新一轮竞配陆续落地，广东省2023年7GW省管海域海上风电项目竞配结果公布，持续看好海风板块景气度。
　　氢能：海外绿氢持续推进，美国投资70亿美元建设绿氢中心，中能建签约海外大规模绿氢项目。2023年10月13日，美国能源部宣布斥资70亿美元在全国启动七个区域清洁氢中心，10亿美元将用于支持氢能源中心需求端，预计每年生产300万吨氢气，达到2030年美国产量目标的近三分之一。当前美国在氢燃料电池汽车的发展初具规模，此次大规模投资则聚焦于产业上游，尤其是绿氢的制取上。2023年10月18日，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式在北京举行，签约仪式上埃及苏伊士运河经济特区（SCZone）与中国能建签署了一项价值67.5亿美元的协议，将在其Sokhna工业区开发一个绿氨和绿氢项目，目标是每年生产120万吨绿氨和21万吨绿氢。
　　投资建议：锂电：锂电池企业在产业链利润分配上占优，新技术突破带动产业升级，关注中游材料盈利确定性，把握环节龙头反弹机遇。首推盈利能力更接近底部的六氟电解液龙头天赐材料（化工覆盖），多氟多；盈利能力充分保障的电池龙头宁德时代、亿纬锂能；构筑盈利能力优势的结构件龙头科达利。光伏行业（1）产业链价格不断下行基础上，带来更高集中式需求以及相应的配储需求，推荐集中式逆变器环节以及大储环节阳光电源、科华数据（通信组覆盖），建议关注支架企业中信博、清源股份、意华股份（通信组覆盖）；（2）盈利处于底部，行业新增产能有望收紧的辅材环节，推荐福莱特（建材组联合覆盖）、福斯特（化工组联合覆盖）；（3）非饱满开工率下，优秀专业化公司成本曲线有望与其他厂商拉开，推荐专业化硅片公司TCL中环，建议关注双良节能，推荐专业化电池公司钧达股份，建议关注爱旭股份；（4）长逻辑来看，高产业链价格波动下，看好一体化厂商以及部分专业化组件厂商供应链管理能力以及销售能力。推荐晶澳科技、晶科能源（晶科能源为兴业证券科创板做市公司）、天合光能、隆基绿能，建议关注横店东磁、东方日升。风电行业2023年将迎来装机大年，看好2023年全年国内以及海外风电开工带来的行业吊装带来的企业业绩改善，建议关注以下环节：塔筒环节：预计随着开工需求端的复苏23年海风塔筒及单桩单吨净利将持续改善，看好下半年板块“量利齐升”，建议关注泰胜风能、天顺风能、海力风电、大金重工；海缆环节：持续看好壁垒高、格局好的海缆板块，建议关注东方电缆、宝胜股份、万马股份、起帆电缆；铸锻件环节：23年迎来业绩拐点，看好下半年板块“量利齐升”，建议关注金雷股份、广大特材（金属组覆盖）、日月股份。绿氢行业实现从0到1发展，电解槽设备最为受益，建议关注技术优势明显&拿单能力较强的电解槽设备企