【下周策略】
　　◆本周走势回顾
　　本周指数震荡下行，沪指失守3000点。除周二指数小幅收红外，全周指数持续震荡下行，表现较弱，虽然周三公布的三季度经济数据超出市场预期，但受全球风险偏好联动以及情绪面等因素影响，周四三大指数跌超1%，沪指险守3000点，周五指数继续低开，沪指失守3000点，三大指数收绿。从周K线来看，上证指数下跌3.40%，深证成指下跌4.95%，创业板指下跌4.99%，科创50指数下跌3.35%，北证50指数下跌8.13%。个股板块普跌，仅煤炭板块跌幅未超1%，通信、医药生物、计算机、电子和传媒等板块跌幅靠前。本周北向资金净流出240.45亿元，其中沪市净流出133.10亿元，深市净流出107.35亿元。
　　◆下周大势研判：破而后立，企稳反弹从本周市场来看：
　　首先，三季度国民经济企稳向好，经济恢复好于预期。
　　其次，对外开放进程加快，央企上市公司带头增持回购。
　　最后，央行积极呵护流动性，MLF操作规模创今年新高。
　　总体来看，本周指数震荡下行，沪指失守3000点。从市场环境来看，三季度国民经济企稳向好，经济恢复好于预期。9月工业生产保持平稳、制造业投资持续修复、基建投资维持韧性、消费需求积极改善，经济动能延续恢复向好态势。政策方面，中国将全面取消制造业领域外资准入限制措施，释放高水平开放的积极信号；此外，多家央企上市公司集体披露增持或回购公告，将有助于稳定市场预期和吸引增量资金入场。资金面方面，央行积极呵护市场流动性，但受税期高峰临近、政府债券发行缴款等因素影响，资金面持续偏紧，利率整体上行，后续货币政策仍会持续发力，呵护市场流动性稳定。从技术面看，指数持续调整，沪指失守3000点，两市量能维持在8000亿附近。短线技术面仍偏弱，但随着抛压释放，在当前位置，我们不宜过度悲观，国内9月主要经济指标好于市场预期，央行也在加大流动性释放，而当前估值仍具有较高的安全边际，加上政策面仍维持积极态势，短线市场或有惯性抛压，但随着情绪面的修复和做多力量的持续积累，市场或将破而后立，逐步迎来企稳反弹。关注两市量能变化、北向资金流向以及企业三季度业绩情况。
　　◆操作建议：
　　板块上建议关注TMT、家用电器、汽车和机械设备等板块。
　　◆风险提示：
　　内需恢复不及预期，消费延续疲弱，从而加大经济稳增长压力；海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年10月20日星期五下周策略市场近一周走势本周走势回顾指数名称周收盘点涨跌幅本周指数震荡下行沪指失守3000点除周二指数小幅收红外上证指数298306-340全周指数持续震荡下行表现较弱虽然周三公布的三季度经济数深证成指957036-495据超出市场预期但受全球风险偏好联动以及情绪面等因素影响沪深300351059-417周四三大指数跌超1沪指险守3000点周五指数继续低开沪创业板189695-499指失守3000点三大指数收绿从周K线来看上证指数下跌340科创5086181-335深证成指下跌495创业板指下跌499科创50指数下跌335北证5072667-813北证50指数下跌813个股板块普跌仅煤炭板块跌幅未超1资料来源东莞证券研究所iFinD通信医药生物计算机电子和传媒等板块跌幅靠前本周北向资金净流出24045亿元其中沪市净流出13310亿元深市净流上证指数周K线图出10735亿元下周大势研判破而后立企稳反弹从本周市场来看首先三季度国民经济企稳向好经济恢复好于预期其次对外开放进程加快央企上市公司带头增持回购最后央行积极呵护流动性MLF操作规模创今年新高总体来看本周指数震荡下行沪指失守3000点从市场环境来看三季度国民经济企稳向好经济恢复好于预期9月工业生产保持平稳制造业投资持续修复基建投资维持韧性消费需资料来源东莞证券研究所Wind资讯求积极改善经济动能延续恢复向好态势政策方面中国将全面取消制造业领域外资准入限制措施释放高水平开放的积极信号北向资金净流入情况此外多家央企上市公司集体披露增持或回购公告将有助于稳定市场预期和吸引增量资金入场资金面方面央行积极呵护市场流动性但受税期高峰临近政府债券发行缴款等因素影响资金面持续偏紧利率整体上行后续货币政策仍会持续发力呵护市场流动性稳定从技术面看指数持续调整沪指失守3000点两市量能维持在8000亿附近短线技术面仍偏弱但随着抛压释放在当前位置我们不宜过度悲观国内9月主要经济指标好于市场资料来源东莞证券研究所iFinD预期央行也在加大流动性释放而当前估值仍具有较高的安全边际加上政策面仍维持积极态势短线市场或有惯性抛压但随着情绪面的修复和做多力量的持续积累市场或将破而后立逐步迎来企稳反弹关注两市量能变化北向资金流向以及企业三季度业绩情况操作建议板块上建议关注TMT家用电器汽车和机械设备等板块风险提示内需恢复不及预期消费延续疲弱从而加大经济稳增长压力海外经济超预期下滑以及中美贸易摩擦超预期恶化导致外需回落国内出口承压全球主要经济体超预期延长加息周期高利率环境使全球经济增速明显放缓压缩国内资金面海外信用收缩引本报告本报告的信息均来自已公开信息的风险等级为关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担中风险1请参阅最后一页的免责声明本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明财富通每周策略发风险事件可能对市场流动性造成冲击干扰利率和汇率走势请务必阅读末页声明2财富通每周策略1下周策略下周大势研判破而后立企稳反弹本周指数震荡下行沪指失守3000点除周二指数小幅收红外全周指数持续震荡下行表现较弱虽然周三公布的三季度经济数据超出市场预期但受全球风险偏好联动以及情绪面等因素影响周四三大指数跌超1沪指险守3000点周五指数继续低开沪指失守3000点三大指数收绿从周K线来看上证指数下跌340深证成指下跌495创业板指下跌499科创50指数下跌335北证50指数下跌813个股板块普跌仅煤炭板块跌幅未超1通信医药生物计算机电子和传媒等板块跌幅靠前本周北向资金净流出24045亿元其中沪市净流出13310亿元深市净流出10735亿元从下周来看首先三季度国民经济企稳向好经济恢复好于预期初步核算按不变价格计算2023年前三季度国内生产总值同比增长52分季度看三季度国内生产总值同比增长49好于市场预期且剔除基数影响后的两年平均增长增速为44比二季度加快了11个百分点整体来看三季度经济保持恢复向好态势为实现全年经济增长目标奠定了坚实的基础从9月主要经济指标来看9月工业增加值同比增长45较8月持平工业生产平稳恢复投资端方面1-9月固定资产投资同比增长31较1-8月回落01个百分点制造业投资持续修复基建投资维持韧性地产投资依旧承压消费端方面9月社零同比增速录得55较8月上升09个百分点高于市场预期消费市场持续恢复向好就业端方面9月全国城镇调查失业率为50连续两个月下降且低于上年同月05个百分点为今年以来单月最低值就业形势总体稳定三季度持续好转总的来看三季度国民经济企稳向好经济进的势能正在积聚未来随着已出台政策的实施力度不断加大政策组合拳效应将进一步显现加上央行宽货币政策或有所延续政府债券发行提速财政支出节奏加快带动内需稳步提振力促经济内生动能回升向好经济恢复步伐或进一步加快其次对外开放进程加快央企上市公司带头增持回购10月18日国家主席在第三届一带一路国际合作高峰论坛开幕式上发表主旨演讲时宣布中国将全面取消制造业领域外资准入限制措施此举旨在鼓励更多的外资企业来华投资持续加码制造业的转型升级并释放中国高水平开放的关键信号此外主席还强调中方将创建丝路电商合作先行区同更多国家商签自由贸易协定投资保护协定主动对照国际高标准经贸规则深入推进跨境服务贸易和投资高水平开放扩大数字产品等市场准入这将进一步利好我国外贸的稳健复苏格局资本市场方面本周中国石化中国移动在内的多家央企上市公司集体披露增持或回购公告其中宝钢股份拟用不超30亿元回购中国建筑拟以5亿元-10亿元增持公司股份大市值央企公司带头增持回购将起到标杆和引领作用带动更多上市企业开展回购增持为市场注入增量资金持续改善场内流动性此举也有利于稳定股价和提振投资者信心积极助力活跃资本市场最后央行积极呵护流动性MLF操作规模创今年新高本周央行积极释放市场流动性10月16日-20日共有6660亿元7天期逆回购5000亿元1年期MLF以及500亿元国库现金定存到期央行分别进行14540亿元7天期逆回购和7890亿元请参阅最后一页的免责声请务必阅读末页声明3财富通每周策略1年期MLF操作因此央行实现资金净投放10270亿元其中10月16日央行加量平价续作7890亿元MLF单月净投放规模创今年以来新高10月20日亦净投放7330亿元巨额流动性体现了积极的货币政策配合财政政策的意图释放持续稳增长信号虽本周央行持续呵护流动性但受临近税期高峰政府债发行放量等因素影响本周资金面依旧偏紧短