摘要：
　　原料端，国内冶炼厂投复产令铜精矿需求快速增加，带动进口铜精矿加工费出现明显下滑。废铜市场货源维持偏紧，铜价企稳后，市场观望心态增加，出货再度谨慎，利废企业仍然面临货源紧张情况。冶炼端，冶炼厂利润较高，生产积极性强，但冷料紧张制约粗铜产出，再生铜原料不足也令废产阳极铜产量收窄，SMM预计10月国内电解铜产量为99.6万吨，环比下降1.6万吨。需求端，精铜杆开工率为85.48%，较上周增2.73个百分点，再生铜杆开工率34.54%，环比上周增2.87百分点。本周铜价企稳后，下游采购情绪提升，铜杆企业订单增加明显，部分企业排产已到两周以后，可见市场补库氛围浓厚，推动电解铜杆企业周度开工持续走高，再生铜杆企业开工率亦水涨船高。下游补库积极带动国内库存去库，国内现货库存（含交易所）+保税区库存总计12.68万吨，环比减2.68万吨，同比减3.3万吨。LME铜库存19.2吨，环比上周增1.1万吨，较去年同期增加5.5万吨。整体来看，铜价重心下移刺激下游企业补库情绪，废铜供应偏紧，精废价差维持低位，提振精铜消费带动国内去库，但供应端冶炼厂利润仍高，进口窗口打开带动海外库存转移国内，LME注销仓单已达3万吨，后续或逐渐到港，国内现货升水冲高回落，基本面供需转宽格局不变，铜价仍承压运行。
　　本周关注点：
　　下游补库持续性