纸浆期货主力合约日间冲高回落。现货市场价格先扬后抑，成交偏刚需。进口针叶浆现货市场供应量平稳，银星6300-6350元/吨，月亮6350元/吨。进口阔叶浆现货5500-5650元/吨。
　　近期海外浆厂相继上调新一期销售价格，加拿大产针叶浆价格升至760-780美元/吨，Suzano宣布中国市场11月份阔叶浆金鱼报价提涨50美元/吨，智利Arauco11月针叶浆银星涨至780美元/吨，阔叶浆明星涨50美元/吨至630美元/吨。当前外盘针叶浆即期进口成本大概在6400-6600元/吨。9月中国纸浆进口环比略降，同比增加30%，1-9月累计进口增加480万吨，四季度进口量预计维持高位。国内成品纸继续上涨，纸厂开工率上升，支撑木浆需求。9月以来国内港口木浆库存环比下降，表明国内市场供需较好，进口冲击影响有限，但8月欧洲木浆库存再次回升，表明低供应下欧洲市场仍偏弱。
　　国内纸浆现货供需双增，全球木浆供应稳定，新产能投放及逐步达产后，四季度中国进口量可能再创新高，在供应并不紧张的背景下，纸浆重回高位区间，并持续挤压纸厂利润。
　　期货目前贴水即期进口成本，成品纸10月以来依然偏强但涨势开始放缓，旺季影响减弱后，考验下游对高价接受能力，也限制原料上涨空间，预计纸浆期货高位下跌后再次转向区间震荡，关注6150元支撑及6400元压力。

研究报告全文：纸浆期货日报PulpDailyReport纸浆期货主力合约日间冲高回落现货市场价格先扬后抑作者生鲜软商品研究中心汤冰华成交偏刚需进口针叶浆现货市场供应量平稳银星6300-6350元吨月亮6350元吨进口阔叶浆现货5500-5650元吨执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询近期海外浆厂相继上调新一期销售价格加拿大产针叶浆价联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom格升至760-780美元吨Suzano宣布中国市场11月份阔叶浆投资咨询业务资格京证监许可201275号金鱼报价提涨50美元吨智利Arauco11月针叶浆银星涨至780美元吨阔叶浆明星涨50美元吨至630美元吨当前外盘针成文时间2023年10月19日星期四叶浆即期进口成本大概在6400-6600元吨9月中国纸浆进口环比略降同比增加301-9月累计进口增加480万吨四季度进口量预计维持高位国内成品纸继续上涨纸厂开工率上升支撑木浆需求9月以来国内港口木浆库存环比下降表明国内市场供需较好进口冲击影响有限但8月欧洲木浆库存再次回升表明低供应下欧洲市场仍偏弱国内纸浆现货供需双增全球木浆供应稳定新产能投放及逐步达产后四季度中国进口量可能再创新高在供应并不紧张的背景下纸浆重回高位区间并持续挤压纸厂利润期货目前贴水即期进口成本成品纸10月以来依然偏强但涨势开始放缓旺季影响减弱后考验下游对高价接受能力也限制原料上涨空间预计纸浆期货高位下跌后再次转向区间震荡关注6150元支撑及6400元压力更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一现货市场一纸浆市场木浆山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳业者盘面窄幅调整银星6300-6350元吨月亮6350元吨山东地区进口阔叶浆现货窄幅下调交投偏刚需参考价5500-5650元吨非木浆非木浆市场价格窄幅补涨西南漂白竹浆板出厂价格上涨至5500-5700元吨本色竹浆板价格上涨至4600-4700元吨广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格上涨至4600-4700元吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4500元吨漂白苇浆板封盘暂不报价表1-1国内漂针浆现货成交价元吨针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针布针太平洋20231019650065006500635063506350630060006250202310186500650065006350635063506250600062502023101765006500650064006400640063006050625020231016650065006500640064006400630060506250数据来源卓创资讯方正中期表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2进口漂针浆CFR到港价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮最近一期-780760-730-770750上期-730--670-750730折人民币-65616395-6147-64786313内外价差--61-45-153-2237数据来源卓创资讯方正中期期货表1-3国内漂阔浆现货成交价及针阔价差元吨阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔20231019560056005600555055505550450202310185600560056005550555055504502023101757005700570055505550555050020231016570057005700555055505550500数据来源卓创资讯方正中期期货表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价请务必阅读最后重要事项第2页进口漂针浆现货价格ARAUCO针叶浆银星报价美元吨元吨银星银星4个月均价10508000950700085060007505000650400055030004502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10图1-1山东地区智利银星成交均价图1-2智利银星CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货ARAUCO阔叶浆明星报价美元吨进口漂阔浆鹦鹉价格元吨9508000850700075060006505000550400045030003502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10图1-3山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二木浆成品纸市场生活用纸生活用纸价格仍略有上涨但成交放量不足生活用纸均价6610元吨环比上涨072木浆生活用纸均价6737元吨环比上涨081因成品纸价上涨乏力加工厂利润收窄高价原纸采买积极性不足部分地区纸价稳定促销节备货