期和中长期市场利率均在政策利率上方运行考虑到当前国内经济复苏基础仍有待巩固叠加近期特殊再融资债发行持续推进后续货币政策仍会持续发力呵护市场流动性稳定LPR利率方面中国10月LPR报价出炉1年期LPR报3455年期以上品种报420均与上期持平符合预期北向资金方面本周北向资金累计净流出约24045亿元其中汽车电子美容护理通信和计算机等行业净流入居前电力设备食品饮料医药生物有色金属和非银金融等行业净流出居前随着证监会规范股份减持行为以及央企上市公司带头增持回购产业资本在本周增持约369亿元由前一周的净减持转为净增持在股权融资方面下周共有3只新股申购预计募集金额2057亿元新股申购家数和融资金额均较本周有所上升总体来看本周指数震荡下行沪指失守3000点从市场环境来看三季度国民经济企稳向好经济恢复好于预期9月工业生产保持平稳制造业投资持续修复基建投资维持韧性消费需求积极改善经济动能延续恢复向好态势政策方面中国将全面取消制造业领域外资准入限制措施释放高水平开放的积极信号此外多家央企上市公司集体披露增持或回购公告将有助于稳定市场预期和吸引增量资金入场资金面方面央行积极呵护市场流动性但受税期高峰临近政府债券发行缴款等因素影响资金面持续偏紧利率整体上行后续货币政策仍会持续发力呵护市场流动性稳定从技术面来看指数持续调整沪指失守3000点两市量能维持在8000亿附近短线技术面仍偏弱但随着抛压释放在当前位置我们不宜过度悲观国内9月主要经济指标好于市场预期央行也在加大流动性释放而当前估值仍具有较高的安全边际加上政策面仍维持积极态势短线市场或有惯性抛压但随着情绪面的修复和做多力量的持续积累市场或将破而后立逐步迎来企稳反弹关注两市量能变化北向资金流向以及企业三季度业绩情况操作建议板块上建议关注TMT家用电器汽车和机械设备等板块本周走势回顾图1近期上证指数日线走势请务必阅读末页声明4财富通每周策略资料来源东莞证券研究所Wind资讯图2行业周涨幅资料来源东莞证券研究所iFinD表1一周消息面大事一览日期重要事件10月16日最高人民法院发布涉民营企业民营企业家人格权保护典型案例加请务必阅读末页声明5财富通每周策略强对民营企业民营企业家人格权司法保护进一步推动营造有利于民营经济发展的法治环境国家能源局发布9月份全社会用电量等数据9月份全社会用电量7811亿千瓦时同比增长991-9月全社会用电量累计68637亿千瓦时同比增长56据不完全统计中国石化中国移动在内的10家A股央企上市公司披露增持或回购计划及进展的公告其中宝钢股份拟用不超30亿元回购美联储哈克表示除非经济数据出现转折否则美联储应保持利率稳定美国财长耶伦表示利率可能会持续处于高位但美国经济形势良好中国与塞尔维亚签署自由贸易协定这是中国与中东欧国家签署的第一个自贸协定拜登政府更新了针对人工智能AI芯片的出口管制规定计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片自然资源部9月底已给各省市自然资源主管部门下发文件内容包含建议取消土地拍卖中的地价限制建议取消远郊区容积率10限制等国家金融监管总局修订发布非银行金融机构行政许可事项实施办法10月17日进一步放宽境外机构入股金融资产管理公司的准入条件北交所总经理表示加快研究制定北交所直接IPO的相关制度规则同时将加大审核监管力度坚决防止带病闯关工信部发布关于推进5G轻量化RedCap技术演进和应用创新发展的通知美国9月零售销售和制造业产值增长超预期交易员上调对美联储未来几个月加息的押注第三届一带一路国际合作高峰论坛数字经济高级别论坛举行会上发布了一带一路数字经济国际合作北京倡议倡议从基础设施产业转型数字能力合作机制等方面提出加强数字互联互通建设数字丝绸之路等20项共识财政部发布一带一路债务可持续性分析框架市场融资国家适用上海成为首个实行公积金认房不认贷的一线城市国家统计局数据显示按不变价10月18日格计算前三季度国内生产总值同比增长52分季度看三季度国内生产总值同比增长49此外9月规模以上工业增加值同比增长451-9月全国固定资产投资同比增长311-9月份全国房地产开发投资同比下降919月份社会消费品零售总额同比增长55美联储褐皮书显示短期经济增长前景稳定或小幅放缓消费支出喜忧参半劳动力市场吃紧的情况继续缓和江苏吉林两地披露拟发行特殊再融资债券的文件目前全国已有20个地区披露拟发行特殊再融资债券文件合计金额达91048亿元7家央企上市公司盘后集体披露增持或回购公告国