【行情复盘】
　　10月19日，沪铝主力合约AL2311震荡偏强，报收于18975元/吨，环比涨0.34%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨90元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，A00铝锭现货平均升贴水110元/吨。氧化铝主力合约AO2312震荡偏强，报收于3125元/吨，环比上涨0.74%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2985元/吨。
　　【重要资讯】
　　俄铝有意向减产旗下亏损的约50万吨产能。据海关数据显示，9月未锻轧铝及铝材进口331716吨，同比增63.2%；1-9月累计未锻轧铝及铝材进口2042293吨，同比增21.5%。
　　【市场逻辑】
　　从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。供给端电解铝产能复产已结束，整体供给呈现宽松局面。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅下降，旺季表现不及预期。库存方面，国内铝锭社会库存有所增加，伦铝库存有所增加。氧化铝方面，周末山东部分氧化铝产能受政策影响限产，盘面震荡走强，短期偏多思路对待。
　　【交易策略】
　　沪铝横盘整理，操作上建议空单离场。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝短期偏多思路对待。
　　
　　

研究报告全文：沪铝期货期权日报AluminumDailyReportt基本面及操作策略投资咨询业务资格京证监许可行情复盘201275号10月19日沪铝主力合约AL2311震荡偏强报收于18975元吨环比涨034长江有色A00铝锭现货价格环比上涨90元吨南通A00铝锭现货价格环比上涨70元吨A00铝作者有色与新能源金属研究中心锭现货平均升贴水110元吨氧化铝主力合约AO2312震荡偏强报收于3125元吨环比胡彬上涨074氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2985元吨执业编号F0289497从业重要资讯俄铝有意向减产旗下亏损的约50万吨产能据海关数据显示9月未锻轧铝及铝材进口Z0011019投资咨询331716吨同比增6321-9月累计未锻轧铝及铝材进口2042293吨同比增联系方式010-68576697215hubin1foundersccom市场逻辑从盘面上看沪铝资金呈小幅流出态势主力空头减仓较多供给端电解铝产能复产已成文时间2023年10月19日星期四结束整体供给呈现宽松局面需求方面下游加工企业周度开工率环比小幅下降旺季表现不及预期库存方面国内铝锭社会库存有所增加伦铝库存有所增加氧化铝方面周末山东部分氧化铝产能受政策影响限产盘面震荡走强短期偏多思路对待交易策略沪铝横盘整理操作上建议空单离场主力合约上方压力位20000下方支撑位18500氧化铝短期偏多思路对待更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页1行情走势请务必阅读最后重要事项第2页2今日现货市场情况长江有色A00铝平均价南储宁波A00铝锭平均价南海灵通佛山A00铝锭含票平均价电解铝现货报价19160涨跌9019110涨跌8019390涨跌70一级氧化铝河南一级氧化铝山西一级氧化铝贵阳氧化铝现货报价299530002975A00铝锭升贴水最小值A00铝锭升贴水最大值平均值LME铝升贴水0-3美元铝锭升贴水90130110-13上海电解铝保税库仓单最高溢价12000最低溢价11000平均溢价115贸易升水美元上海电解铝CIF提单最高溢价13000最低溢价11000平均溢价120库存上期所铝期货库存110308LME铝期货库存490450今日长江有色A00铝平均价1916000元吨氧化铝三地均价在29900元吨A00铝锭的升贴水最大值13000元吨最小值9000元吨平均值110元吨上海保税区电解铝仓单最高溢价12000美元吨最低溢价11000美元吨平均溢价9000美元吨上海电解铝CIF提单最高溢价13000美元吨最低溢价11000美元吨平均溢价12000美元吨3今日期货市场情况开盘价18965最高价19045最低价18920收盘价18975成交量121485铝期货报价涨跌65涨跌幅034成交量121485持仓量163355持仓量变化-6712现货-近月基差连二-连一连三-连二连四-连三连五-连四价差175-80-40-1052023-10-19沪铝主力2307合约开盘于18965元吨最高价19045元吨最低价18920元吨报收于18975元吨成交量121485手持仓量163355手开盘价3112最高价3135最低价3100收盘价3125成交量124322氧化铝期货报价涨跌29涨跌幅210成交量124322持仓量96741持仓量变化3830现货-近月基差连二-连一连三-连二连四-连三连五-连四价差-127-13-10-812023-10-19氧化铝主力2311合约开盘于3112元吨最高价3135元吨最低价3100元吨报收于3125元吨成交量124322手持仓量96741手请务必阅读最后重要事项第3页4铝持仓情况分析多头持仓前五名空头持仓前五名16000250001400020000120001000015000800060001000040005000200000中信期货金瑞期货国泰君安银河期货华泰期货中信期货国泰君安东证期货国信期货华泰期货主力合约多单持仓比例14中信期货9金瑞期货国泰君安银河期货548华泰期货8其他7主力合约空单持仓比例17中信期货国泰君安11东证期货52国信期货7华泰期货其他76请务必阅读最后重要事项第4页5氧化铝