摘要：
　　动力煤：
　　动力煤现货市场暂维持稳定运行。主要产地销售多以兑现长协为主，受部分地区供暖季备货影响，整体出货尚可，煤价多以小幅波动为主。港口方面，虽然部分贸易商对采暖季备货仍较为乐观，但现阶段下游整体采购趋于谨慎，观望情绪渐浓。电厂当前日耗逐步下降，在整体库存高企、消耗较为缓慢的状态下，终端接货积极性一般。目前水泥、化工等非电企业刚需仍有释放，但鉴于目前价格仍有降价预期，普遍暂缓采购。进口市场偏强运行。海外市场因其他能源价格走强，带动煤价上涨。
　　焦煤日间盘面跌幅收窄，主力合约收于1720.5元/吨，跌幅为1.83%。
　　焦煤：供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱，安检依旧较严但前期停产煤矿部分出现复产，高价资源成交稍显乏力，下游焦企和钢厂对当前煤价接受度不高，采购趋于谨慎，线上竞拍价格下跌，流拍增多，市场挺价情绪转弱。铁水和焦炭产量回落，焦化厂内焦煤库存节后持续下降。煤矿端库存出现小幅增加，但绝对水平仍不高。下游方面，焦企对焦炭尝试第三轮提涨，但主流钢厂暂未回应，焦钢博弈仍在继续。电煤方面，高温天气结束，日耗见顶回落，电厂存煤较多，主动补库意愿不强。工业用煤有刚性需求，但采购观望情绪较浓。焦煤出货开始出现不畅。随着动力煤价格上涨动能的减弱，国内煤矿生产的逐步恢复，以及下游补库的结束，炉料端利润下一阶段或将逐步从煤焦转向铁矿端，焦煤价格调整的压力正在逐步累积。
　　【交易策略】
　　焦煤现阶段基本面仍较强，但供给端对价格的上行驱动临近尾声。下游对焦煤价格上涨的接受度开始下降，焦煤价格调整的压力正在逐步累积，操作维持逢高沽空策略

研究报告全文：焦煤焦炭日报CokeCoalDailyReport摘要动力煤投资咨询业务资格京证监许可201275号动力煤现货市场暂维持稳定运行主要产地销售多以兑现长协为主受部分地区供暖季备货影响整体出货尚可煤价多以作者能源化工研究中心梁海宽小幅波动为主港口方面虽然部分贸易商对采暖季备货仍较为执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询乐观但现阶段下游整体采购趋于谨慎观望情绪渐浓电厂当前日耗逐步下降在整体库存高企消耗较为缓慢的状态下终联系方式010-68578010lianghaikuanfoundersccom端接货积极性一般目前水泥化工等非电企业刚需仍有释放作者能源化工研究中心夏聪聪但鉴于目前价格仍有降价预期普遍暂缓采购进口市场偏强运行海外市场因其他能源价格走强带动煤价上涨执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom焦煤日间盘面跌幅收窄主力合约收于17205元吨跌幅成文时间2023年10月19日星期四为183焦煤供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱安检依旧较严但前期停产煤矿部分出现复产高价资源成交稍显乏力下游焦企和钢厂对当前煤价接受度不高采购趋于谨慎线上竞拍价格下跌流拍增多市场挺价情绪转弱铁水和焦炭产量回落焦化厂内焦煤库存节后持续下降煤矿端库存出现小幅增加但绝对水平仍不高下游方面焦企对焦炭尝试第三轮提涨但主流钢厂暂未回应焦钢博弈仍在继续电煤方面高温天气结束日耗见顶回落电厂存煤较多主动补库意愿不强工业用煤有刚性需求但采购观望情绪较浓焦煤出货开始出现不畅随着动力煤价格上涨动能的减弱国内煤矿生产的逐步恢复以及下游补库的结束炉料端利润下一阶段或将逐步从煤焦转向铁矿端焦煤价格调整的压力正在逐步累积交易策略焦煤现阶段基本面仍较强但供给端对价格的上行驱动临近尾声下游对焦煤价格上涨的接受度开始下降焦煤价格调整的压力正在逐步累积操作维持逢高沽空策略更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页焦炭日间盘面跌幅收窄主力合约收于23435元吨跌幅为149焦炭铁水产量出现见顶回落但仍维持高位下游钢厂节后对焦炭仍进行了一定规模的刚性补库钢厂厂内焦炭库存水平有所增加钢厂当前利润已处于低位五大钢种产量持续下降近期焦煤价格出现松动钢厂对焦炭第三轮上涨的接受度下降焦钢博弈加剧炉料端利润后续或将从煤焦逐步流向铁矿第三轮提涨落地可能正在减小近期焦企受到成本问题影响利润被压缩即便第二轮提涨落地部分焦企仍有不同程度的亏损开工率小幅下降焦企厂内库存继续下降基本面暂维持坚挺但市场已基本消化山西地区43米焦炉退出预期随着焦煤价格下行风险加大焦炭后续成本端支撑力度或将下降交易策略现阶段焦炭基本面仍较好焦企厂内库存处于去化阶段但由于钢厂当前利润已处于低位后续对炉料端价格有负反馈的风险同时成本端焦煤价格的回调风险在加大操作上对焦炭维持逢高沽空策略请务必阅读最后重要事项第2页目录一期货行情4二现货价格4三