事件：
　　近日中汽协、乘联会发布2023年9月汽车产销数据。
　　点评：
　　汽车产销延续同比环比双增长趋势。9月汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，同比分别增长6.6%和9.5%，环比均增长10.7%。1-9月汽车产销分别为2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%。国家汽车促消政策持续发力，叠加车企新一轮促销活动，购车需求持续释放，车市整体呈现淡季不淡，旺季更旺的良好局面。库存方面，9月汽车经销商库存预警指数为57.8%，环比上升0.9pct，同比上升2.6pct。乘用车方面，9月乘用车产销分别完成249.6万辆和248.7万辆，同比分别增长3.5%和6.6%，环比分别增长9.7%和9.4%。商用车方面，9月商用车产销分别完成35.4万辆和37.1万辆，同比分别增长34.6%和33.2%，环比分别增长17.9%和19.8%。宏观经济温和回暖，物流行业企稳回升带动货车销量增长。
　　自主品牌市占率稳步提升，品牌力持续兑现。9月自主品牌零售107万辆，同比增长20%，环比增长7.9%；豪华车零售27万辆，同比下降7%，环比下降4%；主流合资品牌零售67万辆，同比下降12%，环比增长4%。9月自主品牌国内零售份额为53.4%，同比提升6.4pct，2023年1-9月自主品牌累计份额51%，同比提升4.9pct。头部传统车企转型升级成果显著，在新能源汽车赛道获得明显增量，市场份额稳步增长。
　　新能源汽车延续快速增长趋势。9月新能源汽车产销分别为87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%。1-9月新能源汽车产销分别为631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%和37.5%。按动力类型分类上看，9月纯电动汽车产销分别完成58.9万辆和62.7万辆，同比分别增长1.5%和16.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成29.0万辆和27.7万辆，同比分别增长64.1%和64.4%。2023年9月新能源汽车市场占有率达到31.6%，环比下降1.2pct。
　　重点车企产销整体表现向好。9月，上汽集团销量48.22万辆，同比下降6.75%，环比增长13.91%，其中新能源汽车9.35万辆，同比下降1.94%，环比增长1.30%；广汽集团销量24.36万辆，同比增长2.71%，环比增长23.78%，其中新能源汽车5.80万辆，同比增长70.36%，环比增长17.17%；长城汽车销量12.16万辆，同比增长29.89%，环比增长6.57%，其中新能源汽车2.19万辆，同比增长110.58%，环比下降16.73%；长安汽车销量23.68万辆，同比增长9.93%，环比增长13.09%，其中新能源汽车5.10万辆，同比增长69.71%，环比增长27.18%。新能源车企方面，9月，特斯拉中国销量7.41万辆，同比下降10.83%，环比下降12.00%；比亚迪销量28.75万辆，同比增长42.82%，环比增长4.77%，比亚迪维持高速增长态势，连续五月刷新单月销量记录。
　　投资建议：9月乘用车和商用车延续8月增长趋势，同比环比实现双增长，新能源汽车延续快速增长趋势。商务部开展“百城联动”汽车节及“千县万镇”新能源下乡活动成果显现，叠加车企开启新一轮促销活动，购车需求持续释放，车市整体恢复为传统“金九”旺季的良好局面。展望后续，以华为汽车为首的新势力车企在国庆假期期间订单实现快速增长，市场热度有望延续，或将拉动年底汽车消费，巩固全年汽车行业稳增长目标的实现。建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌：比亚迪（002594）、长安汽车（000625）；行业迎来复苏的重卡龙头车：潍柴动力（000338）；积极推进轻型商用车新能源转型的车企：福田汽车（600166）；以及顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商：飞龙股份（002536）、亚太股份（002284）、伯特利（603596）、华阳集团（002906）。
　　风险提示：汽车产销量不及预期风险；行业竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；芯片短缺缓解不及预期风险。
　　

研究报告全文：汽车行业标配维持金九旺季恢复行业景气上行事件汽车行业跟踪点评点分析师黄秀瑜SAC执业证书编号S0340512090001评2023年10月17日电话0769-22119455邮箱hxy3dgzqcomcn事件近日中汽协乘联会发布2023年9月汽车产销数据点评汽车产销延续同比环比双增长趋势9月汽车产销分别完成285万辆和2858万辆同比分别增长66和95环比均增长1071-9月汽车产销分别为21075万辆和21069万辆同比分别增长73和82国家汽车促消政策持续发力叠加车企新一轮促销活动购车需求持续释放车市整体呈现淡季不淡旺季更旺的良好局面库存方面9月汽车经销商库存预警指数为578环比上升09pct同比上升行26pct乘用车方面9月乘用车产销分别完成2496万辆和2487万辆同比分别增长35和66业环比分别增长97和94商用车方面9月商用车产销分别完成354万辆和371万辆同比分别增研长346和332环比分别增长179和198宏观经济温和回暖物流行业企稳回升带动货车销量增长究自主品牌市占率稳步提升品牌力持续兑现9月自主品牌零售107万辆同比增长20环比增长79豪华车零售27万辆同比下降7环比下降4主流合资品牌零售67万辆同比下降12环比增长49月自主品牌国内零售份额为534同比提升64pct2023年1-9月自主品牌累计份额51同比提升49pct头部传统车企转型升级成果显著在新能源汽车赛道获得明显增量市场份额稳步增长新能源汽车延续快速增长趋势9月新能源汽车产销分别为879万辆和904万辆同比分别增长161和2771-9月新能源汽车产销分别为6313万辆和6278万辆同比分别增长337和375按动力类型分类上看9月纯电动汽车产销分别完成589万辆和627万辆同比分别增长15和162插电式混合动力汽车产销分别完成290万辆和277万辆同比分别增长641和6442023年9月新能源汽车市场占有率达到316环比下降12pct重点车企产销整体表现向好9月上汽集团销量4822万辆同比下降675环比增长1391其中新能源汽车935万辆同比下降194环比增长130广汽集团销量2436万辆同比增长271证环比增长2378其中新能源汽车580万辆同比增长7036环比增长1717长城汽车销量1216万辆同比增长2989环比增长657其中新能源汽车219万辆同比增长11058环比下降1673券长安汽车销量2368万辆同比增长993环比增长1309其中新能源汽车510万辆同比增长研6971环比增长2718新能源车企方面9月特斯拉中国销量741万辆同比下降1083环究比下降1200比亚迪销量2875万辆同比增长4282环比增长477比亚迪维持高速增长态势报连续五月刷新单月销量记录告投资建议9月乘用车和商用车延续8月增长趋势同比环比实现双增长新能源汽车延续快速增长趋势商务部开展百城联动汽车节及千县万镇新能源下乡活动成果显现叠加车企开启新一轮促销活动购车需求持续释放车市整体恢复为传统金九旺季的良好局面展望后续以华为汽车为首的新势力车企在国庆假期期间订单实现快速增长市场热度有望延续或将拉动年底汽车消费巩固全年汽车行业稳增长目标的实现建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌比亚迪002594长安汽车000625行业迎来复苏的重卡龙头车潍柴动力000338积极推进轻型商用车新能源本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明转型的车企福田汽车600166以及顺应汽车三化转型及轻量化趋势具备全球竞争力的优质零部件供应商飞龙股份002536亚太股份002284伯特利603596华阳集团002906风险提示汽车产销量不及预期风险行业竞争加剧风险原材料价格大幅波动风险芯片短缺缓解不及预期风险请务必阅读末页声明2东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明3