持仓情况分析多头持仓前五名空头持仓前五名6200720070006100680060006600590064006200580060005700580056005600540055005200瑞达期货东吴期货广发期货申万期货东证期货申万期货瑞达期货东吴期货中信建投广发期货主力合约多单持仓比例88瑞达期货东吴期货8广发期货7申万期货62东证期货7其他主力合约空单持仓比例98申万期货瑞达期货8东吴期货中信建投761广发期货7其他请务必阅读最后重要事项第5页5铝价升贴水及基差走势长江有色金属市场A00铝现货均价走势A00铝锭升贴水平均值260000050024000004003002200000200100200000001800000-100-2001600000-300-4001400000-500120000010000002020-10-212020-12-212021-02-212021-04-212021-06-212021-08-212021-10-212021-12-212022-02-212022-04-212022-06-212022-08-212022-10-212022-12-212023-02-212023-04-212023-06-212023-08-21A00铝锭升贴水平均值图1长江有色A00铝现货报价走势图2A00铝锭升贴水平均值资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理60002600080025000400024000600230002200040020002100020000200吨19000000吨18000吨0美元17000元元16000-2000-2001500014000-400-4000130001200011000-600-6000100009000-800LME现货铝较三个月期铝升贴水基差右轴长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝活跃合约图3伦铝现货升贴水走势图4铝期现价差走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页氧化铝两网均价澳大利亚氧化铝FOB价格450080000400070000350060000吨300050000吨元400002500美元30000200020000150010000000氧化铝两网均价图5氧化铝现货价格走势图6进口氧化铝价格走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理现货方面周三华东地区持货商交投积极成交尚可现货价格低于月均价下游接货意愿有所恢复周三SMMA00铝价对11合约升水100元吨左右较上一交易日上调10元吨现货价格录的19020元吨第二交易时段盘面运行重心上移贸易商跟盘调价出货华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10到升水30元吨左右6铝锭库存情况400000002600000120000000400000240000035000000100000000350000300000002200000200000080000000300000250000001800000吨2000000060000000250000吨1600000吨1500000040000000200000美元1400000元吨10000000120000020000000150000500000010000000008000000001000002021-10-142021-12-142022-02-142022-04-142022-06-142022-08-142022-10-142022-12-142023-02-142023-04-142023-06-142023-08-142023-10-142021-10-142021-12-142022-02-142022-12-142023-02-142023-04-142022-04-142022-06-142022-08-142022-10-142023-06-142023-08-142023-10-14上期所铝库存沪铝期价LME铝库存LME三月铝收盘价图7上期所库存及沪铝价格比较图8伦铝库存及伦铝价格比较资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第7页18025140002500160201200020001401510000150012010010800010008056000500万吨万吨60万吨0万吨40400000020-52000-5000-10日日日日日日日日日日日日日日日日日日日000-100024242424242424242424242424242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月24682468246810121012101210年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2020-10-222020-12-222021-02-222021-04-222021-06-222021-08-222021-10-222021-12-222022-02-222022-04-222022-06-222022-08-222022-10-222022-12-222023-02-222023-04-222023-06-222023-08-222020202020202020202120212021202120222022202220222019201920202020202120212022变化右轴百川十二地铝锭库存变化右轴上海有色库存电解铝总计图9百川十二地铝锭库存