一、市场回顾
　　1.1市场行情回顾
　　股市环比大跌。周一，传言美国扩大芯片出口限制，叠加基本面预期不乐观，成长、消费板块领跌，小盘强于大盘，上证指数开盘后震荡走弱，小幅收跌，股指期货普跌，北上资金净流出64.77亿；周二，金融、稳定板块领涨，小盘弱于大盘，上证指数开盘后震荡走强，小幅收涨，IF、IH、IC上涨，IM微跌，北上资金净流出30.58亿；周三，经济数据整体略超预期，受美国加大芯片出口限制影响，市场情绪偏差，成长板块大跌，上证指数低开低走，小幅收跌，股指期货普跌，北上资金净流出11.61亿；周四，业绩担忧等影响下，白酒板块大幅调整，带动消费板块领跌，地缘摩擦、中期经济担忧等作用下，市场情绪低迷，顺周期板块领跌，北上资金延续流出，上证指数低开低走，大幅下跌，险些跌破3000点，股指期货普跌，北上资金净流出117.04亿；周五，隔夜美联储继续释放相对偏鹰信号，美债继续上行，叠加地缘摩擦等干扰，避险情绪仍然偏高，海外市场普跌，国内成长、消费板块领跌，上证指数低开后震荡走弱，失守3000点，股指期货普跌，北上资金净流出16.46亿。
　　股指期货普跌。沪深300指数跌2.13%，IF主力合约跌2.17%；上证50指数跌2.65%，IH主力合约跌2.71%；中证500指数跌1.1%，IC主力合约跌1.06%；中证1000指数跌1.1%，IM主力合约跌1.08%。
　　主要宽基指数方面，上证综指跌1.74%，深圳成指跌1.65%，创业板指跌1.28%，中小板跌1.78%。
　　市场风格方面，消费、成长板块领跌，分别下跌4.66%、3.92%；大小盘指数普跌，申万中盘指数跌3.21%，小盘指数跌3.73%，大盘指数跌3.52%。
　　1.2大类资产表现
　　商品>债券>股票
　　1.3股市展望
　　国内方面，经济金融等数据边际改善，短期经济呈现弱复苏状态，经济转型期、地方债务及地产风险影响下，中期经济仍存压力；政策上，一线城市全面贯彻“认房不认贷”，印花税减半，减缓IPO、融资保证金降低、减持限制、融券限制等政策组合拳落地，政策陆续出台。海外方面，经济韧性、通胀高位，美债加速上行，美元强势，高利率持续时间预期加强，海外股市普跌。货币政策和流动性方面，社融低位，剩余流动性增量有限；估值方面，目前沪深300、中证500、上证50、中证1000股债收益差所处分位数水平仍然处于历史低位。综合看，地缘摩擦及中期经济担忧，叠加美债持续上行，避险情绪上升，市场继续寻底中。

研究报告全文：行业日期金融期货周报2023年10月20日宏观金融团队研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwenxinccbccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezhuoqiaoccbccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员董彬股指外汇021-60635731dongbinccbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtianleccbccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明summary周报目录contents股指-3-一市场回顾-3-11市场行情回顾-3-12大类资产表现-5-13股市展望-5-二成交持仓分析-5-21成交量与持仓量概览-5-22主力合约持仓状况-6-三基差跨期价差及跨品种价差分析-6-31基差走势-6-32跨期价差走势-7-33跨品种价差走势-8-四行业板块概况-8-41沪深300中证500分行业走势-8-42细分行业涨跌幅-8-五股债性价比及资金流向走势-9-国债-11-一本周市场回顾-11-1国债期货市场-11-2债券现货市场-14-3资金面-15-4利率衍生品-17-二市场分析-18-1近期市场逻辑-18-2本周基本面情况-18-3下周债市展望-20-三下周公开市场到期与重要经济日历一览-20-请阅读正文后的声明-2-周报股指一市场回顾11市场行情回顾股市环比大跌周一传言美国扩大芯片出口限制叠加基本面预期不乐观成长消费板块领跌小盘强于大盘上证指数开盘后震荡走弱小幅收跌股指期货普跌北上资金净流出6477亿周二金融稳定板块领涨小盘弱于大盘上证指数开盘后震荡走强小幅收涨IFIHIC上涨IM微跌北上资金净流出3058亿周三经济数据整体略超预期受美国加大芯片出口限制影响市场情绪偏差成长板块大跌上证指数低开低走小幅收跌股指期货普跌北上资金净流出1161亿周四业绩担忧等影响下白酒板块大幅调整带动消费板块领跌地缘摩擦中期经济担忧等作用下市场情绪低迷顺周期板块领跌北上资金延续流出上证指数低开低走大幅下跌险些跌破3000点股指期货普跌北上资金净流出11704亿周五隔夜美联储继续释放相对偏鹰信号美债继续上行叠加地缘摩擦等干扰避险情绪仍然偏高海外市场普跌国内成长消费板块领跌上证指数低开后震荡走弱失守3