甲醇周度观点——四季度估值及供需预期向好，甲醇仍偏多配
　　主要逻辑：
　　（1）供应方面：本周受西北、西南地区开工负荷下滑影响，导致全国甲醇开工负荷下降。后期部分检修装置计划重启，国产供应压力仍偏大，但需要关注低利润影响。
　　（2）需求方面：本国内CTO/MTO装置负荷稳定，开工整体持稳。传统下游加权开工环比下降，其中甲醛、二甲醚开工略增，MTBE、醋酸开工下降。
　　（3）库存方面：本周内地库存小幅去化伴随订单增加，出货情况主要受期货走势影响，下游前期原料库存陆续消耗有刚需采购需求；港口窄幅去库，去库主要体现在华南地区，华东周内卸货体量较大。
　　（4）煤炭方面：本周坑口煤价高位回调，终端需求转弱；港口采购积极性不佳库存累库，价格走弱。
　　（5）整体逻辑：供应端甲醇企业故障频发开工下降，后期部分检修装置计划重启，国产供应或维持高位，但需要关注低利润对于边际装置影响；甲醇进口利润维持倒挂，叠加运力偏紧以及海外限气预期，四季度进口预期缩量；需求端目前烯烃开工高位，但传闻常州富德MTO11月有检修预期，关注实际兑现情况；传统下游综合开工环比下降但仍处于季节性高位。整体而言甲醇以偏低估值进入四季度，四季度是煤和天然气消费旺季，原料端支撑预计偏强，且甲醇存在环保限产、国内外限气进口减量等支撑，基本面预期向好，因此01合约仍偏向回调买入，但需要关注宏观情绪以及烯烃负反馈等风险。
　　主力合约操作策略：单边01逢低偏多；跨期1-5偏正套；PP-3MA价差考虑逢高做缩。
　　风险提示：上行风险：煤价大幅上涨，宏观政策利好下行风险：煤价大幅下跌，烯烃负反馈