走势图10上海有色电解铝库存走势资料来源百川资讯方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理上期所2023-10-13铝锭库存11030800吨环比上期3111400吨LME2023-10-19铝库存49045000吨环比上期减少2325吨据百川资讯统计最新百川十二地铝锭库存60830000吨周环比3300000吨据上海有色统计最新一期铝锭库存6260万吨周环比000万吨市场工厂总库存合计2600000240000022000002000000吨180000016000001400000市场工厂总库存合计图11百川氧化铝市场库存以及工厂库存合计走势资料来源百川方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第8页7铝棒情况今日SMMA00铝价较上一工作日上涨90元吨报19110元吨佛山A00铝报19100元吨涨70元吨今日铝基价延续回升趋势各地加工费承压下行供强需弱的格局下市场成交情况转弱临近午间华南地区120178铝棒加工费成交价集中300元吨上下90棒加工费360元吨与上一工作日相比下调60元吨今日华东市场无锡地区市场下游刚需采购临近午间120铝棒加工费成交价中300元吨90小棒加工费中470元吨与上一工作日持平南昌地区市场成交情况一般报120棒加工费260元吨和90棒加工费290元吨山东临沂地区本周加工费均价较上周小涨120铝棒周均价300元吨上下成交与上周差别不大库存方面据SMM统计10月19日国内主要消费地6063铝棒库存1072万吨较上周四减056万吨8铝行业资讯LME铝库存分布情况世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2023年8月全球原铝产量为59058万吨消费量为59075万吨供应短缺017万吨2023年1-8月全球原铝产量为459415万吨消费量为452098万吨供应过剩7318万吨海关总署10月18日公布的数据显示中国9月铝矿砂及其精矿进口量1002万吨同比增加2311-9月铝矿砂及其精矿进口量为10664亿吨同比增长128中国9月未锻轧铝及铝材进口量为331716吨同比增长6321-9月未锻轧铝及铝材进口量为2042293吨同比增加215请务必阅读最后重要事项第9页9铝期权成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨44813308553223-623--看跌455562984526181154--铝期权903696069105841531101669886铝期权日成交量与持仓量铝期权成交与持仓认沽认购比2500001614200000121500001081000000650000040020品种成交量品种持仓量单位张单位张成交量PCR持仓量PCR图12铝期权日成交量与持仓量图13铝期权成交与持仓认购认沽比资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理040210000000历史波动率锥0351900000000301700000000700600251500000000500201300000000400151100000000300109000000002000570000000010000500000000005日10日20日60日min1030502022-10-262022-11-262022-12-262023-01-262023-02-262023-03-262023-04-262023-05-262023-06-262023-07-262023-08-262023-09-262023-10-267090maxHV5日10日20日60日close图14铝历史波动率图15铝历史波动率锥资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理期权策略沪铝2311合约近期沪铝盘面宽幅震荡在基本面缺乏突出矛盾前盘面难以形成趋势性行情可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益请务必阅读最后重要事项第10页10铝套利一期现价差分析2600080025000240006002300022000400210002000020019000吨18000吨017000元元16000-200150001400013000-4001200011000-600100009000-800基差右轴长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝活跃合约图16原铝期现价差分析资料来源Wind资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第11页本周沪铝期货现货走势基本一致只是幅度略有区别基差也呈现持续为正的态势现阶段基差绝对值有所扩大因此可以考虑短线逢高做空基差或者观望为主二跨期套利分析近月-连三9008007006005004003002001000-100-200近月-连三图17沪铝跨期价差走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理目前沪铝大体上呈现出back结构0-3价差已开始持续收窄做空价差组合继续持有三沪伦比走势分析沪伦比950900850800750700650600550500沪伦比图18沪铝比值走势分析资料来源Wind资讯方正中期研究院整理目前内外盘沪伦持续高位运行所以原铝进口窗口维持开启请务必阅读最后重要事项第12页联系我们请务必阅读最后重要事项第13页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第14页