烧碱期货弱势未改，盘面小幅低开低走，重心持续下探，最低触及2506，不断刷新上市以来低点。烧碱期、现走势分化，现货市场表现相对抗跌，整体气氛尚可，河北、苏南32%液碱，山东50%价格下降。山东地区32%液碱价格维稳运行，主流价格为900-990元/吨，折百价为2813-3094元/吨。与期货相比，烧碱现货市场保持深度升水状态，基差较前期已经开始收敛，目前仍处于相对高位，期现套利操作机会犹存。氯碱生产企业出货压力增加，报价弱势松动。虽然10、11月份生产装置检修计划较多，但前期停车装置存在重启现象，氯碱企业产能利用率仍偏高。统计数据显示，全国主要地区企业平均开工率略有回落，窄幅下降至87.94%。当前烧碱产量相对稳定，企业库存出现累积。20万吨及以上液碱样本企业库存为39.88万吨，环比大幅增加23.5%。作为主产区的华北、华中、华东区域液碱库存增加明显，华南、东北、西南区域则保持低库存状态。其中，山东区域液碱库存环比增加30.7%。近期停车装置数量增加，全国主要地区企业平均开工率为84.18%，较前期下降3.76个百分点，当前烧碱市场货源供应整体稳定。在装置集中检修阶段，氯碱开工有望高位回落。下游市场对高价货源抵触情绪增加，入市接货积极性欠佳。烧碱主力下游开工维稳，氧化铝开工为82%，粘胶纤维开工为78.88%。据最新了解，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格下调40/吨，降至860元/吨，明日开始执行。下游采购价近期再度下调，将影响业者信心及市场预期，存在一定利空扰动。山东液氯价格稳定，实际成交冷清，根据最新的碱氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利明显回落。需求端存在打压，而行业开工依旧维持在高位，库存累积态势下，烧碱市场压力渐显。基差开始收敛，下游采购价下调，烧碱期货或受挫下行，走势尚未企稳，抄底须谨慎。

研究报告全文：烧碱期货日报DailyReportOnSodiumHydroxideFutures摘要烧碱期货弱势未改盘面小幅低开低走重心持续下探最低触及作者能源化工研究中心夏聪聪2506不断刷新上市以来低点烧碱期现走势分化现货市场表现相执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询对抗跌整体气氛尚可河北苏南32液碱山东50价格下降山东地区32液碱价格维稳运行主流价格为900-990元吨折百价为联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom2813-3094元吨与期货相比烧碱现货市场保持深度升水状态基投资咨询业务资格京证监许可201275号差较前期已经开始收敛目前仍处于相对高位期现套利操作机会犹存成文时间2023年10月19日星期四氯碱生产企业出货压力增加报价弱势松动虽然1011月份生产装置检修计划较多但前期停车装置存在重启现象氯碱企业产能利用率仍偏高统计数据显示全国主要地区企业平均开工率略有回落窄幅下降至8794当前烧碱产量相对稳定企业库存出现累积20万吨及以上液碱样本企业库存为3988万吨环比大幅增加235作为主产区的华北华中华东区域液碱库存增加明显华南东北西南区域则保持低库存状态其中山东区域液碱库存环比增加307近期停车装置数量增加全国主要地区企业平均开工率为8418较前期下降376个百分点当前烧碱市场货源供应整体稳定在装置集中检修阶段氯碱开工有望高位回落下游市场对高价货源抵触情绪增加入市接货积极性欠佳烧碱主力下游开工维稳氧化铝开工为82粘胶纤维开工为7888据最新了解山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格下调40吨降至860元吨明日开始执行下游采购价近期再度下调将影响业者信心及市场预期存在一定利空扰动山东液氯价格稳定实际成交冷清根据最新的碱氯价格核算山东地区氯碱企业盈利明显回落需求端存在打压而行业开工依旧维持在高位库存累积态势下烧碱市场压力渐显基差开始收敛下游采购价下调烧碱期货或受挫下行走势尚未企稳抄底须谨慎更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三成本利润1四价差基差2五主力合约持仓2六装置运行动态3七液碱厂内库存4请务必阅读最后重要事项一期货行情表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化05合约2527253525782506-221383008176649108959729709合约2537254325772520-17015605452428237资料来源Wind方正中期研究院二现货市场2500160032离子膜碱出厂价32离子膜碱市场价150020001400130015001200110010001000900500800山东江苏7000山东市场江苏市场浙江市场6002021-02-192021-06-192021-08-192021-10-192021-12-192022-02-192022-04-192022-06-192022-08-192022-10-192023-02-192023-04-192023-08-192021-04-192022-12-192023-06-192023-10-192022-07-192023-01-192023-02-192023-03-192023-05-192023-09-192022-09-192022-10-192022-11-192022-12-192023-04-192023-06-192023-07-192023-08-192023-10-192022-08-19图2-1烧碱32离子膜出厂价图2-2烧碱32离子膜碱市场价资料来源Wind方正中期研究院山东地区32离子膜碱市场主流价格为900-990元吨