家统计局数据显10月19日示9月份一线城市新建商品住宅销售价格环比持平同比涨幅扩大二手住宅环比转涨同比降幅收窄国家新闻出版署日前下发关于实施网络游戏精品出版工程的通知要求聚焦游戏本质匡正算法规则摒弃氪金氪肝10月1年期贷款市场报价利率LPR报345上月为3455年期以上LPR报42上月为42商务部海关总署发布关于优化调整石墨物项临时出口管制措施的公告优化调整石墨物项临时10月20日出口管制措施商务部电子商务司负责人表示2023年前三季度全国直播电商销售额达198万亿元增长606全国股转公司与首批18家区域性股权市场签署监管合作备忘录标志着新三板与区域性股请务必阅读末页声明6财富通每周策略权市场制度型对接机制正式落地工信部新闻发言人表示下一步工信部将加快制定调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求资料来源东莞证券研究所iFinD2融资融券数据融资融券总体交易回顾10月19日两市合计融资余额1539688亿元较上周10月12日下同增加018两市合计融券余额84133亿元较上周减少429两市融资融券余额为1623822亿元较上周减少006总体来看10月19日的融资余额较上周增加融券余额较上周减少融资融券余额较上周减少行业分析方面按申万一级行业分类的融资融券标的统计情况来看10月13日-10月19日融资买入额前五的板块为电子计算机医药生物汽车和电力设备融资买入增长率前五的行业是综合家用电器食品饮料非银金融和纺织服饰表2融资融券交易各行业指标排名前10分布一览申万一级融资买入申万一级融券卖出量申万一级融资买入申万一级融券卖出量行业额亿元行业万股行业增长率行业增长率电子43390电子1600470综合11162非银金融8753计算机33752非银金融1542678家用电器8121房地产7450医药生物29435电力设备1064582食品饮料5669煤炭6619汽车19956银行934180非银金融5298纺织服饰6284电力设备19273医药生物931051纺织服饰4817机械设备4677通信17825房地产718142石油石化4506交通运输4415非银金融15801计算机713775农林牧渔4083有色金属4281机械设备11616汽车703558建筑材料3460轻工制造3614有色金属10026煤炭699320医药生物3417医药生物3383国防军工9622有色金属619485公用事业2527基础化工3144资料来源东莞证券研究所iFinD个股分析方面从10月13日-10月19日的两市融资买入排名来看赛力斯欧菲光张江高科四川长虹和贵州茅台占据前五名从融资余额增长率来看航天环宇华丰科技瑞鹄模具麦捷科技和中自科技占据前五名市场情绪分析方面融资融券比可以作为市场情绪波动分析参考指标从目前的数据看融资融券比震荡上升说明本周市场参与情绪与前一期相比有所提振表3融资融券各个股指标排名前10分布一览申万一级融资买入申万一级融券卖出个股代码个股名称个股代码个股名称行业额亿元行业量万股601127SH赛力斯汽车6443601099SH太平洋非银金融526169002456SZ欧菲光电子4058600157SH永泰能源煤炭476991600895SH张江高科房地产3635601988SH中国银行银行326830600839SH四川长虹家用电器3216601868SH中国能建建筑装饰201170600519SH贵州茅台食品饮料2924600155SH华创云信非银金融200746请务必阅读末页声明7财富通每周策略300339SZ润和软件计算机2876601006SH大秦铁路交通运输195377688981SH中芯国际电子2007600010SH包钢股份钢铁191207002230SZ科大讯飞计算机1918601398SH工商银行银行155296600155SH华创云信非银金融1885601288SH农业银行银行141208603220SH中贝通信通信1812000002SZ万科A房地产113292资料来源东莞证券研究所iFinD表4各个股融资余额增长幅度前10名图3融资融券比与沪深300关系融资余额排名个股代码个股名称周增长幅度1688523SH航天环宇146872688629SH华丰科技142003002997SZ瑞鹄模具105534300319SZ麦捷科技98795688737SH中自科技87196301172SZ君逸数码86947688480