000点股指期货普跌北上资金净流出1646亿股指期货普跌沪深300指数跌213IF主力合约跌217上证50指数跌265IH主力合约跌271中证500指数跌11IC主力合约跌106中证1000指数跌11IM主力合约跌108表1股指期货行情数据请阅读正文后的声明-3-周报数据来源Wind建信期货研究发展部主要宽基指数方面上证综指跌174深圳成指跌165创业板指跌128中小板跌178表2市场主要指数涨跌幅品种本周上周涨跌上证综指300539305871-174深圳成指965509981668-165创业板指191370193844-128中小板指616631627775-178数据来源Wind建信期货研究发展部市场风格方面消费成长板块领跌分别下跌466392大小盘指数普跌申万中盘指数跌321小盘指数跌373大盘指数跌352图1成长消费板块领跌图2小盘弱于大盘数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3风格指数走势数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-4-周报12大类资产表现商品债券股票图4大类资产涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部13股市展望国内方面经济金融等数据边际改善短期经济呈现弱复苏状态经济转型期地方债务及地产风险影响下中期经济仍存压力政策上一线城市全面贯彻认房不认贷印花税减半减缓IPO融资保证金降低减持限制融券限制等政策组合拳落地政策陆续出台海外方面经济韧性通胀高位美债加速上行美元强势高利率持续时间预期加强海外股市普跌货币政策和流动性方面社融低位剩余流动性增量有限估值方面目前沪深300中证500上证50中证1000股债收益差所处分位数水平仍然处于历史低位综合看地缘摩擦及中期经济担忧叠加美债持续上行避险情绪上升市场继续寻底中二成交持仓分析21成交量与持仓量概览股指成交量上升IF日均成交量为1101万手IH日均成交量为639万手IC日均成交量为854万手IM日均成交量为783万手分别较上周上升255万手127万手293万手24万手股指持仓量上升IF日均持仓量为2766万手IH日均持仓量为1383万手IC日均持仓量为30万手IM日均持仓量为2206万手分别较上周上升071请阅读正文后的声明-5-周报万手052万手085万手097万手图5成交量走势图6持仓量走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部22主力合约持仓状况各品种主力合约多单空单均下降净持仓方面IFIHIM主力合约净持仓均上升IC主力合约净持仓下降表3主力合约持仓变动多头日均持仓空头日均持仓净持仓本周上周周变动本周上周周变动周变动IFCFE468704236524822298062IHCFE255371115299443144029ICCFE423718295429712284011IMCFE318481162330507177015数据来源Wind建信期货研究发展部三基差跨期价差及跨品种价差分析31基差走势基差处于高位沪深300基差收于306点较上周下降456点所处分位数为67上证50基差收于027点较上周下降374点所处分位数为65中证500基差收于417点较上周上升1001点所处分位数为90中证1000基差收于231点较上周上涨1376点所处分位数为7463加权基差率方面沪深300加权基差率为570环比下降015上证50加权基差率为124环比下降34中证500加权基差率为277环比上升471中证1000加权基差率为-101环比上升346请阅读正文后的声明-6-周报图7主力合约基差走势图8主力合约基差月均值走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图9加权基差率走势数据来源Wind建信期货研究发展部32跨期价差走势各品种次月与当月价差均收窄IFIHIM当季与当月价差均收窄IC当季与当月价差走阔图10股指价差次月-当月图11股指价差当季-当月数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-7-周报33跨品种价差走势沪深300与中证500价差上证50与中证500价差价差上证50与沪深300价差均下降沪深300与中证1000价差上证50与中证1000价差中证500与中证1000价差均上升图12跨品种价差走势图13跨品种价差走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部四行业板块概况41沪深300中证500分行业走势沪深300分行业来看消费医药板块领跌分别下跌581502中证500分行业来看医药电信板块领跌分别下跌52426图14沪深300分行业涨跌幅图15中证500分行业涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部42细分