投资要点：
　　本周SW建筑装饰行业、建筑材料行业均跑赢沪深300指数。截至10月20日，SW建筑材料板块本周下跌3.84%，跑赢沪深300指数0.34个百分点，在申万31个行业中排名第18；本月下跌7.61%；本年下跌16.44%。SW建筑装饰板块本周下跌3.16%，跑赢沪深300指数1.01个百分点，在申万31个行业中排名第10；本月下跌7.44%；本年下跌4.22%。
　　上海优化公积金贷款政策。10月18日，上海市审议通过《关于优化本市住房公积金个人住房贷款套数认定标准的通知》，放宽了对首套房的认定标准。此次调整后，缴存职工家庭名下在上海市无住房、在全国未使用过住房公积金个人住房贷款或首次住房公积金个人住房贷款已经结清的，被认定为首套住房。上海成为首个实行公积金“认房不认贷”的一线城市，对刚需和刚改需求产生积极作用，有效降低购房者贷款成本，后续或有更多一二线城市出台相关政策，以促进合理住房消费需求的释放。
　　第三届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行。此次会议共150多个国家的代表参会，会上宣布了中国支持高质量共建“一带一路”的多项举措，形成了458项成果。包括：（一）各方发起了一系列国际合作倡议、决定举办系列国际会议，主席国汇总形成了多边合作成果文件清单。（二）各国政府、金融机构、地方政府、企业商定一系列务实合作项目、双边合作协议等，主席国就此汇总后形成了务实合作项目清单。中方将加快推进中欧班列高质量发展，参与跨里海国际运输走廊建设，会同各方搭建以铁路、公路直达运输为支撑的亚欧大陆物流新通道。共建“一带一路”进入高质量发展的新阶段，有望推动我国与沿线国家落地更多合作项目，为国内基建、国际工程等相关企业的海外业务贡献新增量。
　　消费建材：今年以来，中央高级别会议屡次涉及城中村改造问题，城中村改造工程正在以稳健提速的态势加快推进。本轮城中村改造聚焦于“超大特大城市”，主要涉及一线、直辖市及部分省会城市。这些城市人口规模较大，经济发展水平较高，产业结构相对齐全，既能有效地改善民生，也能够刺激房地产产业链的需求。本轮城中村改造将采取拆除新建、整治提升、拆整结合等不同方式分类改造，但无论采用何种改造方式，都将为地产开工端、竣工端品种建筑材料的需求提供新增量。在地产进入存量时代的背景下，小B端、C端渠道的高速增长为消费建材龙头企业业绩增长做出重要贡献，有效对冲大B端下行的影响，部分面向小B端、C端的消费建材龙头企业纷纷调整经营策略。随着人们对居住环境要求不断提高，消费者更加注重产品品牌、品质和服务等，消费建材行业将会持续受益于市场的需求。考虑到行业的消费属性和下游的周期性，建议关注在小B端和C端渠道布局完善、进展顺利，品类持续扩充，有望在未来的市场竞争中占据优势的地位的消费建材龙头企业和优质企业。
　　平板玻璃：价格方面，截至10月20日，全国平板玻璃市场均价为2083元/吨，周环比上涨5.86元/吨，涨幅为0.28%。库存方面，截至10月20日，全国库存为182.68万吨，周环比减少3.36万吨，跌幅为1.81%。产量方面，10月14日至10月20日间全国周产量为75.98万吨，周环比持平。开工率方面，截至10月20日为72.20%，环比10月13日下降0.30个百分点。本周下游需求逐步转向刚需，或与下游行业资金回流略有减弱存在关联。不过，需求对价格支撑能力仍相对稳定，市场情绪暂时稳定。今年以来，浮法玻璃行业依托于“保交楼”政策的提振，景气度呈现出明显的回升趋势，实现阶段性量价齐涨，库存明显减少。随着政策细则逐步落地，竣工端持续修复，逐步落实的保交楼政策仍能对后期需求发挥一定的支持作用，短期内，玻璃行业将加快去库存速度，供需关系有望得以改善。
　　水泥：价格方面，截至10月20日，全国水泥市场均价为353元/吨，周环比上涨1元/吨。库存方面，截至10月20日，河北、江苏、陕西、河南、宁夏、云南、广西、福建省库存为2383.8万吨，周环比上升37.10万吨。产量方面，10月14日至10月20日间全国水泥周产量为1479.51万吨，周环比增加41.3万吨，涨幅为2.87%。开工率方面，截至10月20日为57.84%，环比10月13日上升9.17个百分点。本周水泥市场整体需求有所回暖，基建需求较前期有所回升，部分新项目陆续进入筹备期；房地产需求总体平稳，新开工较少，以存量项目为主。中长期看，水泥目前已处于景气底部，市场需求整体偏弱。基建方面，8月以来，地方政府专项债发行明显提速，8月份新增专项债券的发行规模达到了5945.77亿元，创下今年以来月度新高；9月新增专项债发行规模为3569.34亿元，保持了较快的发行节奏，对基建投资产生积极的支撑作用。房地产方面，政府供需两端政策频发，有望带动销售回暖，增强市场信心，推动房地产市场逐步企稳，后续开工端有望改善，支撑水泥需求走出景气底部。
　　投资建议：新规落地建筑防水材料行业将迎来需求扩容和集中度提升，头部防水企业增速有望大于行业增速，建议关注具有规模优势的防水行业上市企业东方雨虹（002271）、科顺股