折百价为2813-3094元吨50离子膜碱市场主流价格1480-1530元吨折百价为2960-3060元吨个别更高更低价格也有听闻三成本利润600020004500收入成本毛利右轴400050001500350030004000100025003000500200015002000010001000-50050000-1000-5002021-02-192021-04-192021-06-192021-08-192021-10-192021-12-192022-02-192022-04-192022-06-192022-08-192022-10-192023-02-192023-06-192023-08-192023-10-192022-12-192023-04-192022-02-192022-04-192022-06-192022-08-192022-10-192022-12-192023-04-192023-06-192023-10-192023-08-192023-02-19图3-1液氯价格图3-2山东自备电厂氯碱企业ECU成本资料来源Wind方正中期研究院山东液氯价格稳定为主市场成交清淡价格稳定为主液氯槽车主流成交价格300-450元吨根据最新的碱氯价格核算山东地区氯碱企业盈利明显回落请务必阅读最后重要事项第1页四价差基差截至收盘烧碱2405与2409合约跨期价差为-10烧碱近月合约转弱期货继续松动现货与烧碱主力合约2405相比处于深度升水状态基差为379五主力合约持仓45001200044004300100004200800041004000600039004000380037002000360035000东吴期货中信期货徽商期货国泰君安东方财富国泰君安中信期货一德期货海通期货东证期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院8东吴期货15国泰君安8中信期货中信期货7徽商期货14一德期货7国泰君安51海通期货6377东方财富东证期货其他7其他6图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页六装置运行动态120100山东浙江江苏内蒙古10090808060704060205002021-02-192021-04-192021-06-192021-08-192021-12-192022-04-192022-06-192022-10-192022-12-192023-02-192023-04-192023-08-192023-10-192021-10-192022-02-192022-08-192023-06-192021-02-192021-04-192021-06-192021-08-192021-10-192022-02-192022-04-192022-06-192022-08-192022-10-192022-12-192023-06-192023-08-192023-10-192023-02-192023-04-192021-12-19图6-1氯碱企业周度开工图6-2区域开工统计资料来源Wind方正中期研究院表6-1国内氯碱企业检修表区域企业名称烧碱产能检修情况西北内蒙古中谷307月12日停车开车时间未定西北内蒙古乌海化工307月22日停车开车时间未定华北陕西北元809月15日起降负荷轮修计划10月25日结束华北天津乐金渤海2910月7日停车检修预计持续到10月25日华东福建东南电化7210月8日停车检修预计10月23至24日开车华东福建环洋科技2410月8日停车检修预计10月23至24日开车华北山东信发50老厂10月11日起轮修计划11月10日轮修结束华中湖北安道麦2510月11日至28日停车检修华北山东金岭东营厂区6010月13日起计划检修15天左右华北山东东明石化1010月15日停车计划检修至月底西北新疆中泰圣雄厂区4010月15日一条线检修一周华北寿光新龙2010月17日停车检修4-5天华北山东金茂2810月19日停车检修20天左右资料来源卓创资讯方正中期研究院表7-1后期检修计划区域企业名称烧碱产能检修情况华北沧州大化16计划10月20日停车检修三四周华东浙江闰土16计划10月下旬停车检修3-5天华东浙江巨化46计划10月底检修具体时间未定华北山东金岭大王厂区20计划11月初检修20天左右华东浙江嘉化32计划11月1日至20日停车检修华北唐山三友54计划11月4日至13日降负荷检修华南广西华谊氯碱30计划11月5日停车检修25天左右华东江苏理文20计划11月7日至14日停车检修请务必阅读最后重要事项第3页华东宁波万华65计划11月15日开始轮修至2024年1月初西北内蒙古鄂尔多斯65计划11月检修具体时间未定华北山东华泰75计划检修具体检修时间未定华东江西理文30计划11月检修具体时间未定资料来源卓创资讯方正中期研究院截至10月19日受到装置检修的影响全国主要地区样本企业平均开工率为8418较上周8794下降376个百分点七液碱厂内库存60002023年度2022年度2021年度50004000300020001000000图7-1液碱厂内库存资料来源我的钢铁方正中期研究院截至10月12日全国20万吨及以上液碱样本企业库存为3988万吨环比大幅增加235作为主产区的华北华中华东区域液碱库存增加明显华南东北西南区域则保持低库存状态其中山东区域液碱库存环比增加307请务必阅读最后重要事项第4页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606湖南第二分公司0731-84118337230423052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278天津营业部天津市和平区大沽北路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