价差基差5四持仓报告6五主力合约日K线图7请务必阅读最后重要事项第3页一期货行情表1-1焦煤焦炭主力合约日度成交数据活跃合约日度成交数据品种收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化焦炭234352358523135-01533081-1734645089-1528焦煤172051732516915-064133775-25121171602-3165资料来源Wind方正中期研究院500045005000400045003500400030003500250030002000250015002000150010001000500500002017-10-192018-10-192019-06-192019-10-192020-10-192021-10-192022-10-192023-10-192018-02-192018-06-192019-02-192020-02-192020-06-192021-02-192021-06-192022-02-192022-06-192023-02-192023-06-192017-10-192020-02-192021-02-192018-06-192018-10-192019-02-192019-06-192019-10-192020-06-192020-10-192021-06-192021-10-192022-02-192022-06-192022-10-192023-02-192023-06-192023-10-192018-02-19焦炭焦煤焦炭焦煤图1-1焦煤焦炭活跃合约走势资料来源Wind方正中期研究院150025二现货价格动力煤1200动力煤现货市场暂维持稳定运行主要产地销售多以兑现长协为主20受部分地区供暖季备货影响整体出货尚可煤价多以小幅波动为主港口方面900虽然部分贸易商对采暖季备货仍较为乐观15但现阶段下游整体采购趋于谨慎观望情绪渐浓电厂当前日耗逐步下降在整体库存高企消耗较为缓60010慢的状态下终端接货积极性一般目前水泥化工等非电企业刚需仍有释放但鉴于目前价格仍有降价30005预期普遍暂缓采购进口市场偏强运行海外市场因其他能源价格走强带动煤价上涨000炼焦煤国内炼焦煤现货市场弱稳运行产地方面安检依旧较严煤矿端多维持正常生产供应增量有限主流大矿线上竞拍价格涨跌互现多数煤矿成交价格下跌且流拍明显增加焦炭第三轮提涨2013-12-232014-04-232014-08-232014-12-232015-04-232015-08-232015-12-232016-04-232016-08-232016-12-232017-04-232017-08-232017-12-232018-04-232018-08-232018-12-232019-04-232019-08-232019-12-232020-04-232020-08-232020-12-232021-04-232021-08-232021-12-232022-04-232022-08-232022-12-232023-04-232023-08-23落地不畅压力向上游传导焦煤市场情绪有所降温部分煤企出货不畅下游焦炭-焦煤右轴焦炭焦煤焦炭当前供需双弱价格面临方向选择随着焦化落后产能的淘汰对原料的需求将有所减弱钢厂利润水平偏低短期对原料端价格上涨的接受度有限整体上看炼焦煤价格上行乏力短期市场将以弱稳运行1华北地区山西吕梁主焦煤S28G80成交价1956元吨山西安泽主焦煤S045G88执行2350-2400元吨以上均为出厂现汇含税价2华中地区河南平顶山主焦煤主流品种车板价2120元吨13焦煤车板价1870元吨3华请务必阅读最后重要事项第4页东地区徐州13焦煤A8S07报1640元吨气煤A9S06报1600元吨均为出厂现金含税价山东枣庄地区13焦煤1700元吨济宁气煤A9S05G70-80报价1500元吨肥煤A90S06G95报价1850元吨均为出厂承兑含税价安徽淮北主焦煤S05报2045元吨13焦煤S03报1810元吨均车板承兑含税价4西南地区云南曲靖低硫高灰主焦煤A15S05报2000元吨13焦煤A105S05报2300元吨以上为出厂现金含税进口焦煤蒙古国进口炼焦煤市场涨跌互现下游询价偏低且采购意愿不足口岸贸易企业对后市持观望态度现甘其毛都口岸蒙5原煤1565蒙5精煤1950蒙4原煤1400蒙3精煤1815策克口岸马克A945马克西1010欧斯克A750欧斯克A930欧斯克B890南戈壁A910南戈壁A-710南戈壁B630泰拉原煤1050满都拉口岸主焦精煤1480气原煤810二连浩特口岸蒙5原煤1565均口岸货场提货含税现金价焦炭焦炭现货市场价格暂稳运行期货市场情绪走弱下游钢厂利润较低对原料价格上涨的抵触心理增强预计第三轮提涨较难落地焦企目前正常生产出货正常