本周（2023/10/15-10/21）建材动态：水泥供给收缩+成本支撑，价格环比上行。浮法玻璃价格环比上行，下游刚需补货，库存环比略降。玻纤行业，无碱粗纱市场价格偏弱运行，电子纱市场价格基本走稳。消费建材方面，短期房地产链条弱复苏，中期城中村改造支撑建材需求。
　　产业链重点数据：9月单月，基建投资增速扩大，地产数据略修复。（1）基建：2023年1-9月，广义/狭义基建固投累计同比+8.6%/+6.2%，单9月分别同比+6.8%/+5.0%。（2）房地产：2023年1-9月，房地产开发投资累计同比-9.1%，单9月同比-18.7%；1-9月商品房销售面积/销售金额累计同比分别-7.5%/-4.6%，单9月同比分别-19.8%/-19.2%；1-9月房屋新开工/施工/竣工面积累计同比-23.9%/-7.1%/+19.8%，单9月分别同比-15.2%/-9.7%/+23.9%。（3）零售市场：2023年1-9月，建筑及装潢材料类商品累计零售额为1131.90亿元，同比-7.9%，单9月零售额为143.0亿元，同比-8.2%。
　　水泥行业：供给收缩+成本支撑，价格环比上行。本周全国水泥市场价格环比上涨1.1%。价格上涨地区为江西、山东、湖南、广东、重庆、贵州和陕西，幅度10-40元/吨；回落地区主是四川和青海，幅度20元/吨。10月中旬，国内水泥市场需求维持弱势状态，水泥价格受益于企业执行错峰生产措施，供给收缩，以及成本增加驱动，延续上行态势。本周全国水泥库容比为72.44%，环比上周下降0.69%。成本方面，水泥熟料价格差为71元/吨，与上周持平。
　　玻璃行业：下游刚需补货，库存环比略降。本周全国浮法玻璃周均价2098元/吨，较上周上涨8元/吨。周内浮法玻璃现货市场略有下滑，部分区域企业操作灵活，价格略有松动或有优惠政策推行，且北方市场正值赶工期，需求尚可下少数企业价格提涨，外发货源有所增加，部分刚需支撑下多数企业出货尚好，整体库存微降。全国浮法玻璃样本企业总库存4030.4万重箱，环比-0.09%，同比-42.2%。本周浮法玻璃周均利润382元/吨，周环比上涨35元/吨。后市来看，多数下游维持刚需补货，预计下周浮法玻璃价格震荡偏弱。
　　玻纤行业：无碱粗纱市场价格偏弱运行，电子纱市场价格基本走稳。1）无碱粗纱：本周无碱池窑粗纱市场价格偏弱运行，多数厂价格基本稳定，个别企业成交价格略有松动。需求端来看，下游需求虽局部表现尚可，但整体支撑力度有限，多数加工厂订单量仍不饱和，提货趋谨慎，多以刚需补货为主。供应端来说，周内池窑产线暂无调整，全国无碱粗纱市场在产产能延续高位运行，市场供应压力仍偏大。当前，终端市场需求暂无明显变化下，加之成本价格处高位运行，预计无碱粗纱市场量价或将维稳。2）电子纱：本周国内电子纱市场多数厂稳价出货，整体产销一般。下游PCB市场按需适量采购，备货意向平平。市场需求短期难有明显好转，预计市场价格大概率趋稳运行。
　　消费建材行业：短期房地产链条弱复苏，中期城中村改造支撑建材需求。国家统计局10月19日发布数据显示，2023年9月，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.2%转为持平，二手住宅环比涨幅为0.2%；二三线城市商品住宅销售价格环比下降0.3%，二手住宅环比下降0.5%。一线和二三线城市出现分化，核心市场楼市弱势复苏，但从销售传导至竣工仍需2-3年时间，短期看对后周期建材需求拉动有限，但有望改善预期。中期看，城中村作为系统性工程，有助于拉动基建、建材、家居、装修等产业链条需求。
　　投资建议：科达制造、北新建材、亚士创能、伟星新材、蒙娜丽莎、东方雨虹、科顺股份。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。