行业涨跌幅细分行业看通信医药计算机板块领跌分别下跌746962请阅读正文后的声明-8-周报图16申万一级行业指数涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部五股债性价比及资金流向走势北向资金周度净流出240亿性价比方面各指数股债收益差处于历史较低位置性价比具有相对优势图17沪深300股债收益差图18上证50股债收益差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-9-周报图19中证500股债收益差图20北向资金流入情况数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-10-周报国债一本周市场回顾1国债期货市场国债期货本周交易数据汇总截至1019合约周收盘价周结算价周涨跌周涨跌幅周成交量周持仓量周仓差TL23129807098110-0700-0717988236883740TL24039767097680-0710-07233275273153TL24069728097300-0690-070427421102T2312101250101270-0440-0433028271896014440T2403100805100835-0475-04711282123261248T2406100420100450-0485-0488061460146TF2312101450101440-0335-0332250081124733177TF2403101255101240-0315-03174427174132TF2406101040101045-0350-0357891639101TS2312100905100900-0200-020179337746142098TS2403100840100825-0190-01955304098809TS2406100780100775-0180-018719712140数据来源Wind建信期货研究发展部1一周市场总结基本面温和修复给债市的压力减弱但资金面偏紧继续冲击债市上周五期货盘后社融利空落地虽然数据整体好于市场预期但贷款同比少增现券回暖周一MLF超量续作债市多数收涨周二资金面收敛压制债市国债期货全线收跌周三公布三季度经济数据GDP增长好于市场预期但9月地产投资延续下跌房屋销售土地成交未见明显好转经济数据对债市冲击有限主要还是资金面紧张和特殊再融资债加速发行对债市压制较大国债期货全线收跌短端跌幅相对更大周四资金面紧张不改叠加税期即将来临债市情绪偏弱全线收跌至周四收盘30年期主力合约TL2312收盘价报98070元周跌幅07110年期主力合约T2312收盘价报101250元周跌幅0435年期主力合约TF2312收盘价报101450元周跌幅0332年期主力合约TS2312收盘价报100905元周跌幅020请阅读正文后的声明-11-周报国债期货主力合约走势数据来源Wind建信期货研究发展部2策略表现期现策略本周期货弱于现货基差走阔IRR回落指向期货跌幅较现券更大IRR策略目前两年主力TS2312和五年主力TF2312均存在一定正套空间基差策略关注做多基差目前基差水平偏低后期有望回归均值水平主力合约IRR及基差变动数据来源Wind建信期货研究发展部测算主力活跃CTD券IRR主力活跃CTD基差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部注活跃券为当年和前一年发行的现券基差和IRR均使用CFETS估值全价和净价计算请阅读正文后的声明-12-周报跨期策略次季合约流动性较差不建议参与跨品种策略关注多短端空长端的做陡策略10月供给高峰过去后目前极低的期限利差后期有望重新走阔建议关注多短端空长端的做陡策略跨期价差当季-次季T2312-T2403T2312-T2403TF2312-TF2403TS2312-TS24032023-10-190400044019500652023-10-13037004102300085变化00300030-0035-0020数据来源Wind建信期货研究发展部跨品种价差10TS-TL4TS-T右2TS-TF5TF-TL2TF-T右3T-TL2023-10-19910980302370100360409180101652056802023-10-1391234030276010044041014010188206270变化-1360-0390-0080-0960-0230-0590数据来源Wind建信期货研究发展部国债期货主力合约跨期价差数据来源Wind建信期货研究发展部国债期货主力合约跨品种价差2年与30年10年5年数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-13-周报国债期货主力合约跨品种价差5年与30年10国债期货主力合约跨品种价差10年与30年年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