销售压力暂时较小库存仍维持去化焦煤价格出现松动使得焦炭成本支撑力度减弱预计焦炭价格短期或将震荡下行山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2080-2200元吨准一级干熄冶金焦报价2410-2440元吨一级湿熄冶金焦报价2150-2260元吨一级干熄冶金焦报价2440-2550元吨山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2550-2610元吨出厂现汇含税内蒙古鄂尔多斯一级2080元吨包头二级2060元吨赤峰二级08报2150-2200元吨乌海二级1900元吨均出厂含税价三价差基差5000150045001800450040001600140040001000350012003500300010003000500250080025002000600200001500400150020010001000-5000500500-2000-10000-4002015-05-042015-09-042016-01-042017-05-042017-09-042018-05-042018-09-042019-01-042019-05-042020-01-042020-05-042020-09-042021-01-042021-05-042021-09-042022-01-042022-05-042023-01-042016-05-042016-09-042017-01-042018-01-042019-09-042022-09-042023-05-042023-09-04基差右轴焦煤京唐港澳产主焦煤基差右轴焦炭天津港一级含税图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差请务必阅读最后重要事项第5页资料来源Wind方正中期研究院150010001000500500002015-03-232019-03-232023-03-23-500-5002017-04-032017-08-032017-12-032018-12-032019-04-032019-08-032020-12-032021-04-032021-08-032022-04-032022-08-032022-12-032018-04-032018-08-032019-12-032020-04-032020-08-032021-12-032023-04-032023-08-03-1000-1000-1500-2000-15001月-5月5月-9月9月-1月1月-5月5月-9月9月-1月图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源Wind方正中期研究院四持仓报告35003500300030002500250020002000150015001000100050050000国泰君安海通期货东证期货中泰期货中信期货国泰君安中信期货永安期货方正中期东证期货图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院国泰君安国泰君安1211海通期货9中信期货11东证期货永安期货88中泰期货方正中期565787中信期货东证期货67其他其他请务必阅读最后重要事项第6页图4-3焦炭主力合约多单持仓比例图4-4焦炭主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院14000120001200010000100008000800060006000400040002000200000永安期货国泰君安海通期货中辉期货中信期货国泰君安银河期货广发期货永安期货国投安信图4-5焦煤多头持仓前五名图4-6焦煤空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院永安期货国泰君安1210国泰君安10银河期货1148海通期货广发期货811中辉期货永安期货587中信期货国投安信979其他其他图4-7焦煤主力合约多单持仓比例图4-8焦煤主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院五主力合约周K线图请务必阅读最后重要事项第7页5-1焦煤01合约周K线图资料来源同花顺方正中期研究院图5-2焦炭01合约周K线图资料来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第8页联系我们重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议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