逐渐收尾制约市场成交放量白卡纸请务必阅读最后重要事项第3页白卡纸市场成交重心继续上移250-400g平张白卡纸市场含税均价4854元吨较上周上涨146市场主流参考价格4800-5000元吨少数低价4700元吨纸厂排单紧张市场部分规格货源紧缺贸易商低价惜售终端订单略有减弱下游按需采购为主需求端对市场带动不强文化纸双胶纸市场价格仍有上涨70g木浆双胶纸市场均价为6045元吨较上周上涨100纸厂方面挺价积极性未消个别仍释放继续推涨的信号上游木浆价格偏高位运行成本端提振作用延续出版类订单陆续交付中同时部分出口订单跟进需求尚存支撑但社会面散单放量不足制约纸价涨幅河北木浆生活用纸价格元吨元吨山东双铜纸价格90008000800070007000600060005000500040004000图1-5生活用纸现货价格图1-6铜版纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货元吨山东双胶纸价格元吨山东白卡纸价格75001100010000900065008000700055006000500045004000图1-7双胶纸现货价格图1-8白卡纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货请务必阅读最后重要事项第4页二期货市场表2-1漂针浆期货合约日度行情SP2402SP2401结算价元吨成交量手持仓量结算价成交量持仓量1月-2月2023-10-19617275632881996198690553276985262023-10-1861647670888452618874354628795724涨跌8-1076-25310-52993-109722涨跌幅013-140-029016-713-381-数据来源wind方正中期期货纸浆期现货价格走势纸浆期货月间价差纸浆期货银星现货价期现价差rhs11-02月10-01月01-05月800015002001007000100006000500-100-20050000-300-4004000-5002021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-022023-032023-052023-062023-072023-082023-09纸浆02合约基差银星纸浆01合约基差银星2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年120015001000100080060050040020000-200-500-400-600-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日739278178428372201325193118301123193113251022152721142619152810232117301629112420152810231326211730月月月月月月月月月月月月月月月36789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13478月月月月月11223344556678891011121122344556678899111210111112121010111212请务必阅读最后重要事项第5页针叶浆现货内外价差银星当月纸浆期货与银星进口成本价差2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3311227744996942324202512182816171616161630301414282815152929121226261010242421211818月月月月月月月月月月月月月月月1122338899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1122333344445555666677778899101011111210101111121212多头持仓前5名多头持仓占比2500013国泰君安20000东证期货1215000中信期货南华期货100005212银河期货5000其他06国泰君安东证期货中信期货南华期货银河期货5空头持仓占比空头持仓前5名2500015国泰君安20000中信期货1500013银河期货5010000东证期货8浙商期货5000其他07国泰君安中信期货银河期货东证期货浙商期货7请务必阅读最后重要事项第6页成交量占比成交量前5名20000018000017国投安信16000014000037东证期货120000中信期货1000008000017国泰君安60000新湖期货40000其他200000612国投安信东证期货中信期货国泰君安新湖期货11三纸浆库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲港口木浆库存万吨2019202020212022202320227年最高7年最低7年平均2023250220200180200160140150120100100801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存期货纸浆万吨全球生产商木浆库存天数季调2021年2022年2023年针叶浆库存天数阔叶浆库存天数806070506040305020401030020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3127168612252220171616301428142619132518301123月月月月月月月月123678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123344556778899111220091120099120105120111120119120125120131120139120145120151120159120165120171120179120185120191120199120205120211120219120225120231110101112请务必阅读最后重要事项第7页四纸浆进口中国纸浆月进口量万吨2023年1-9月中国纸浆进口量万吨4年均值20192020202120222023300035025003002000250150020010005001501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月02017201820192020202120222023漂针木浆月进口量万吨漂阔木浆月进口量万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年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