SH赛恩斯80298600630SH龙头股份63799688062SH迈威生物607410600620SH天宸股份6008资料来源东莞证券研究所iFinDWind资讯3个股跟踪本月月度潜力股跟踪表5东莞证券2023年10月份潜力股跟踪数据从月初截止本周五代码名称本周收盘价区间最大涨幅区间收盘涨幅600036招商银行3261109-109000429粤高速A846465095000963华东医药4252168066002508老板电器2515186-668601012隆基绿能2680242-176688017绿的谐波10900061-769002906华阳集团347714081049000034神州数码2770569033601728中国电信590311190600977中国电影1239107-1200潜力股平均362-149000001SH上证综指308810037-072000300SH沪深300366341072-071资料来源东莞证券研究所iFinD请务必阅读末页声明8财富通每周策略表6东莞证券2023年四季度潜力股表现代码名称收盘价收盘价区间涨幅区间最大涨幅2023-9-282023-10-13000776广发证券14671460-048116601601中国太保28593005511574600036招商银行32973261-109109600048保利发展12741245-228126002372伟星新材18251727-537110000429粤高速A838846095465000963华东医药42244252066168300896爱美客3902738197-213449600809山西汾酒2395023025-386379603288海天味业37993892245729002508老板电器26952515-668186002402和而泰14261465273351600547山东黄金25112531080331000933神火股份17081682-152304600309万华化学88328708-140153603379三美股份28712808-219394300750宁德时代2030319060-612171600011华能国际787765-280102601012隆基绿能27282680-176242000598兴蓉环境536529-131075000768中航西飞22712200-313137300124汇川技术66496571-117378002594比亚迪2367024036155372002906华阳集团3147347710491408000034神州数码27612770033569600602云赛智联14901439-342872002475立讯精密29823195714959601728中国电信579590190311002517恺英网络12601073-1484389600977中国电影14081239-1200107潜力股平均-131368000001SH上证综指311048308810-072037399001SZ深证成指10109531006828-041064000300SH沪深300368952366341-071072资料来源东莞证券研究所iFinD请务必阅读末页声明9财富通每周策略4风险提示内需恢复不及预期消费延续疲弱从而加大经济稳增长压力海外经济超预期下滑以及中美贸易摩擦超预期恶化导致外需回落国内出口承压全球主要经济体超预期延长加息周期高利率环境使全球经济增速明显放缓压缩国内资金面海外信用收缩引发风险事件可能对市场流动性造成冲击干扰利率和汇率走势请务必阅读末页声明10财富通每周策略东莞证券宏观策略研究团队分析师费小平分析师岳佳杰SAC执业证书编号S0340518010002SAC执业证书编号S0340518110001电话0769-22111089电话0769-22118627邮箱fxpdgzqcomcn邮箱yuejiajiedgzqcomcn分析师尹炜祺研究助理曾浩SAC执业证书编号S0340522120001SAC执业证书编号S0340121110001电话0769-22118627电话0769-22119276邮箱yinweiqidgzqcomcn邮箱zenghaodgzqcomcn请务必阅读末页声明11财富通每周策略东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12